לידר שוקי הון: להשקת האייפון תהיה השפעה כבירה על דוחות חברות הסלולר

השקת האייפון בקרוב צפויה לעורר עניין רב בקרב הצרכנים בישראל. על פי סקרים שבוצעו בארץ, 1.4 מיליון מנויים, המהווים 25% מכלל משתמשי הסלולר בישראל מעוניינים לרכוש את המכשיר מתוצרת חברת אפל. כניסת המכשיר צפויה לעורר בישראל גם את מכירת מכשירי הסמארטפון של מתחרותיה של אפל, ולהשפיע באופן משמעותי לטוב ולרע על דוחות החברות.

"קיימת הרגשה בענף ובוודאי בשוק ההון כאילו המפעילות הולכות להיפגע משמעותית, אנו מאמינים כי מאוד מוקדם לשפוט, אולם לאור מבנה התחרות בישראל בשילוב עם אימוץ מוקדם של גאדג'טים כתופעה חברתית, אמורים להפחית את כמות הדאגה למפעילות עצמן". כך העריך בניתוחו ערן יעקובי.

כזכור, חברות הסלולר התחייבו בהסכמים עם חברת אפל, למכור בין 80 אלף ל-100 אלף מכשירי אייפון בשנה במשך שלוש שנים. חברות הסלולר יסבסדו את המכשירים בסכום של כ-2000 ₪ למכשיר בעוד הצרכן יהיה צריך לשלם סכום קטן יחסית של 800 ₪. ערן יעקובי מעריך כי משמעות ההסכם בין החברות הסלולריות ליצרנית היא פגיעה ברווחיות הגולמית וב-EBITDA של החברות בשנה הבאה.

"יש לזכור כי מכירת השירותים הנלווים לאייפון אמורה לפצות את המפעילים ולהחזיר את ההשקעה בטווח הבינוני. יתרה מכך, לאור מבנה הענף בישראל והעובדה כי לאף אחת מהמפעילות אין יתרון יחסי עם האייפון, אנו כמעט משוכנעים כי גם בטווח הקצר את עיקר עלויות הסבסוד הישיר יספגו הלקוחות דרך חבילות הגלישה". כך מסר יעקבי בסקירתו.

יעקובי מעדכן המלצות:

סלקום - "היציבות שהחברה מספקת ביחד עם תשואת מצויינת של כ-10% ופער של כ-25% בין השווי הכלכלי אליו הגענו, לבין מחיר המניה כיום, מצדיקים המלצת 'קניה' על החברה ומחיר היעד עומד על 137 שקל.

פרטנר - בית ההשקעות ממליץ על '' במחיר יעד של 82 שקל. יעקובי מעריך כי "בעלי השליטה החדשים צפויים מחד, לייעל את מבנה ההון ולהגדיל ההחזר על ההשקעה ומאידך, לנסות ולהציף ערך ע"י ייעול מבנה ההוצאות תוך התרחבות אסטרטגית".

הוט - ערן יעקובי מעריך כי "האיומים החיצוניים לחברה כמו גם הפנימיים (שיפור התפעול ובכך גם עצירת הנטישה) מציבים לה שנתיים מאתגרות". בית ההשקעות מעניק לחברה המלצת '' עם של 33 שקל.

013 נטוויז'ן - בבית ההשקעות מרוצים מקצב שיפור הרווחיות, תוך המשך ההתייעלות. על סמך פוטנציאל ייצור תזרימי המזומנים, חלוקת הדיבידנדים, ניהול ובעלות טובים, ממשיכים בלידר להמליץ 'תשואת יתר' על החברה עם מחיר יעד של 48 שקל.

סמייל תקשורת012 - המלצתו של יעקובי בסקירת תחום התקשורת היא 'תשואת שוק' עם מחיר יעד של 44 שקל. לדעתו של האנליסט, לאחר זינוק של 170% מתחילת השנה, ערך המניה משקף קרבה לערכים הכלכליים.