הכל על כפית סוכר: האם נוצרה פה הזדמנות?

המסחר בסחורות בשבוע האחרון התאפיין בעליות מרשימות. מדד מחירי הסחורות המשוקלל CRB של רויטרס-ג'פריס, המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בסיכום שבועי ב-3.83%. מדד הסחורות נמוך כיום ב-44.6% ממחיר השיא שלו, שנקבע ב-3 ביולי 2008, אך גבוה ב-31.2% ממחיר השפל, שאליו צנח ב-24 בפברואר השנה. העליות המשמעותיות ביותר מבין כל הסחורות נרשמו בשבוע שעבר בסחורות החקלאיות ובמתכות התעשייתיות, מלבד בפלדה: הניקל והאבץ עלו שניהם ב-10.4% והנחושת ב-6.7%. הסויה עלתה ב-8.9%, התירס ב-8.6% ורכז התפוזים עלה אף הוא ב-17.1%. לעומתם ירד מחיר הפלדה ב-7.8% והסוכר ירד ב-10.7%, אבל על הסוכר עוד בהמשך.

מדד מחירי ההובלה הימית, Baltic Dry Index, עלה בשבוע שעבר ב-14.34% ל-2,695 נקודות. המדד נמוך כיום ב-37.2% מהפסגה הזמנית, 4,291 נקודות, שנרשמה ב-3 ביוני השנה, אם כי הוא עדיין גבוה ב-306% ממחיר השפל שלו, 663 נקודות, שנרשם ב-5 בדצמבר 2008.

גם במסחר במניות בארצות הברית ובעולם נרשמו עליות נכבדות בשבוע שעבר. מדד המניות האמריקאי, S&P 500, עלה ב-4.51% ל-1,071.49 נקודות. המדד נמוך כיום ב-32.0% מהפסגה שנרשמה ב-11 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-60.7% מהשפל שאליו צנח ב-6 במארס השנה. מדד מניות הנאסד"ק עלה בשבוע שעבר ב-4.45% ל-2,139.28 נקודות. המדד נמוך כיום ב-25.2% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-69.0% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס השנה. מדד המניות העולמיMSCI World עלה בשבוע שעבר ב-4.68% ל-1,139.84 נקודות. המדד נמוך כיום ב-32.3% מהפסגה שנרשמה ב-31 באוקטובר 2007, אבל גבוה ב-66.6% מהשפל שאליו צנח ב-9 במארס השנה.

הדולר הוסיף להיחלש ביחס לאירו בשבוע שעבר ב-1.04% ל-1.473 דולר לאירו, ביחס לין היפני כמעט לא היה שינוי ומחירו האחרון היה 89.75 ין לדולר. הדולר נחלש ביחס לשקל בסיכום שבועי ב-0.77% ושערו היציג האחרון היה 3.737 שקל לדולר.

בטבלה שלהלן רוכזו השינויים במחירי הסחורות בשבוע האחרון יחסית למחיר השיא שלהן ב-2008 ולמחיר השפל אחריו. כמו כן, מופיעים שני טורים ובהם הסימולים של תעודות הסל המתאימות להשקעה בסחורות שלהן קיימות תעודות סל; תעודות לונג לאלו הצופים עלייה במחיר הסחורה, ותעודות שורט לאלו הרוצים להרוויח מירידה במחיר הסחורה. הסימולים המסומנים ב-* מתייחסים לתעודות הנסחרות בבורסות אירופה בלבד, שאר התעודות נסחרות בבורסות ארצות הברית. הסימולים המסומנים ב-** מתייחסים לתעודות סל שאינן משקיעות ישירות בסחורה אלא בקבוצת מניות של חברות העוסקות בסחורה המסוימת.

סוכר

לאחר עלייה דרמטית במחיר הסוכר ממחיר של 12.47 סנט לפאונד בסוף שנת 2008 ל-25.85 סנט לפאונד ב-31 באוגוסט השנה, עלייה של 107%, ירד מחיר הסוכר בשבועות האחרונים והגיע ל-21.24 סנט לפאונד ביום שישי שעבר, ירידה של 17.8%. מאחר שבשנה הבאה צפוי המשך סוכר שלילי (עודף צריכה על הייצור), המומחים במסחר בסחורות רואים בירידה אחרונה זו הזדמנות טובה להשקעה בסוכר.

הודו, צרכנית הסוכר הגדולה בעולם, תצטרך לייבא סוכר הן השנה והן בשנת 2010. בשנת הגידול הנוכחית 2009-2008 (שנת גידול לסוכר אורכת מאוקטובר עד ספטמבר) הקטינה הודו את שטח גידול קנה הסוכר בעקבות מחירו הנמוך בשנה שעברה, ונוסף על כך סבלו היבולים שם מפגעי מזג האוויר. לכן צפויה ירידה דרמטית בייצור הסוכר בהודו השנה ל-14.5 מיליון טון בלבד, ירידה בשיעור של כ-45% בהשוואה לשנה הקודמת. ההערכה האחרונה של משרד החקלאות האמריקאי היא שהודו תיאלץ לייבא 6 מיליון טון סוכר בעונת 2010-2009, מכיוון שהיא צפויה לייצר רק כ-17 מיליון טון באותה עונה.

ארגון הסוכר העולמי, ISO, פרסם ב-2 בספטמבר הערכה שייצור הסוכר בעונת 2009-2008 יסתכם ב-148 מיליון טון, ב-10.4 מיליון טון פחות מהצריכה, ובעונת 2010-2009 יגיע הייצור לכ-160 מיליון טון, ב-8.4 מיליון טון פחות מהצריכה. מלאי הסוכר העולמי ירד בסוף העונה הנוכחית ל-32 מיליון טון, העולמי לצריכה הנוכחי 20% הוא הנמוך ביותר ב-16 השנים האחרונות.





כיום מופק 70% מהסוכר העולמי מקנה סוכר, הגדל בארצות חמות, ו-30% מהכמות מופקת מסלק סוכר, הגדל בארצות אירופה ובצפון אמריקה. בשני המקרים התוצר הסופי זהה. באופן כללי, עלות הפקת הסוכר מקנה סוכר נמוכה מעלות הפקתו מסלק סוכר. כיום כ-70% מייצור הסוכר בעולם נצרך במדינות המפיקות אותו, והיתר נסחר בשוקי העולם. חמש יצואניות הסוכר העיקריות - ברזיל, האיחוד האירופי, אוסטרליה, תאילנד וארגון ארצות אפריקה - מספקות כ-76% מכלל יצוא הסוכר העולמי. ברזיל לבדה מספקת כ-38% מכלל יצוא הסוכר העולמי. עלות ייצור הסוכר בברזיל היא גם הנמוכה מבין יצרניות הסוכר.

צריכת הסוכר הממוצעת הגבוהה ביותר, המחושבת בק"ג לנפש לשנה, נמדדה בארצות הבאות: ברזיל - 59, אוסטרליה - 50, האיחוד האירופי - 39, תאילנד - 38, אפריקה הדרומית - 35 וארצות הברית - 32 ק"ג לנפש לשנה.

רוב הסוכר המופק בעולם נצרך במדינות המפיקות אותו בפיקוח מחירים ממשלתי או מיוצא לארצות אחרות בחוזים ארוכי טווח. הסוכר שאינו נכלל בהסדרים האלו נסחר באופן חופשי בין מדינות, חברות וסוחרים פרטיים. לכן שוק הסוכר הוא שוק "שארית" ? שוק שרק חלק קטן מהסוכר המופק בעולם נסחר בו. מכיוון שהשוק הזה כולל רק 25%-20% מהייצור העולמי, שינוי קטן בהפקה או בצריכת הסוכר מתורגם מיד לשינוי גדול הרבה יותר בהיצע הסוכר בשוק העולמי החופשי. השינויים התכופים במאזן בין ההיצע לביקוש הם הגורמים העיקריים לתנודתיות הגדולה במחירים של הסוכר כיום ובעבר.

הארצות המתועשות הן צרכניות הסוכר הגדולות ביותר. כמה מארצות האיחוד האירופי, רוסיה, ארצות הברית, סין ויפן הן בין יבואניות הסוכר הגדולות בעולם. גורמים נוספים המשפיעים על הביקוש לסוכר ועל מחירו הם פעילות מזקקות הסוכר; הכנסות הצרכנים; מכירות מאפים וממתקים; שינויים בהרגלי האכילה והשימוש בסוכר לייצור אתנול כדלק למכוניות.

איך משקיעים בסוכר בישראל?

כלל-פורקס

בחשבון מסחר בכלל-פורקס ניתן להשקיע השקעה ישירה בכל סכום במחיר הסוכר בשני הכיוונים, קנייה ומכירה, בחדר עסקאות בין-לאומי הפועל 24 שעות ביממה וזמין לכל הסוחרים. ההשקעה בסוכר באמצעות כלל פורקס היא הנוחה ביותר, אבל יש להיזהר משימוש במינוף הנדיב שהחברה מאפשרת לבעלי החשבונות אצלה. שימוש במינוף גדול מאפשר להשיג רווחים גדולים אם קולעים למטרה, אבל יכול לגרום למחיקת כל ההשקעה אם ינוע בתחילה מחיר הסוכר בכיוון ההפוך. שימוש בהון העצמי או במינוף נמוך מאפשר אורכה וניצול של ההזדמנות למכור ברווח בזמן המתאים.

קישור לחברה


בארצות הברית

תעודת הסל לסוכר iPath DJ AIG Sugar TR Sub-Idx ETN נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SGG, דמי הניהול 0.75% לשנה, והתעודה נסחרה בפרמיה של 0.44% ביום שישי האחרון.

קישור לאתר החברה





*מאת: אריה גורן, גלובלי בכלל פיננסים.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של סוכר, תעודת סל או כל סחורה שהיא.