כלכלני הפועלים: "המחירים בבורסה המקומית נמוכים בהשוואה לממוצע העולמי"

שבוע המסחר המקוצר התאפיין בעליות שערים חדות, תוך שמדד המעו"ף חוצה את רף 1000 הנקודות ורושם שיא של השנה האחרונה. המסחר התנהל בתנודתיות חריפה על רקע עדכון המשקולות של המדדים, אך למרות זאת, ברמת סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף לא נרשמה עלייה משמעותית ורמתן נותרה מתחת ל-25%.

מחזורי המסחר השבוע זינקו בחדות והסתכמו בממוצע יומי בכ-2.1 מיליארד שקלים, לעומת כ-1.7 מיליארד שקלים בשבוע שעבר. אלו, הושפעו משני גורמים מרכזיים: הראשון, עדכון המשקולות של המדדים שגרר פעילות מוגברת של תעודות הסל ביום רביעי. השני, שעון החורף שהביא לחפיפה בין שעות המסחר בארה"ב לשעות המסחר בארץ ובא לידי ביטוי בגידול יחסי בהיקף הפעילות בשעה האחרונה של המסחר.

בתוך כך, בחודשים האחרונים מתרבים האינדיקאטורים החיוביים בכלכלה המקומית והגלובלית בתדירות שבועית. בשבוע האחרון פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה את לקט האינדיקאטורים הכלכליים לחודשים יוני-אוגוסט. בבנק הפועלים מציינים כי התמונה הכללית העולה מלקט הנתונים חיובית, כשבין היתר דווח על גידול של 5.9% ביצוא (בחישוב רבעוני), 15.9% ביבוא חומרי גלם, 4.6% בפדיון ענפי המסחר והשירותים ועוד.

מה אומרים בבנק הפועלים?

שוק המניות המקומי סיכם את הרבעון השלישי כמוצלח מאוד, עם עליה של כ-17% במדדים המובילים, המשלימה עליה של מעל ל-65% מתחילת השנה. על רקע סימני ההתייצבות הכלכלית ועם הפנים לרבעון האחרון של 2009, בחטיבות המחקר בבנקים המובילים בארץ נותנים את דעתם על שוק המניות.

בפועלים מציינים כי "לחציית רף 1,000 הנקודות על ידי מדד תל אביב 25 משמעות פסיכולוגית וסימבולית, וכי הדבר מחזק את תחושת הביטחון של המשקיעים בנוגע לעתיד".

כלכלני הבנק מעריכים כי "בראיה ארוכת טווח, מתרבים הגורמים החיוביים בשוק, ובראשם כמובן השיפור הכלכלי במשק המקומי. האינדיקאטורים השונים ממשיכים לרשום שיפור מחודש לחודש, וגם בעולם מתחילים לראות ניצני התאוששות משמעותיים יחסית, לאחר המשבר של השנתיים האחרונות. כמו כן, רמות המחירים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לממוצע העולמי, ובהשוואה לממוצע הרב שנתי של השוק המקומי".

כלכלני אגוד: "במרחק של כ- 20% מהשיא, המשך העלייה הופך למאתגר יותר"

בחטיבת המחקר בבנק אגוד טוענים כי " מדד המעו"ף עושה מאמץ להישאר מעל לרמת ה- 1,000 נקודות. הוא נתמך בריביות נמוכות ומנסה להיצמד לבורסות בעולם המושפעות מנתונים מעורבים אך מתחזיות אופטימיות. במרחק של כ- 20% מהשיא, המשך העלייה הופך למאתגר יותר כאשר אי הוודאות באשר ל 2010 וליכולתן של הכלכלות הגדולות להתמודד עם השלכותיהן של הזרמות הכספים גובר.

באשר לטווח הקרוב, "סוכות בפתח ובחול המועד הפעילות אולי מתונה יותר, אך בד"כ דווקא בסימן חיובי. בארבע מתוך החמש שנים האחרונות נרשמו עליות במעו"ף במהלך חול המועד".

בבנק אגוד ממשיכים להעדיף סקטורים מחזוריים מסוימים כמו מוצרי צריכה מותרות וסקטור התעשייה (בצפון אמריקה ואירופה), אך גם את מגזר הבריאות הדפנסיבי. "ללקוחות ספקולטיביים מומלצת חשיפה לסקטור הטכנולוגיה בעיקר לחברות עם גבוה ותזרים מזומנים חופשי יציב ולמגזר התשתיות בשווקים המתעוררים".

בבנק לאומי דבקים בהערכותיהם

כלכלני בנק לאומי גורסים כי "בטווח הקצר צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע ריבוי סימנים להתייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים. יחד עם זאת, רמת התנודתיות צפויה להיוותר גבוהה".