בשוק המעו"ף: מי כותב כ"כ הרבה פוטים ומה זה אומר?

מדד המעוף דילג השבוע מעל רמת ה-1055 שממנה יצא מימוש באוק' ל-985.
עלייה מעל רמה זאת היא בעלת משמעות לעליות שערים המשכיות כל עוד המדד ישאר מעל 1040-50 בטווח הקצר.

מחזורי המסחר גדלים מעט השבוע לאזור ה-1.9 מיליארד שקל, ומדד הנדלן התעורר לרגל עליות שערים במניות אפריקה, שסוחבות את המדד במעלה ההר, לפחות זמנית.

חודש מהתל היה החודש בתלאביב. מצד אחד ירידות ושבירה של רמת ה-1000, ומצד שני חזרה מהירה מעל, ודילוג על רמות התנגדות בדרך כ-1010-20,ו-1035 ולאחרונה גם 1055.

כמו שרשמתי לאחרונה, כל מימוש של מדד המעוף היה בערך 70 נק' וגם זה האחרון. לכן הישארות מעל אזור שרשמתי יכול להניף את הבורסה בהבמשך הדרך ליעדים גבוהים. כמובן שלא אוטוסטראדה, ועם מימושים בדרך.

האויר אופטימי בחדשות הכלכלה, הודעות שיוצאות נותנות תובנה שהמשבר ניגמר לפחות זמנית, ויותר מכך הן נותנות תובנות שהריבית לא תתרומם בטווח הקצר.

נמוכה בדרך כלל מזרימה כספים לשוק המניות, עקב כך שאין אלטרנטיבות כספיות לתשואה. ריבית נמוכה מועילה לחברות בהוצאות מימון נמוכות ולכן רווחים גבוהים יותר. האינפלציה בישראל ובעולם לא מרימה ראש על אף ציפיות כאלה.וכשאין אין העלאות ריבית מהירות.

אז מתי יעלו ריבית? כאשר הנתונים יהיו טובים מאוד לכלכלה, תהיה אפשרות להעלות ריבית. אז כולם יחשבו שהמצב טוב, אבל תתחיל להיווצר אלטרנטיבה לכסף שיכול להיות מוסט משוק המניות.חזון למועד.

לסיכום:

מדד המעוף עלה מעל התנגדות משמעותית ב-1055-60 ולכן המשמעות של כך היא המשך מגמת העליות. סוחרי מניות/תעודות סל ידאגו במידה והשוק ירד מרמת ה-1040 או מרמת ה1000 לכמה ימים.

זהב: ניתן כאן כאשר פרץ את ה-1000.כעת נימצא ב-1130,ניתן לשחרר חלק מההשקעה. ולהציב סטופ לחלק הנותר בירידה מרמת ה-1100.לממש רווח זה תמיד טוב.

נפט: מעל 75 דולר יעד 90 דולר.

ניתן להשקיע בסחורות דרך תעודות סל.

דולר/שקל: מגמת עליה מעל רמת ה3.73 , יעד פוטנציאלי 3.9 שקלים.

:

איזה חודש זה לסוחרי האופציות. האויר פסימי, והשוק עולה. שוק האופציות משדר ביטחון רב במגמה וניתן להבחין בזה דרך הפוזיציות הפתוחות. פוטים נכתבים לאורך כל הדרך, כמויות אדירות, שסביר שמסופקות לרוכשי הגנות ולסוחרים פסימים.

כשכותבים כל כך הרבה פוטים, וניתן לראות זאת כל יום במצבת הכתיבות גם כאן באתר ביזפורטל, דינו של השוק בדרך כלל הוא עלייה. טיבעו של סוחר הוא לחשוב שבסופו של דבר יבוא אירוע שיכתיב ירידות ואז כותבי הפוטים ישלמו ממון רב. זה קורה מידי פעם, אבל לא יקרה בדרך כלל למי שכותב עם הגנות, או כתיבה של קולים במקביל.

אנו יכולים לראות החודש שמי שכתב פוטים, וגם קולים על אף עלית השוק בצורה משמעותית, עדין הרוויח מהכתיבות.

איך הנס הזה קרה? סטיית התקן בתחילת החודש היתה ב-28,וכעת היא 18.
כאשר הסטיה יורדת הפרמיות יורדות בצורה יותר משמעותית וזה מצטרף למוטיב הטטא-שחיקה יומית שיש לפרמיות ככל שמתארך החודש.

מכך יוצא שמי שקנה קולים, והשוק עלה, מורווח מעט מאוד לעומת מי שכתב פוטים לצורך עלייה של השוק. לכן אנו גם רואים כתיבות פוטים מרובות.
כשהסטיה כה נמוכה, זה מעיד גם על תנודתיות שוק נמוכה. הסטיה לא מגלמת היום שום אירוע שלילי וגם לא ירידות שערים. היא מגלמת ביטחון רב של הסוחרים.

סטיה שכזאת יכולה להניב אמבוש בסמוך לפקיעה בשל הפרמיות המקוצצות ולהזיז את השוק בחדות. קרה כבר בעבר, ואנו זוכרים זאת מהפקיעה שעברה מה קורה כשהסטיה נמוכה.זה יכול לקרות לכל צד.

סוחרי יום שקונים פרמיות סבלו החודש מתנודתיות נמוכה. בדרך כלל כתיבה של שני צדדים במהלך היום מוטה לכיוון השוק נתנה תועלת יותר מאשר קניה ספציפית. שעות של דגירה על המסך לא נתנו את המיוחל על אף עליות שערים. הסיבה נעוצה בתנודתיות נמוכה מאוד במהלך המסחר, הרבה אקראיות וסטיה יורדת.

הכתבנים צריכים החודש אזור נמוך יותר של פקיעה, בינתיים משפצים מעט למעלה. אזור הכתיבות החודשי עומד נמוך יותר ממדד 1072 כרגע, אבל רק בפקיעה ניתן לעכל שהיתה לכך משמעות רצינית.

בינתיים עברנו לעקוב אחרי אוכף 1050 בעליה מעל מדד 1060 לאחר שאוכף 1000 התרחב ב600 שקלים עקב העליה מעל 1060.בצירוף לאוכף כמובן חיוני להיות במגמת עליה על השוק כל עוד הוא מעל רמת ה-1050. ככה שאם השוק ממשיך לעלות נהנים מהמגמה וגם ממוטיב שחיקה.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.