ליאו ליידרמן: "תאונת דובאי מראה כמה שהשווקים פגיעים"

הודעת ממשלת דובאי לפני ימים אחדים הרעידה את השווקים הפיננסים, אולם היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים, פרופ' ליאו ליידרמן, טוען כי ההתאוששות הכלכלית הגלובלית תימשך גם אחרי "תאונת" דובאי ובמקביל מזכיר כי נותרו בועות וסיכונים פיננסים רבים, והשווקים הגלובליים פגיעים.

"מדובר בהקפאה זמנית של פירעון החוב ולא בשמיטת חובות", כותב ליידרמן במסמך של הבנק שהופץ ללקוחות. "אמנם הודעת דובאי וורלד, חברת ההשקעות הממשלתית של דובאי, ביום ד' האחרון השפיעה בצורה שלילית על השווקים הפיננסים בעולם, אך אלה מהר מאד הבינו שמדובר ב-DEBT MORATORIUM ולא ב-DEBT DEFAULT. האווירה בשווקים נותרה רחוקה ממצב של פאניקה פיננסית. עם זאת, קיימת עצבנות רבה לאור אי-הוודאות הגדולה לגבי פרטי התוכנית להסדר החוב".

"הבעיה ניתנת לטיפול וסדרי הגודל אינם גדולים", טוען ליידרמן ומסביר כי לדובאי וורלד חוב של כ-59 מיליארד דולר, אשר 70% ממנו הם בהלוואות בסינדיקציה ו- 30% הנותרים הם בגין הנפקת . להערכתו, הפירעונות הצפויים ל- 2010 מגיעים ל-12 מיליארד דולר, אלה הצפויים ל-2011 מגיעים ל- 19 מיליארד דולר. "כדי להמחיש שאלה לא סכומים גדולים במיוחד, נזכיר שאומדן סה"כ ההפסדים של מוסדות פיננסים כתוצאה מהמשבר הגלובלי שהחל ב- 2007 מגיע לכ- 2.8 טריליון דולר", מדגיש היועץ הכלכלי הראשי בבנק.

במהלך סוף השבוע הלכה והתבהרה התמונה של הבנקים החשופים ביותר לדובאי, כאשר המוסדות הפיננסים מאירופה נתפסו עם המכנסיים למטה והם בעלי החשיפה הגבוהה ביותר לחוב של האמירויות בכלל ושל דובאי בפרט.

נזכיר כי במקום הראשון מופיע HSBC עם חשיפה לכלל האמירויות של 17 מיליארד דולר, המניה ירדה בניו-יורק ביום שישי האחרון ב- 5.8%. במקום השני מופיע STANDARD CHARTERED, עם חשיפה של 8 מיליארד דולר. אחריו מופיעים ברקליס, עם יתרת חוב של 3.6 מיליארד דולר ו- ABN עם 2.2 מיליארד דולר.

"חלק מהפתרון יבוא מסיוע מהאמירויות השכנות", מעריך ליידמרן. יצוין שדובאי היא חלק מה- UAE, איחוד האמירויות הערביות, שהיא פדרציה של 7 אמירויות, שבירתן היא אבו-דאבי. ה- UAE נחשב לאחת מהמדינות העשירות ביותר בעולם, עם הכנסה שנתית לנפש של 54,000 דולר (מקום 14 בעולם).

"באבו-דאבי עצמה יש כיום יתרה של 400 מיליארד דולר ב-SOVEREIGN WEALTH FUND שלהם, וסביר שחלק מהסיוע לדובאי כבר בדרך. גם בקרב הממשלות באירופה והמוסדות הפיננסים הבינלאומיים יעשו מאמצים לטפל בבעיה מבלי לגרום לזעזועים בשווקים הגלובליים", מוסיף ליידרמן בדו"ח הפנימי.

למרות שדבריו של פרופ' לייידרמן ניחנים בנימה אופטימית בהקשר של דובאי, היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים מזכיר כי בעולם נותרו בועות וסיכונים פיננסים רבים, והשווקים הגלובליים פגיעים.

לסיכום אומר ליידרמן: "לאירועים בדובאי הצטרפו בשבוע שעבר פיחות מפתיע, של 5%, במטבע של וייטנאם, וירידות חדות בשוק ההון ביוון, ובפרט בבנקים, על רקע עלייה בסיכונים הפיננסים וגירעון גדול בתקציב הממשלה. כל אלה מהווים תזכורת לפוטנציאל לתנודתיות רבה שעדיין קיים בשווקים, אם כי סביר שגם במקרה של אירועי דובאי, יש משקיעים שמצאו "הזדמנויות" בעת הירידות בשווקים".