לאומי מזהיר: "יציאת כספי ההשקעה בשווקים מתפתחים תיעשה כבר כעת"

בבנק לאומי מתייחסים להודעתה של MSCI על שינוי מעמדה של ישראל, משוק מתפחת למפותח, ומעריכים כי כבר כעת נתחיל לחוש בשינויים בהשקעות במניות ישראליות, זאת בעוד שהשדרוג עצמו יערך רק בחודש מאי 2010. "להערכתנו, יציאת הכספים המיועדים להשקעה בשווקים מתפתחים תיעשה כבר כעת, ואילו ההשקעה המיועדת לשווקים המפותחים תיעשה רק עם העדכון", טוענים בלאומי.

שידרוגה של ישראל גם גורר שינוי במשקל שניתן לה במסגרת המדדים. בעוד שהשוק הישראלי מהווה כעת 2.5% במסגרת השווקים המתפחתים, לאחר שידרוגו לשווקים המפותחים משקלו צפוי להיות 0.38% בלבד.

עיקר ההשפעה: מניות הכימיה והבנקים

"בעוד שבטווח הארוך ייהנה השוק המקומי מהאפשרות של גופי השקעה שמרניים יותר להשקיע בו והתנודתיות שלו עשויה לרדת בשל האטה בקצב שינויי זרימת הכספים, בטווח הקצר תורגש יותר משיכת הכספים המיועדים להשקעה בשווקים מתפתחים."

בלאומי צופים כי עיקר ההשפעה של מהלך זה של MSCI צפוייה להיות במניות מוטות השקעות זרים שאינן דואליות, "כפי שהשבוע כבר ניכר במניות הכימיה והבנקים".

בטווח הזמן הקרוב בלאומי מציעים להיזהר, אך עם זאת צופים עליות בטווח הזמן הבינוני, גם בזכות סימנים להתאוששות, אך גם מתוך האכזבה משאר אפיקי ההשקעה. "בטווח הקצר יתבסס שוק המניות סביב רמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי. בטווח הבינוני צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע התייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים".

סיכון באג"ח הממשלתי בעקבות הצפי להעלאת הריבית

בהתייחסות לשוק האג"ח הממשלתי, מציינים בלאומי את ההשפעה החיובית של הודעת MSCI. "להודעה השלכות חיוביות מבחינת תפיסת הסיכון של המשקיעים את המשק המקומי", טוענים בלאומי ומסבירים כי "הסיכון מפני הפחתת דירוג האשראי של מדינת ישראל משמעותית. בנוסף, הסבירות כי מדינה מפותחת תפשוט רגל נמוך ביותר".

אף על פי כן, הסיכון בהשקעה באג"ח הממשלתי, טוענים בלאומי, נותר גבוה, זאת בעיקר בעקבות האיום מפני "עלייה עתידית בריבית במשק והצפי להיקף גבוה של גיוסי האוצר בהמשך השנה". בלאומי מוסיפים כי "משקיעים אשר אינם מעוניינים להגדיל את חשיפתם לסיכון יאלצו כיום להסתפק בהשקעות קצרות טווח ברמת תשואות נמוכה ביותר".