כיל מטפסת 2.8%: "אירופה לא תהיה שותפה מלאה לחידוש הביקושים ב-2010"

חברת כיל דיווחה על תוצאותיה הרבעוניים, שהיו טובות מאוד, בשבוע שעבר. החברה דיווחה כי לאור הסביבה המאתגרת היא בצעה מספר מהלכי התייעלות וכן שהיא בוחנת מהלכים נוספים. אתמול בצהרי היום נפוצו ידיעות בספרות המקצועית המכסה את תחום האשלג בדבר כוונת כיל להשבית ייצור למשך חצי שנה בספרד וזאת החל מחודש דצמבר.

אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר סל סייד במגדל שוקי הון, מציין בסקירה שפרסם הבוקר (ג') כי על הצורך בהשבתת הייצור עמדנו לא פעם בעבר - ביקושים חלשים מצד יצרני דשני ה- NPK באירופה לצד צפי לכך כי לא יהיה מחסור בהיצע באשלג גם בשנת 2010. המלאי שבספרד אשר לפי הערכות מסתכם בכ- 450 אלף טון צפוי להוות את מקור המכירות (אשר קרוב לוודאי יהיו בעלי רווחיות גבוהה ביחס לשנה רגילה לגיאוגרפיה זו).

"למרות שלא הצהירה על כך באופן רשמי כיל כבר השביתה הלכה למעשה בין 25% ל- 30% מיכולות הייצור שלה (קצב של כ- 4 מיליון טון בלבד). גם בטווח הבינוני החברה האטה את קצב ההרחבות, שכן כיום היא פועלת רק בהרחבת צווארי בקבוק ואינה עוסקת לפי שעה בהרחבות נוספות עליהן הודיעה בתחילתה של שנת 2008".

המודל של אדר גוזר ירידה של כ-25 מיליון דולר בשורה התחתונה על כל 100 אלף טון אשלג שלא נמכרו באירופה. "עדיין לפי שעה איננו משנים את הערכותינו העומדת על מכירות של 5.6 מיליון טון בשנת 2010 (ייצור + מלאי)".

עוד מציין אדר כי חילוקי הדעות בנוגע לשוק הדשנים מתרכזים במחירי האשלג בעוד שעל התאוששות הכמויות כמעט ואין עוררין. עדיין השבתה זו במידה ואכן תתבצע מספקת אינדיקציה נוספת לכך שהסגמנט האירופי במכירות האשלג של החברה לא יהיה שותף מלא לחידוש הביקושים בשנה הבאה.

המלצת "מכירה" עם 41 שקלים

בשיחה עם bizportal אומר אדר כי "אתמול בסביבות הצהריים יצא עדכון באחת מסוכנויות הידיעות כי כיל שוקלת לבצע השבתה זמנית של מכרה בספרד. כל הנושא של ההשבתה אמור להיות מאחורינו. אנחנו יודעים שבאירופה השוק חלש. כיל מוכרת באירופה בשנה נורמלית בסביבות 1.5-1.7 מיליון טון, השנה זה היה פחות וכנראה שגם ב-2010 זה יהיה יותר נמוך".

"לגבי סין, גוברים הסימנים שהחוזה שם ייסגר במהלך הרבעון הראשון של 2010, ואחר כך יתבצעו עדכוני מחירים בכל השווקים. לגבי ארה"ב המצב משתפר ובאירופה עדיין יש קפאון".

בנוגע למצבו של השוק העולמי אומר אדר כי "ההערכות של היצרניות הגדולות כי הכמויות יגיעו לכ-45 מיליון טון אשלג ב-2010. וגם אחרי ההשבתות הגדולות שהתבצעו, יש לנו את המספרים האלה, יש מספיק אשלג לכולם. כעת מחכים לראות מה יהיה עם המחירים בסין".

בשורה התחתונה חוזר אדר על המלצת "מכירה" עם מחיר יעד של 41 שקל למניה, לעומת מחיר של כ-50 שקלים בבורסה.