בשוק המעו"ף: הפרמיות הן בלון נפוח - לא להיכנס לשאננות

שבוע חלומי עובר על הבורסה בישראל. מדד המעוף קופץ אל מעל רמת ה-1,000 נקודות לראשונה זה שנה, ובכך מסיים לעת עתה את שיוויון הכוחות שהיה מנת חלקו במשך חודשיים. הקונים גברו על המוכרים ומדד המעוף יצא לדרך חדשה, שתימשך כל עוד ישאר מעל 990-1000.

האם זה הזמן להיכנס לבורסה?

שאלה ששווה הרבה כסף. ממדד 960 לפני שבועיים אני מסמן את מדד המעוף כחיובי מעל 960, ושבוע שעבר מעל מדד 980. כעת אמשיך לסמן אותו כחיובי מעל מדד 990. זה אומר שכל עוד הטריטוריה חיובית לטווח הקצר המדד ישאף לעלות עם מימושים בדרך. ויש לנו כאן מסלול של 60 נק' עליה שחווינו בשבועיים בואכה מדד 1020 הבוקר.

יש מציאות?

מדד הנדלן למשל מקרטע מאחור, ורחוק משיאו התקופתי ב-15 אחוז, בעוד מדד ת"א 100 נמצא בשיא תקופתי ב-950. אפשר לומר שהנדלן לא ישאר מאחור ויכולה להיות עליו עודפת משמעותית עד סיום השנה.

לכל סיכוי יש סיכון, לכן בזהירות לאוהדי הנדלן. למעשה, אם ננתח את מדדי הבורסה הישראלית, העליה מעל 1000 נותנת פוטנציאל עליה לאזור 1080 במדד המעוף, כל עוד נחווה את אזור 990-1000 כתמיכה. ירידה מ-990 תבשר שחווינו פריצת סרק.

מניות הבנקים דהרו השבוע והן מסמלות יותר מכל את החשיבה על כך שהמשבר מאחורינו. כמו שהבנקים ירדו חד במפולת, ככה הם משלימים ללמעלה את הפוטנציאל ליציאה מהמשבר.

מאוד מוזר המשבר של 2008.

בחיים לא יוצאים ממשבר כזה במהירות שכזאת, תוך שנה. האם זאת מלכודת?
האם נכון לנו משבר נוסף בעתיד בשל הדפסת הכסף האמריקאית? בסקרים על מצב הכלכלה, בארץ כבר כולם חזרו לחייך, האבטלה ישנה, הציפיות ורודות, קופות הגמל חזרו למצב טרום המשבר, והמדוכדך היחידי זה מי שמכר בדרך למטה.אני לא חוויתי משבר כזה שעובר מהר כ"כ. עברתי את 94, משבר הבועה, ולקח 3 שנים לצאת ממנו. עברתי את 2000, משבר האינתיפאדה ולקח 3 שנים לצאת ממנו עד מינוי נתניהו לשר אוצר.

ועכשיו 2008 וביעף עברה שנה והמדדים טיפסו, והמניות מלבלבות. כה מהירים היו השווקים גם בנחיתה וגם בעליה. המוח אדם מתקשה לתפוס את השינוי.

לסיכום: כרגע המדד נימצא בשטח חיובי למניות מעל 990-1000,ירידה מתחת תעיד על חזרה לדשדוש. מעלמעלה יש את ה-1030-1050.

אופ' מעו"ף:

פקיעת חודש ספטמבר הסתיימה ב-983.3. המגנט של 980 שאיפיין את חודש ספטמבר ועליו כתבתי בסקירות, התקיים. סוחרי הכתיבת אוכף 980 גרפו ממון רב עקב הדשדשת שהייתה בשוק.

חודש אוק' ברקע, ריבעון חדש לאחר מס' חודשים חיוביים. חודש אוק' דווקא לא נחשב כחיובי בחודשי השנה, והרבה מפולות קרו בחודש אוק', כמו מפולת 1987 שבה ירד ב-22 אחוז.

סטיית התקן של האופ' עומדת על 23, והיא סטיה נמוכה למדי, כמעט כמו לפני המפולת. מי שניכנס מעל מדד 1,005 למירווחים עולים 1050/1060 הרוויח, וחובה לזכור שהפרמיות הן בלון נפוח ולא להיכנס לשאננות, שאם המדד מעל 1000 אז בטוח יש כאן כרטיס לכיוון אחד.

לפרמיות יש טטא ששוחקת. שבוע הבא חול המועד מסחר מקוצר, בהתאם לכך הפרמיות משני צידי המתרס יכולות להתמוסס, במיוחד 1070 ומעלה ו-960 ומטה. הגנות לכתיבה הן צוו השעה בסטיה נמוכה שכזאת.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.