יום לאחר הדוחות: כלכלני מריל לינץ' חוזרים על המלצת "קניה" למניות אפי פיתוח

לאחר שאתמול (ג') פרסמה חברת אפי פיתוח של אפריקה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של 2009, מגיבים הבוקר כלכלני מריל לינץ' לתוצאות עם סקירה מעודכנת.

בשורה התחתונה רשמה אפי פיתוח החברה רווח של 1.9 מיליון דולר, זאת לעומת הפסד של 69.1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. העלייה ברווח של אפי פיתוח נבעה בעיקר מהתאמה להערכות השווי שביצעה חברת Jones Lang LaSalle's עבור חלק מנכסיה של אפי פיתוח במוסקבה. מדובר בנכסים שספגו טלטלה דרמטית מבחינת שווים בשני הרבעונים הראשונים של 2009. לכתבה על דוחות אפי פיתוח

במריל לינץ' מציינים כי התוצאות היו חזקות וגם הנהלת החברה נשמעה יותר אופטימית בנוגע להתייצבות והתאוששות אפשרית בשוק הנדל"ן הרוסי ב-2010. "החברה מתכננת להתקדם עם הפרוייקטים Tverskaya Zastava, וגם Ozerkovskaya III ו-Paveletskaya במהלך השנה הבאה.

בנוגע לקניון רוסיה הנמצא במוסקבה, החברה דיווחה על כ-35% מהשטחים שהושכרו ועד כ-30% הנמצאים במו"מ התחלתי. "אנו מעריכים כי ההתקדמות עם חלק מהשוכרים עשויה לתפוץ תאוצה בחודשים הקרובים. אנו מעריכים מחיר של 1,050 דולר למטר מרובע בממוצע עם 85% שטחים מושכרים עד סוף 2010 ו-90% עד סוף 2011".

בשורה התחתונה אוהבים במריל לינץ' את המניה "בגלל שיש לחברה חזק ונכסים איכותיים", וחוזרים על המלצת "קניה" עם של 3.16 דולר.

יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז', היה פחות חיובי בעדכון שפרסם אתמול על מניות אפריקה. "אפי פיתוח, המנוע העיקרי של החברה, ניצבת בפני אתגרים לא קלים ואפשר לקנות את המניות במכפיל הון 0.6. לפיכך, על רקע ההתקדמות לקראת ההסדר אנו חוזרים על המלצתנו החיובית לאגרות החוב והמלצת המכירה למניות".

האנליסט נעם פינקו מבית ההשקעות פסגות ציין בתגובה לדוחות כי הסיכונים עדיין גבוהים, בראשם כמובן נושא השכרת שטחים נוספים במוסקו סיטי לקראת הפתיחה הצפויה, ואנו מניחים כי ידיעות לגבי המשך ההתקדמות בהשכרה יהיו הגורם המשפיע בתקופה הקרובה על מניית אפי פיתוח בנוסף לשינויים מהותיים במצב השוק, אם יהיו. אם אכן תחדש החברה את הבניה בפרויקטים נוספים הדבר בהחלט יהווה סממן חיובי מאוד. "הדוח לא שינה את הערכתנו לאפי פיתוח (שעמדה על כ-3.1 דולר למניה) ולא משנה את המלצת המכירה שלנו לאפריקה (למרות תנודתיות חדה ככל שמתקרבים לאישור ההסדר) במחיר יעד של 31 שקל".