ככה נראית מפולת הפוכה: השורט סווקיז היה כואב במיוחד הפעם

שנים לא מעטות אני בשוק ומס' הפעמים שהשוק מבצע מהלך חד וחזק היה מנת חלקי לא פעם. העליות החדות שחווה השוק כנגד כל ציפיות הסוחרים הוא זה שהזין למעשה את העליות. ככה זה עובד, כשכולם פסימים אז השוק דוהר וההמונים עומדים ומשתאים.

לורך ההמחשה, אופציות קול מעל מדד 900 היו במחירים של 100 שקל ומטה, תוך שבועיים פשוט עלו אותן אופציות במאות אחוזים. השורט סקוויז שתפס את הסוחרים היה כה חזק, שבכל עלייה של המדד פשוט נעלמו המוכרים מאופציות הקול ואלו זינקו מעלה.

כשרבים מהגופים לא נימצאים בשוק אז בסופו של דבר החשש הוא שהרכבת תיברח להם והמניות ימשיכו לעלות בלעדיהם. בד בבד כתבני אופ' קול נאלצו לרוץ אחרי אופ' שניכתבו והכפילו ויותר את עצמן.

כל רמה שהשוק הגיע אליה, הסוחרים ציפו למימוש אך השוק דהר 125 נק' בשבועיים ללא מימוש, וככה ניראת מפולת הפוכה. כמו שבירידות כולם רצו לצאת מבעד לדלת הצרה ולהציל את כספם, ככה בעליות כולם מוכנים להמיר כסף למניות ובלבד שהבטן לא תיכאב בלילה כי השכן הרויח ואתם לא.

הסיבות שהבורסות נימצאות במגמה חיובית הן התובנה שמוטמעת במשקיעים שהכלכלה יוצאת מהמשבר. לדוגמא בישראל המדד המשולב עלה בחודש שעבר לראשונה זה שנה, וזה איתות חיובי לכלכלה. הריבית הנמוכה בעולם גוררת את המשקיעים לחפש אלטרנטיבות השקעה ורמות סיכון גבוהות יותר בחיפוש תשואה.

רק לפני שנה משקיעים חיפשו רק לשמור על ערך כספם אפילו ללא ריבית וכעת בחודשים האחרונים התאבון גדל. מחזורי המסחר שעברו את רף ה-2 מיליארד שקל מעידים יותר מכל על התעניינות גוברת של משקיעים. בארהב גם יש נתונים חיוביים שיוצאים לאיטם כגון עלית מחירי בתים, לראשונה זה זמן רב מה שמעיד על יציאה לפחות זמנית מקיפאון כלכלי.

לעניין אופציות המעו"ף, פקיעת אופ' המעוף ליולי הסתיימה ב939.61 ובמחזור ער של 960 מיליון שקלים. במעמד הסקירה שעברה רשמתי שכל עוד מדד המעוף נימצא מעל מדד 900 הוא שוק של קונים ויעדיו גבוהים יותר הכוונה היא שהקונים מקבלים ביטחון מעל רמה זאת, הם שולטים בזירה, וכל מימוש סופו לגרור עליות, גם אם יהיה בן יומיים או שלושה. החודש, ממעמד היציאה מהדישדוש 830-875 ניגרם נזק לא קטן למי שלא סגר פוזיציות כתיבה. השוק ברח לסוחרים שכתבו אופציות במיוחד כאשר פרץ את רמת ה-900 נק'.

לחודש הנוכחי סביר להניח שמוכרי הפרמיות -כתבנים-יהיו זהירים הרבה יותר מבחודש שעבר, עקב הפסדים שצברו אם לא שיפצו. אדווח בהמשך הסקירות על ההתפתחויות בגיזרת כותבי האופציות שבינתיים חלקם כותבים אוכף 940 שמרוויח בין 895 למדד 1005 בתקבול כתיבה של 5,500 שקל. כרגע הטווח לאוגוסט ניראה ב-900 עד 1000 למסחר חודשי ויציאה מהתחום תיבחן אם תיקרה, כאשר יש בתווך תחנות ב-930 ,953 ו-980. למה 900? כיוון שזו נק' קניה של מי שפיספסו את הרכבת מעלה בשבוע וחצי האחרונים. למה 1000? כיוון שרמה פסיכולוגית קשה למעבר . רמה חשובה במיוחד כלפי מעלה היא 965-980 שנתנה אות לתחילתה של המפולת לפני כשנה רמה חשובה כלפי מטה היא 900-904 שאמורה להזמין קוני מניות באם נרד לשם. אפשר להביט על מדד המעוף כחיובי מעל רמת ה-930-35,ומתחת כפוטנציאלי למימוש. מדד הדאו ג'ונס סגר לראשונה זה 7 חודשים מעל רמת ה9000 וכל עוד ישאר מעליה יעדיו יהיו ל-9700 ירידה מתחת ל-8900 תיתן אות למימוש. הsp פרץ את רמת ה-950 נק' השבוע וגם הוא בטריטוריה חיובית כל עוד ישאר מעליה. מבחינת הסוחרים זה אומר שכל מימוש כרגע עד שלא יוכח אחרת יסתיים בעליות מעבר למדד שבו החל המימוש.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.