מדדי התל בונד מדשדשים: התל בונד 60 משיל 0.2%, "זה כבר לא כסף על הרצפה"

שוק אגרות החוב הקונצרניות סובל היום מירידות שערים קלות ומדשדוש קל בימים האחרונים, אולי תקיעת יתד אחרונה במסגרת החזרה לנורמאליות, זאת כל עוד נגיד , פרופ' סטנלי פישר, יבחר שלא לנקוט במדיניות שונה מהתחזיות בשווקים.

מבין אגרות החוב הבולטות בתחום האדום במדד התל בונד 60: אגרות החוב מסדרה יד' של כלל תעשיות יורדות 0.97%, כד' של קבוצת דלק לפדיון ב-2014 מאבד 0.81% מערכו ואג"ח 7 של החברה לישראל משיל 0.71% מערכו.

בולטות היום בטריטוריה הירוקה: אגרות החוב סדרה ד' של מכתשים אגן, אג"ח ד' של גזית גלוב וסדרה ד' של אי.די.בי אחזקות שרושמות עליות שערים שבין 0.2% ל-0.3%.

"שוק האג"ח הקונצרני משקף היום תמונת ראי של ההתרסקות בשנת 2008, אך מה שקורה היום בשווקים זו ממש לא בועה", כך אמר היום ל-Bizportal, ערן סטפק, מנהל השקעות בכיר במיטב בית השקעות, בצל גל ההנפקות בשוק.

להערכתו, ההפרשים היום במספרים אבסולוטיים בין אגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד לאגרות החוב במדדי התל בונדים בבחינת התשואות משקפים התנהגות נורמאלית.

מדדי התל בונד 20, 40 ו-60 נסקו במהלך 12 החודשים האחרונים בשיעור של 27.8%, 46.4% ו-35.2% בהתאמה ובסיכום שבועי רשמו המדדים ירידות שערים של עד 0.5% בממוצע.

על מדדי התל בונד אומר סטפק: "רמת המחירים סבירה, זה כבר לא כסף על הרצפה, אולם יש עדיין עוד קצת סחורה לאסוף". יחד עם זאת מדגיש סטפק כי במידה והנגיד יעלה את הריבית מעל לצפי בשווקים כיום, הדבר ישפיע באופן טבעי על אגרות החוב הממשלתיות וכפועל יוצא, גם על הקונצרניות.

השבוע השלימה חברת מליסרון (שלא נמנית במדדי התל בונד) בהצלחה הנפקה של בכ-169.3 מיליון שקלים בריבית של 3.32%. במקביל, כלל תעשיות ביקשה לגייס במקור 150 מיליון שקלים, אולם החברה מסרה כי בעקבות הביקושים הגדילה את היקף ההנפקה ל-250 מיליון שקלים. יצוין כי הביקושים הסתכמו בכ-1.2 מיליארד שקלים.

בתוך כך, שלמה מעוז, כלכלן המאקרו של בית ההשקעות אקסלנס, הדגיש בסקירה השבועית שפרסם כי "הירידה האחרונה בתשואות האג"ח, בזמן שלפנינו מדדים נמוכים, מצביעה על כך כי ציבור המשקיעים צופה עליה בשעור האינפלציה שנה קדימה והוא מבקש להתגונן מפניה, בעיקר על רקע חידוש פיחות השקל".

"המחסור באג"ח צמוד, אף הוא יגבר, מה שיוביל להמשך הנהירה לאג"ח הקונצרני. אכן עודף התשואה של תל בונד 20 ירד בשבוע שחלף ב-4 נקודות בסיס ל-1.79% ועודף התשואה של תל בונד 40 ירד ב-10 נקודות בסיס לעודף של 3.13%. כפי שציינו בשבועות האחרונים לטווח של שנה קדימה כל צמודי המדד מעניינים יותר לעומת השחרים, בעיקר הקצרים שיוכלו לתת הטון כבר בשבועות הקרובים", הוסיף מעוז.