מה עושים עם 100 א' שקל? מנהלי ההשקעות ממליצים על החלוקה המועדפת

שוקי המניות והאג"ח ביצעו ראלי מאוד מרשים מתחילת השנה וכעת, כך נראה, מדדי האג"ח והמניות מתקשים להמשיך קדימה. אם בתחילת השנה היה קל מאוד, באופן יחסי, למצוא הזדמנויות לטווח הארוך, הרי שכיום זה הרבה יותר קשה ולא קל למשקיע הממוצע ליצר לעצמו תשואות גבוהות.

Bizportal פנה לבתי השקעות ובנקים במטרה לברר מהי ההקצאה האופטימלית לאפיקים השונים כיום. ביקשנו גם לבצע את ההבחנה בין לקוח אגרסיבי, כלומר אחד כזה שרוצה ויכול לקחת יותר סיכון תמורת פוטנציאל לתשואה גבוהה, ללקוח סולידי שרוצה פחות סיכונים. לצורך העניין נתייחס לתיק מייצג בהיקף של 100 אלף שקל.

ההמלצות של מרכנתיל קרנות נאמנות

עופר מריאש, מנכ"ל מרכנתיל קרנות נאמנות, ממליץ למשקיע הסולידי על השקעה של 10% במניות ו-90% באג"חים. 40% באג"ח ממשלתי לא צמוד במח"מ בינוני, 30% באג"ח ממשלתי צמוד מדד במח"מ בינוני-ארוך, 15% קונצרני מהתל-בונד 20, כ-5% באג"חים של מדינות מפותחות דירוג A ומעלה ,6% מניות בארץ ו-4% מניות חו"ל (כולל חשיפה לשווקים מתפתחים).

למשקיע האגרסיבי מומלצת השקעה של 40% במניות והשאר באג"חים. 30% מניות בארץ, כ-10% במניות חו"ל (כולל שווקים מתעוררים), 25% אג"חים מהתל-בונד 60, 10% אג"ח ממשלתי צמוד בינוני ארוך, 10% שחרים מח"מ בינוני ארוך, 5% באג"ח קונצרני שקלי ( קבועה ומשתנה) , 5% בגילונים ו-5% באג"ח של מדינות מתפתחות .



מריאש אומר כי בניית תיקי ההשקעות מבוססת על הערכות הבאות: מדד המחירים ל- 12 החודשים הקרובים יסתכם בכ-2.5%, ריבית בסוף 2010 תעמוד על 2.5% . לגבי צמודי המדד מציין מריאש כי " באפיק השקלי מתומחרת נמוך מדי לדעתנו, אנו צופים גידול בנזילות במשק, ועלייה במחירי הסחורות בשנה הקרובה".

האג"ח קונצרני יספקו תוספת על האפיק הממשלתי ( ריבית ריאלית חיובית ). לגבי האפיק השקלי הלא צמוד אומר מריאש כי "אנו רואים ירידה בגרעון הממשלתי השנה שתמשיך גם בשנת 2010. גיוסי הממשלה יקטנו באפיק זה. הגדרת המח"מ בתיק תהיה דינאמית באפיקים השונים כאשר המח"מ הבינוני יכול להיות גם סינטטי דרך השקעה משולבת במח"מים קצר וארוכים".

"האג"חים בריבית משתנה יספקו הגנה במקרה ותחול עליית ריבית מהירה מהצפוי. החלוקה המנייתית בתיק מבוססת על הערכותינו להמשך מדיניות מוניטארית מרחיבה (ה-FED לא ממהר לעלות ריבית), אינדיקאטורים כלכליים מעודדים, תפנית חיובית בפעילות הריאלית במשק וצפי לצמיחה גבוהה במדינות המתפתחות".

ההמלצות של כלכלני חטיבת המחקר בבנק אגוד

כלכלני חטיבת המחקר בבנק אגוד צופים המשך עליות בשווקי המניות בטווח הבינוני והארוך, על רקע הריבית נמוכה אשר להערכתם לא צפויה לעלות משמעותית בתקופה הקרובה. "בשוק המקומי קשה למצוא הרבה מניות הנסחרות מתחת לשווי הכלכלי שלהם אך רמת המחירים הכללית סבירה יחסית לריבית ולתשואות האג"ח הממשלתיות. בטווח הקצר ייתכנו המשך ירידות שערים כתיקון לעליות החדות בבורסות מתחילת חודש מרץ השנה".

למשקיע הסולידי ממליצים באגוד על השקעות של כ-15% באפיק המנייתי (כ-7.5% במניות בארץ וכ-7.5% במניות בחו"ל). 28% מהתיק מומלץ להחזיק בפקדונות, 3% בשקלי קונצרני, 14% באג"ח קונצרני צמוד מדד לטווח קצר-בינוני בדירוג של AA- ומעלה, 15% באג"ח ממשלתי צמוד, 10% בשקלי ממשלתי, 10% במט"ח (פיזור בין דולר, אירו, יין יפני ומטבעות אחרים) וכ-5% בסחורות.



בתיק הספקולטיבי מורידים באגוד את משקל המניות באפיק מ-45% ל-40% (כ-20% במניות בארץ ו-20% במניות חו"ל). בפקדונות מומלץ להחזיק 13% מהתיק, 10% בסחורות, 8% באג"ח חו"ל, 3% באג"ח קונצרני שקלי, כ-14% באג"ח צמוד מדד קונצרני במח"מ בינוני, בדירוג A ומעלה, 7% באג"ח ממשלתי צמוד, ו-5% בממשלתי שקלי קצר.



ההמלצות של גאון טרייד

רוני משיח, מנהל דסק שיווק השקעות - גאון טרייד מבית מיטב, ממליץ ללקוח אגרסיבי להשקיע 70% מהתיק (70,000 שקלים) במניות, ואת היתר, 30 אלף שקל, באג"ח. "ללקוח אגרסיבי נמליץ להשקיע 30,000 שקל במניות נבחרות מתוך מדד ת"א 100: נתוני מקרו חיוביים ודו"חות מעל התחזיות שפורסמו בארה"ב, תומכים בהמשך המגמה החיובית. בנוסף, עלייה של 1.2% במדד המשולב למצב המשק הישראלי בספטמבר (חודש רביעי ברציפות), מבססת את ההערכה, כי חלה תפנית חיובית בפעילות המשק. גם ברשות המיסים מבחינים בהתאוששות, שבאה לידי ביטוי בגידול בגביית מע"מ כתוצאה מגידול בצריכה".

20,000 שקל ב- XLK: על מדד הטכנולוגיה בארה"ב. על פי הדו"חות האחרונים במגזר הטכנולוגיה גברו הביקושים. 20,000 שקל נוספים ב-BRIC: תעודת סל המשקיעה בברזיל, רוסיה, הודו וסין. כלכלת סין - צמחה ב-9% ברבעון השלישי לעומת הרבעון המקביל אשתקד וצפויה להגביר קצב ברבעון הרביעי. "הכלכלה הברזילאית עברה מהפכה והיא נמנית על עשר כלכלות הגדולות בעולם. היא הוכיחה עמידות מרשימה במשבר הכלכלי, כתוצאה מרפורמות כלכליות, עקב תלותה הרבה בהשקעות הזרות וביצוא סחורות חקלאיות. 4 המדינות הללו צפויות לרכז חלק ניכר מהתמ"ג והסחר העולמי".

15,000 שקל במדד התל בונד 60: תעודת סל המשקיעה ב-60 אג"ח קונצרניות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסת תל אביב. 15,000 נוספים ב-High Yield: תעודת סל המשקיעה באג"ח קונצרניות לא מדורגות בתשואה גבוהה לפדיון - הפיזור הרב בתעודה, בנוסף למצב הכלכלי המשתפר, מהווים הזדמנות להשגת תשואה גבוהה בסיכון סביר.

למשקיע הסולידי ממליץ משיח להשקיע 25 אלף שקל מהתיק במניות מדד ת"א 100. "תעודת סל המשקיעה במדד ת"א 100 ולא במניות ספציפיות על מנת להשיג פיזור גדול יותר". 45,000 שקל באג"ח קונצרני שקלי (לא צמוד) בדירוג גבוה ו-30 אלף שקל באג"ח ממשלתי צמוד 614.

משיח מסביר כי הירידה המפתיעה במדד המחירים לצרכן, בשילוב הציפיות למדדים נמוכים בחצי השנה הקרובה (שנובעת גם מהצפי לירידה במחירי הדיור ומדולר חלש), גרמו לבנק ישראל להותיר את הריבית לחודש נובמבר על כנה, מה שגרר עליות באג"ח הלא צמוד. ציפיות האינפלציה כפי שהן משתקפות מהפער בין אגרות החוב הצמודות ללא צמודות לטווח לפדיון של שלוש שנים כמעט ולא השתנו השבוע והן עדין עומדות על כ-2.6%. על אף הירידה המפתיעה במדד המחירים לצרכן, לא חלה ירידה באינפלציה החזויה בשוק ההון. "על כן אנו מעדיפים לתת משקל יתר לאפיק השקלי על פני הצמוד".