למה הדולר לא יכול לקרוס?

לאחרונה הבנו כי התערבות פיסקאלית חשובה לכלכלה, או יותר נכון לדעת הקהל שמנייד את השוק. לדוגמא המשבר העמוק ביותר של ארה"ב ב-1929 נמשך שלוש שנים עד אשר רוזוולט החליט לרתום את הממשלה למלחמה במשבר, על ידי התערבות ממשלתית ויצירת תעסוקה במשק. המשבר הנוכחי נוהל מהרגע הראשון למופת על ידי בניית אימון הציבור.

המאבק האמיתי במשבר הנוכחי היה על אמון הצרכנים ותהליך העבודה של ה'פד' ובראשו בן ברננקי היה מדויק ויעיל. מחזורי המסחר לא ירדו למשך כל תקופת המשבר. מחזור ממוצע של 2 מיליארד מניות ביום. אפילו שמדד הויקס (VIX) עלה לאזור ה-80 אנשים המשיכו לרכוש את השוק.

לאחרונה בן ברננקי אמר לקונגרס שהגירעון לא יוכל להימשך לנצח - שהוא אינו יכול להמשיך למכור אגחים למימון תוכניות חילוץ ולכן הגדלת הנזילות בעתיד תהפוך לבעייתית. מה המשמעות? ארה"ב לא תוכל להמשיך לשלם הלוואות לציבור במצב הנוכחי, כאשר הריביות הממשלתיות עומדות על 0.25% והתשואות על האגחים עלו ל-4% (בשיא - ביום שישי האחרון נסגרו על 3.5%). המצב זהה לשוק הדיור: נתנו הלוואות בזול ועם הזמן הריבית עלתה וחנקה את המלווים.

ההתמקדות העיקרית של הסוחרים היום זה נתוני האינפלציה

ביום שארה"ב תהיה חייבת להדפיס כסף על מנת לשלם חובות לציבור, הכסף יאבד את ערכו (). מה הסכנות? 1. גופים פיננסים ימשכו כסף מארה"ב. 2. מדינות יעבירו את רזרבות המטח למטבעות שונים ויעשו פיזור סיכונים.

סיכוני האינפלציה נשמעו גם מצד אובמה שמתכוון ליצור עבודות ממשלתיות חדשות כדי לצמצם את מעגל האבטלה (בקיצור עוד הוצאות שיכבידו על הגירעון).

סוחרי המטבע רגישים למצב. בחודש מרץ ה'פד' הכריז על הזרמה של 300 מיליארד דולר לשוק בקניה של נכסים רעילים ואגחים ממשלתיים לטווח של 10 ו-30 שנה. התוצאה: נפילה באינדקס הדולר של 10%. אך חשוב להבין כי החששות מאינפלציה החלו להתעורר כבר במהלך בתחילת המשבר.

דוגמא טובה נוספת התרחשה בשבוע שעבר: הפד אמר שהוא ירכוש עוד אגחים בשווי של 300 מיליון דולר. באותו הרגע השוק הגיב בעצבנות והדולר נחלש מיידית מול היורו. הסוחרים הבינו שלא מדובר בסכום שיכול להשפיע על השווקים בפרט בשמירה על ריביות נמוכות.

הקניות של הפד ממוקדות במטרה להחזיק את הריביות נמוכות. מכמה סיבות:
1. תשלום הלוואות ציבוריות וממשלתיות.
2. התנעה של גלגל הכלכלה.

אנו פוגשים היום שיפור ניכר בכלכלה!

שוק הדיור התייצב, אמון הצרכנים מקובע במשך שלושה חודשים והצריכה הפרטית התייצבה. לפד יש עוד שלושה חודשים למכור אגחים לפני סגירת הקופה. זמן מספיק לראות שיפור ניכר בכלכלה האמריקנית.

למרות שאנו עדיין בתקופה רגישה, כל תזוזה מהאיזון הדק שבן ברננקי יצר בין ריביות נמוכות לדולר יציב, יכול להתנפץ. תזוזה שיכולה להתרחש ע"י גורמים חיצונים ולא צפויים. אם למדוד לפי התפקוד של ה'פד' במשבר עד כה - למדנו שהוא בנוי ויודע להתמודד במצבי קיצון ולכן ההערכות הן שהוא יוציא את הכלכלה האמריקנית מהמשבר. סוחרים צריכים לקחת בחשבון שאם ה'פד' ילחם כמו שהוא נילחם עד היום לא תהיה ירידה חזקה בערך הדולר.

הציפיות לאינפלציה מדודה. (us breakeven 10 years)

vix - מתחת ל 30 תנודתיות נמוכה-יציבות.




מאת: יועד דרוז מנהל חדר המסחר ב-Real Steam Trading


*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.