UBS על המהלך של פישר: "הריבית תעלה בהדרגה ל-1.75% עד לסוף השנה"

"אנחנו לא רואים את העלאת הריבית כצעד ראשון של הידוק אגרסיבי במדיניות המוניטארית", כך כתב הכלכלן ריינהארד קלאוס מ-UBS בתגובה להחלטת פישר מאמש להעלאת שיעור הריבית במשק.

אתמול נטש את השורות והיה הראשון מבין הבנקים המרכזיים בעולם המערבי להודיע על העלאת שיעור הריבית ב-0.25% לרמה של 0.75%. כלכלנים אכן ציפו שפישר יהיה בין הנגידים הראשונים להתחיל במהלך העלאת הריבית, אך עם זאת היו חלוקים באשר למועד תחילת המהלך.

"קשה היה לחזות את מהלכי הריבית של הנגיד פישר בשנים האחרונות", טען קלאוס, "אך אם יש מכנה משותף אחד בין פעולותיו, הוא תמיד שינה את הריבית מוקדם יותר מכפי שציפו בשוק, גם בהעלאה וגם בהורדה."

בסקר כלכלנים שערך האתר הכלכלי בלומברג, 10 מתוך 12 כלכלנים העריכו שבנק ישראל לא ישנה את שיעור הריבית. מהלך זה מגיע לאחר שבתחילת החודש הבנק המרכזי הפסיק את רכישות האג"ח הממשלתיות, כשב-10 באוגוסט גם תוכנית רכישת הדולרים היומית הופסקה לטובת התערבויות נקודתיות.

"אנחנו רואים את העלאת הריבית על ידי בנק ישראל כניסיון להזזת הריבית קרוב יותר למה ניטראלית, תוך בחינת התפתחות האירועים בישראל ובכלכלה העולמית", כתב קלאוס.

לגבי התחזיות להמשך, ב-UBS מעריכים כי העלאת הריבית תימשך. "להערכתינו בנק ישראל ימשיך בהעלאת הריבית באופן הדרגתי של כ-25 נקודות בסיס בחודש. מדיניות זו תביא הריבית לשיעור של 1.75% עד לסוף חודש דצמבר."

צופים ב-UBS כי שיעור הריבית בסוף שנת 2010 יאמיר ל-3.75%. חזרה לרמות הריבית שהיו נהוגות בישראל טרם המשבר, כ-4.5%, תהיה רק לקראת שנת 2011.

בעניין האינפלציה, ששיחקה תפקיד מרכזי בהחלטתו של הנגיד, טוען קלאוס כי הוא מעריך שהמדד ישוב לטווח שבין 1% ל-3% - היעד של בנק ישראל במחצית השנייה של 2010.