בשוק המעו"ף: המדד עשוי לבצע תנודה - כך נשנה את הפוזיציה

הבורסה בת"א מאטה צעדיה ונכנסה לדישדוש בשבוע האחרון. מדד המעוף ניתקל בהתנגדות ב-1040-1055, אותה ציינתי בשבועיים האחרונים, ונהדף חזרה וזה לא בגלל המוכרים כמו שהקונים לא מספיק נחושים.

ניתן לשים לב שהמוכרים מגיעים לשוק ברמה הנוכחית בלי להתחשב בעליות החדות בבורסות חו"ל, כמו אומרים שכדאי לנצל את המצב למממש רווחים במחיר הנוכחי, הרי גם בחו"ל יכול להגיע מימוש של כמה אחוזים אחרי מסע עליות ניכבד והגעה לאזורי התנגדות.

אפשר לראות שמדד הבנקים נחלש השבוע, ולעומתו מדד הנדלן עלה, הקטרים מתחלפים. בלי מדד הבנקים יש קושי לשוק לעלות בגלל שמדד הבנקים גורע מעליות מדד המעו"ף .

מדד המעוף יכול להתממש וזה גם בריא. כל מימוש יתקבל בהבנה כל עוד נישארים מעל 1000. עלייה מעל 1,050 תיתן למדד המעוף המשכיות מעלה ל-1070 וזה תסריט פחות סביר אלא אם כן העולם ימשיך במסע פראי של עליות.

השוק משדר עייפות מסויימת נוכח עליה רצופה, ובניגד למצופה ממנו הוא לא דהר בשבועיים האחרונים יחד עם ניו-יורק. לפני שבוע תחמתי את השוק כ1020-1070, מדד המעוף לא יצא מהטווח והוא עדין נימצא בו.

אם נסכם את מצב השוק אפשר לומר שהוא עייף מעט, מימושים כרגע בעמידה ולא בירידה, אך ירידות בחול יכולות לתת גב לירידות מחיר גם כאן.
בניו-יורק עסקים כרגיל, הדאו ג'ונס עלה מעל 10,000 הנק' וסביר שרמה זאת תישאב אותו כמגנט לתקופה מסויימת גם כאשר יהיה מתחתיה וגם כאשר יהיה מעליה, כלומר התנודתיות תיגבר. הדוחות הכספיים יתנו מחשבות חיוביות בלילה, אך הסוחרים יכולים לחשוב שמחיר המניות מגלם.

רק שלשום יצא דוח של אפל שהיה מדהים, והייתה הרגשה של חגיגה באויר, והנה אולי המניה עולה, אך הבורסות מתממשות. לדעתי האישית הבורסות ביצעו מהלך גדול של עליות, הקונים בארץ לפחות לא רעבים כבעבר הקרוב, וירידה של כמה אחוזים יכולה לתת לתאבון לחזור, אבל אני לא מחליט בשביל השוק ולכן אני נותן לו כעת תחומי גיזרה חדשים. במקום ה-1020-1070 שנתתי שבוע שעבר, אני משנה כעת ל-1000-1060 חזרה, שזה תחום שעוזר במיוחד לסוחרי האופציות.

הזהב ממשיך לשהות מעל רמת ה-1000, מבצע התייצבות באזור 1050 למעלה ולמטה. מעל 1000 הזהב ימשיך להיות אטרקטיבי להשקעה. נפט: שבוע שעבר רשמתי שיציאה מעל 75 דולר נותנת יעד פוטנציאלי ל-90 דולר. הנפט הגיע ל-80 סביר שברמה זאת יבצע התגבשות לפני המשך.

:

הגנה על תיק מניות 100,000 מדד מעוף באמצעות אופ' נובמבר יכולה להתבצע בצורה הבאה:

קניה של פוט 1020 וכתיבה של קול 1090, מקנה הגנה ממדד 1008 ומטה על סל המניות. באם השוק עולה, יש רווח על המניות עד 1090.

אוכף 1020 שהוצע לפני שבועיים וסקרתי אותו גם שבוע שעבר התגמד במחירו למי שכתב אותו (קול ופוט 1020). הרווח על אוכף עומד על 1500 שקל נכון ליום ג' סיום המסחר.

לא היה צריך לשנות אותו למיקום אחר כי מדד המעוף לא נכח מעל 1050 שזה היה התנאי לשינוי. מי שכתב עם הגנות שזה הרצוי, הרוויח פחות כמובן אך לא היה סיבה להילחץ כלל השבוע, גם בעת העליה של המדד מעלה מ-1037 ל-1049 הסטיות ירדו, האופציות משני צידי המיתרס התמוססו כיאה לדישדוש ועמידה במקום ותנועות מינוריות של המדד.

מירווח עולה קול 1070/1080 עלות של 250 שקל, לא הניב מאומה ,וערכו ירד ל-120 שקל, כרגע אין סיבה נראת לעין להישאר איתו באם המדד לא עולה מעל 1050. אלא אם כן מישהו דבק בעליות. ניתן להפוך זאת לקונדור שיפחית את העלות ע"י כתיבה של קול 1080 וקניה של 1090.

סטיית התקן של האופציות ממשיכה לרדת. מתחילת החודש עת שהתה ב24 היא עומדת כעת על 21, וזה עדיין יותר גבוה מתנודתיות השוק בשבועיים האחרונים, כלומר הייתה סיבה לכתוב אופציות.

הסוחרים שחזרו אחרי סוכות מחופשה במלוא אונם כתבו אופ' קול 1050 ומעלה, וגם פוטים כמובן, בציפיה שהשוק ידשדש, ולא יחרוג מגבולות גיזרה של מעל מדד 1050 לפחות עד שבוע פקיעה. אך חובה לזכור שלזאת יש גם חוקים משלה.

נכנסים לשבוע פקיעה,לישורת האחרונה, אחרי שבועיים של דישדוש השוק יכול בשל הצטמקות הפרמיות לבצע גם תנועה חדה, ולכן כותבי האופ' רצוי לממש רווחים, או לגדר אותם עם הגנות קרובות מעתה, מתחת ל-1020 או 1000 לכל היותר. ומעל 1060 כלפי מעלה.

לקוני האופ' והסוחרים היומיים לא הייתה עדנה בשבועיים האחרונים. תמיד זה כך כאשר השוק עומד במקום, התנועות באופ' מינוריות יחסית והרבה אקראיות במסחר, כאשר רק מי שכתב אופציות משני הצדדים במהלך היום הרויח בלי לחץ, עד הסגירה כשסגר דלפק בסוף מסחר.

השבוע זה יכול להשתנות עקב יציאה של המדד מהדישדוש על 1040 באם יקרה. שבוע הבא אמשיך לעקוב אחרי אוכף 1020 - קול ופוט כתוב.
המשך בתחום הנ"ל ימשיך להוריד ממחירו. סגירתו השבוע תיהיה באם המדד יעלה מעל 1050 או ירד מ1010.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.