המלצת קנייה לשיכון ובינוי: כלל פיננסים מעלים את מחיר היעד

כלל פיננסים מותירה את המלצתה על חברת שיכון ובינוי מקבוצת אריסון על "קנייה" אך מעלה את מחיר היעד של המניה ל-8.3 שקלים. המנייה נסחרת היום ב-6.86 שקלים.

"הדיווח על סגירת החוזה בגואטמלה מפיג את חששותינו להאטה בפעילות התשתית בחו"ל של שיכון ובינוי - ליבת יצירת הערך של החברה", כותב אבירן רביבו, כלל פיננסים. "הערכנו בעבר כי קיים כאן פוטנציאל לצמיחה בצל המשבר, והחברה מצליחה להביאו לידי מימוש".

נזכיר כי, השבוע חתמה חברה בת של שיכון ובינוי על עסקה בהיקף 230 מיליון דולרים לסלילה ותחזוקה של כביש בגוואטאלמלה ( לכתבה המלאה ). מדובר בתוספת של כ-850 מיליון שקלים לצבר ההזמנות של סולל בונה ארצות חוץ. "בכך קופץ הצבר בפעילות התשתית בחו"ל לבדה ומתקרב לרמה של 5.5 מיליארד שקלים - עלייה של 20%", אומר רביבו. "מדובר בהישג יפה, בייחוד על רקע תנאי המקרו הקשים של השנה האחרונה".

עם זאת, סולל ובונה ארצות חוץ עדיין "חייבת" למשקיעים את סגירת החוזה הגדול לבניית כביש האגרה בקניה, כותבים כלכלני כלל פיננסים. מדובר בפרויקט בו מחזיקה החברה 50%, והיקפו הכולל צפוי לעמוד על מאות מיליוני דולרים. "סגירת החוזה בגואטמלה מלמדת כי שוק התשתיות העולמי חוזר לפעילות נורמלית לאחר הקיפאון של השנה האחרונה", אומר רביבו.

בגיזרה המקומית, שוק הנדל"ן בישראל "ממשיך להעצים היתרון היחסי של החברה", אומר רביבו. "שוק הקרקעות לא עוצר (ראו מכרז דרום הקריה לאחרונה), והערך הגלום בתיק הקרקעות ממשיך לטפס". עם זאת, האתגר הממשי העומד בפני החברה הינו "הצפת ערך זה על ידי האצת הפרויקטים בפיתוח ומימוש קרקעות במחירים אטרקטיביים. למיטב הבנתנו, גם כאן החברה בכיוון הנכון", מעריך רביבו.

לדברי רביבו, "החברה צולחת יפה את המשבר. שיכון ובינוי עוד תסמן את 2009 כאחת השנים הטובות בתולדותיה. צבר ההזמנות בפעילות התשתית חזר לטפס, בפעילות הנדל"ן בחו"ל נרשמה פגיעה מינורית, פעילות הנדל"ן המקומי מציגה עוצמה מרשימה וגם לפעילות התשתית בישראל צפויה עדנה על רקע קידום מגה-מכרזים על ידי הממשלה. מה נאמר, משבר דה-לוקס".