פתיחת שבוע טובה בשוק האג"ח הקונצרני, האג"ח הממשלתי מדשדש
המשקיעים ממתינים לנתון מדד המחירים לצרכן לחודש יוני שיפורסם ביום רביעי. הצפי, כפי שרשמנו בשבוע שעבר, הוא למדד חיובי בין 0.4%-0.7%. לפרסום עצמו השפעה גדולה על שוק האג"ח שרובו מורכב מאג"ח צמודות. האג"ח הצמודות הקצרות, נהנות מעליה במדד, ואילו בארוכות, עליה גבוהה מדי עשויה לפגוע בשל החשש שעליה מהירה מדי במדד תחייב העלאה של הריבית בטווח הבינוני והארוך.
סוף שבוע רגוע עבר גם בארה"ב, דרמות לא נרשמו והשווקים נסחרו סביב תשואות של 3.3% באג"ח האמריקאי ל- 10 שנים. החשש שגל העליות הנוכחי בשווקי העולם נכנס להפוגה, מחזיר משקיעים רבים לשבת על הגדר ולתת לקיץ, ובעיקר לדוחות שמפורסמים מדי יום, לעבור.
בסוף השבוע פורסם סקר המצביע שרוב הכלכלנים צופים שריבית הפד בארה"ב תתחיל לעלות ברבעון האחרון של השנה בשיעור ממוצע של 1.5%. לפרסום זה הייתה השפעה מעטה במסחר. כנראה שאי וודאות תמשיך להיות הנושא המוביל במחצית השנה השנייה של 2009.
שוק האג"ח הקונצרני המקומי פתח את השבוע בצורה חיובית כהמשך ישיר לסוף השבוע שעבר. הריבית האפסית ששוררת בשוק זמן כה רב וחוסר האלטרנטיבות הקיימות בשווקי ההון או בשווקים אחרים (הרי גם בשוק הנדל"ן והשוק המסחרי התשואות נמוכות מאוד) משגרות מדי שבוע עוד ועוד מיואשי פק"מ. הבעיה הגדולה נעוצה בכך ששוק האג"ח מציג סתירה ברורה בין הצורך להשקיע באג"ח קצר בכדי ליהנות מהעלייה בשיעורי האינפלציה ובכדי להיפגש במהירות יחסית עם הכסף, ובין זה שרוב סדרות האג"ח הסחירות הינן ארוכות ושייכות למשפחות התל בונד בעלות התשואות הנמוכות מדי, מצד אחד, או אג"ח הנסחרות בתשואת של חברות חדלות פירעון מהצד האחר (אפריקה וכו'). נראה שהפעם אין פתרונות קלים בדמות תעודות סל מתאימות ומשקיעים שירצו חשיפה זהירה לשוק האג"ח הקונצרני יאלצו לבצע השקעה סלקטיבית באג"ח.
בכל מקרה, היום נסחרים מדדי התל בונד 20 ו-40 בעליות של 0.5% ו-0.9% בהתאמה.
הנפקת האג"ח השקליות של חברת דיסקונט השקעות הסתיימה בהצלחה גדולה, בסופו של דבר המכרז הציבורי הסתיים בתשואה של 6.7%. האג"ח הינן למח"מ 4.2 שנים והסדרה הורחבה לכחצי מיליארד ש"ח.
סדרות אג"ח קונצרני שריכזו עניין היום הינן אג"ח של גזית גלוב אשר סבלו מהורדת דירוג על ידי מידרוג בסוף השבוע מרמה המשקפת דירוג AA- לרמה של A+, האג"ח הצמודות נסחרו בעליות קלות. בנוסף, גם האג"ח של דלק נדל"ן המשיכו לרכז עניין וסיימו בעליות שערים חדות בגלל העלייה ברמת הביטחון של המשקיעים לגבי מצבו הכלכלי של תשובה.
