בשוק המעו"ף: איזו רמה תכניס את כותבי הפוזיציות ללחץ?

מדד המעוף נורה כרקטה לעבר אזור 1130 לאחר העליה מעל אזור 1100. עליה חדה בחסות מניות הבנקים שהובילו בשבועות האחרונים, והם בעצם מספרות את הסיפור של המשבר כולו.

לעמוד אופציות מעו"ף - לחץ כאן

זה מתחיל להישמע כמו נושא קבוע לשאלות, איך יתכן ששאר המדדים לא זזים ורק המעוף עף למעלה? זה יוצר פסימיות אצל הסוחרים באופציות שרואים שרק המעוף עולה ושאר המדדים אף יורדים. הסיבה נעוצה, כמו שרשמתי, בסקטור הבנקים.

הבנקים הם בעלי משקל גבוה בתוך מדד המעו"ף, ולכן הם סוחבים את השוק למעלה בעוד שאר המדדים נשארים מאחור. איזה הביאה ההשקעה במניות הבנקים ב-3 החודשים האחרונים, עשרות אחוזים.

היה כנראה צריך לעשות כמו הילדים: אן דן דינו סופה לה קטינו אליק בליק בום... וליפול על ההשקעה הנכונה בבורסה הישראלית.

אם השקעת בנדלן או במניות היתר בחודשיים האחרונים לא זכית בפרס כספי.
אם השקעת במדד המעוף או בבנקים שנחשבים בדרך כלל להשקעה סולידית בבורסה, הרווחת.

בכותרות העיתונים ובמהדורות החדשות מספרים על עליות בשוק הישראלי אבל המדדים היחידים שצופים בהם הם הראשיים, קרי, מדד 25 ות"א 100. אדם מהישוב יושב בכורסה מאמין שהשוק מפרנס אותו, אבל צריך לבדוק באיזה אפיק בורסאי הוא מושקע.

מנית אורמת עלתה השבוע על מחזורי מסחר גבוהים מעל 3400 אחרי דישדוש ארוך טווח של מספר חודשים. בימים כתיקונם פריצה כזאת אמורה להניב מהלך חד ללא הפסקה. המניה יורדת אל תוך תחום הדישדוש חזרה, מתחת ל-3400. שווה לעקוב במידה ותוכיח שהפריצה אקטואלית מעל 3400.

לדעתי בבורסה יש מימוש רווחים שאורך כבר 3 חודשים, בכל המניות למעט הבנקים. מניות לא זזות מעלה, וגם אם עולות, יש מי שדואג להחזירן מטה. המדד היחיד שעלה, כאמור, הוא סקטור הבנקים שמשך את המעוף, וגם זה על לא גדול.

סיכום קצר:

מדד המעוף הגיע ל-1128 בימים האחרונים.
אתמול ירד המדד מטה בחסות מימוש עולמי.
אזור 1100-1110 הוא תמיכה חשובה, ומתחתיה 1080-70
עליה מעל 1130 תבשר על המשכיות מעלה.

זהב: ליוויתי את הזהב ממעמד פריצת ה-1000, עד הלום.
חלק הצעתי לשחרר ב-1110, ולחלק השני נתפס לקיחת רווח לפי 1180-1150
הזהב עלה עד 1200+ והחל להתממש.

Sp:ניו יורק לא מצליח לפרוץ מעלה.
ה-sp עולה מעל אזור 1110 וחוזר בו כל הזמן מטה.
ממשיכים לדשדש כבר חודשיים בין 1085 ל 1110-20
גם שם מורגשת התופעה של הגעת הודעות חיוביות למערכת, אך כשהקונים מגיעים יש מי שמחליט שאלו רמות טובות למכירה.

נפט: מדשדש על ה-75 דולר. סטופ למי שבלונג 72 דולר.

דולר: מעל 3.73 יעלה ל-3.9, אני רושם כבר זמן מה.
הדולר נמצא במגמה של עליה כרגע ומנסה לטפס על אף זה שסטנלי פישר הודיע שהדולר עשוי להיחלש וזה טוב לכלכלות העולם.

אופציות מעו"ף:

סטיית התקן של האופ' כה נמוכה לשנה האחרונה שזה מפחיד לכתוב ללא הגנות פן יחל מירוץ לצד מסויים. הסטיה כרגע על 20, כאשר כבר ירדה השבוע נמוך יותר. כשהסטיה יורדת הפרמיות נבולות, כותבי האופציות מרוויחים במיוחד אם כתבו שני צדדים.

כשהסטיה עולה זה גורם להתנפחות הצדדים. סטיה נמוכה מתאימה עצמה לתנודות שוק נמוכות יציבות ואיננה מגלמת שום דבר שלילי ומפצה בדרך כלל כותבי אופ' ברווחים יפים כאשר היא יורדת. אבל עתה היא נמוכה מאוד וזה מה שמרתיע מכתיבה חשופה, ובימים האחרונים אף עלתה מהשפל החודשי.

מי שלקח פוזיציה עולה מעל מדד 1100 הניב לעצמו 25 נק' רווח באם מימש אותה. מי שנישאר יכול למקם סטופ באזור 1100-1090.לאחרונה זה היה ב-1070 ברישום של שבוע שעבר.

הגנות על ירידות לבעלי מעוף:
מתחת למדד 1080 יש לשקול חזרה לקניית הגנות. בדמות פוט 1110 עם סטופ בחזרה מעל 1100.

מפת הפוזיציות:

ממוקמת באזור נמוך מ-1100, כאשר רק ירידה מ-1080 תלחיץ כותבי אופציות. כלפי מעלה הפוזיציות כתיבה מעטות יחסית אף על פי שבימים האחרונים החלו לכתוב קולים 1130 ומעלה כנגד הפוטים שניכתבו מתחילת החודש.
נתון זה תוחם את המעוף בחשיבה של הסוחרים בתחום רחב יחסית של 1080-1150 בינתיים.

בניגוד לחודש שעבר, שלכל אורך הדרך כתבו פוטים בלבד מרגע עליית המדד מעל 1055 (וזה נכתב זמן מה לפני פקיעת נובמבר) וסגרו כתיבות קולים, הפעם נכתבים שני הצדדים כרגע, מה שאומר שהסוחרים לא מאמינים כרגע בכיוון אחד ללא תנודתיות לשני הצדדים.


מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'


* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.