שוק המעו"ף מאותת: הסוחרים קצת פחות פוחדים כעת

הבורסות בעולם ניכנסו לסיחרור של תנודתיות שערים. מאבק רציני בין האופטימים לפסימים, כאשר כל עליות שערים ניתקלות במוכרים שאורבים לקונים.

אם ניבחן את מדד המעוף ניראה שברמת ה-1,000 הגיעו מוכרים שהורידו את המדד ב-70 נק' ל-930. מכאן יצא תיקון ל-965 וממנה המדד ירד ל-915. אתמול (יום ג') בוצע תיקון ל-940 ,וכעת המדד יורד ל-927.

מוכרי המניות באים כל פעם ברמה נמוכה יותר. מכאן ניתן להסיק שמדד המעוף נימצא בתהליך של מימוש לגל העליות שחווינו ,כאשר הקונים מאבדים מעוצמתם בחודש הנוכחי והמוכרים השתלטו על הזירה.

מאבק זה יסתיים באחד מהאופנים הבאים, עליה מעל 965 או ירידה לאזור ה-880-900, ששם הקונים אמורים להראות כוחם ולנסות להניף את מדד המעוף חזרה לגבהים חדשים.נדון בזה אם ניתקרב לשם.

אחד מדפוסי ההתנהגות הבולטים בחודש הנוכחי הוא פתיחות מדד בבוקר בצורה אלימה, מה שניקרא "גאפ".המדד פותח בעליה או ירידה חדה יחסית ומתמקם שעות על אזור מסויים. זה אומר לנו שהשוק נתון לאמוציות חזקות שמניבות מהלך חד בבוקר. המשקיעים לא שקטים, וזה בדיוק המאפיין של שוק שנשלט ע"י פחד ואמוציות נכון לימים אלה.

מדוע המשקיעים מפחדים? מצד אחד הבורסות ביצעו מהלך גדול של עליות, על חשבון שיפור בכלכלה. מצד שני הגיע השיפור, נתונים טובים, צמיחה, אבל החלו להסתמן סימני אינפלציה ועליה באבטלה מה שמשפיע על המשקיעים שאולי הצמיחה לא תישאר זמן רב.

דבר נוסף הוא שקולות המפולת וירידות השערים החלו להישמע מכל מיני גורויים בחול, שטוענים שאחרי מסע עליות שכזה יבוא מימוש חריף. זה לכשעצמו מפחיד משקיעים. אז צריך לפחד, חובה לפחד, אבל לזכור שכל עוד מדד המעוף מעל 880-900 הוא יחזור לעלות גם אם זה בעוד חודשיים. אם ירד משם יסמן שהירידות חזרו לאופנה.

בינתיים המשקיעים מחוייבים להגן על עצמם כמו שהצעתי באמצעות אופציות מעוף, לגדר את ההפסד בירידות שערים ולישון היטב בלילה, במיקרה שימשכו.

אנו מתקרבים לערב פקיעה. הכתיבות של הסוחרים עד כה מרוכזות על אזורי ה-920-950, כאשר מרביתם על 940. כלומר סוחרי המעוף ציפו לחודש שיסתובב בסיכומו של דבר על אותו אזור פקיעה של חודש יולי, קרי 940. ירידות חדות בניורק ישנו את המישוואה לרעתם, ולהפך עליות חדות. ניתן לחשוב במונחי ביצוע פרפרים על אזור הכתיבות עם כסף קטן שיניב רווח גדול במיקרה וצדקת.

לסיכומו של עניין, ניתן לומר שסוחרי השוק צריכים לשים לב לנק' הבאות: 900,ו-920 מלמטה. 940 ו-957 מלמעלה.

ולסיום, אי אפשר שלא להתייחס לעניין סטיית התקן שבמהלך החודש שעטה מעלה עד ל-30 וזה מפאתי ה-22. הסטיה ייצגה פחד מירידות שערים שאכן התממשו, ככל שהמדד ירד יותר, ככה הסטיה עלתה עד ל-30 ביום ב' במדד 915, השפל האחרון.

ביום ג' האחרון ירדה הסטיה חזרה ל-26 אחרי תיקון שערים בן יומיים מ-915 ל-940. זה אומר לנו שהסוחרים חזרו לבטוח בשוק ואינם פוחדים מירידות שערים משמעותיות בטווח הקרוב.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.