עם הפנים קדימה: מנהלי ההשקעות בוחרים מדד להשקעה ממדינות ה-BRIC

מספר לא מבוטל של מנהלי השקעות גורסים כי מבין הבורסות של מדינות ה-BRIC (ברזיל, רוסיה, הודו וסין), בורסת שנחאי נמצאת בעמדת הריבאונד הטובה ביותר על רקע מחירים זולים של המניות ועל רקע ביצועים חלשים לעומת שאר השווקים המתעוררים בסיכום הרביע השלישי.

המדד המשולב בשנחאי טיפס היום 4.7% לאחר ששוק המניות בסין נפתח מחדש לאחר חופשה של 8 ימים לרגל חג העצמאות הסיני. המשקיעים בסין הדביקו את הפער שנפתח למול בורסות העולם והזניקו ביום המסחר האחרון לשבוע את המדד.

אולם בסיכום שלושת החודשים רשם המדד מהלך ירידה של 6.1%, מהלך שלווה לעיתים בירידות חד יומיות חדות במיוחד תוך כניסה בהגדרה במהלך התקופה לטריטוריה של "". הירידות במדד שנחאי באו ברקע לחששות המשקיעים מפני הידוק המדיניות בנוגע לנטילת הלוואות במשק לאחר שיאים בהיקף ההלוואות החדשות במשק הסיני במחצית הראשונה של 2009.

במקביל, בשאר מדינות ה-BRIC, המדדים המובילים רשמו עליות שערים נאות באותו פרק הזמן של כ-18% לכל הפחות, זוהי למעשה גם הפעם הראשונה מאז סוף שנת 2007 ששוק המניות בסין רושם ירידה בעוד כל שלושת השווקים האחרים, בברזיל, ברוסיה ובהודו, נרשמה מגמה הפוכה.

"סין זה המקום שבו אנו שמים את רוב הכסף שלנו בהתייחסות חלוקת ההשקעות במדינות ה-BRIC", כך אמר פטר שיף, נשיא בית ההשקעות Euro Pacific Capital, המנהל נכסים בשווי 2 מיליארד דולר. שיף זכור בארה"ב כמי שחזה את משבר האשראי כבר ב-2006. "האומדנים שם טובים יותר בלא כל ספק. שם הולכת להיות צמיחה ושם נראה רווחים", אמר האסטרטג בראיון לבלומברג.

מכפיל הרווח המשוקלל של המניות הנסחרות בבורסת שנחאי נאמד בכ-31.5, נמוך מהשיא השנתי, אז עמד מכפיל הרווח על 39. מסקר מקיף שנערך על ידי שלושת בתי השקעות המובילים בסין עולה כי המדד בסין יטפס במהלך הרבעון האחרון של 2009 צפוי לרשום עליות שערים של עד 32%.

מבין מדינות ה-BRIC, "סין היא הטובה ביותר בגלל קצב התרחבות הכלכלה", כך אמר מארק מוביוס, גורו ההשקעות של השווקים המתעוררים. "אני חושב שיהיו הרבה הפתעות בשנה הבאה במונחי ההתאוששות", הוסיף יו"ר קרנות טמפלטון בראיון לבלומברג.

ג'ינג אולריך מג'יי פי מורגן אוחז בדעה דומה לזו של מוביוס ומעריך כי "במהלך הרבעון האחרון לשנת 2009, שוק המניות הסיני ידביק את שאר השווקים במדינות ה-BRIC על רקע ההקלה בחשש מפני צמיחת שוק האשראי".