באי.בי.אי מסמנים את נכסים ובנין: צופים אפסייד של 32% במחיר המניה

בבית ההשקעות אי.בי.אי העלו את מחיר היעד עבור מניית נכסים ובנין, זרוע הנדל"ן של קבוצת אי.די.בי, ושמרו על המלצת "קנייה". המניה שסומנה על ידי האנליסטים עם פוטנציאל לאפסייד של 32%, כך על פי מחיר היעד החדש, מזנקת היום בלמעלה מ-3%.

להערכת מחלקת המחקר בבית ההשקעות, "תתכן ירידה קלה בתפוסה בנכסים לצד ירידה מסוימת בהכנסות מדמי שכירות. עם זאת, אנו מעריכים כי אין חשש לפגיעה בחוזקה של הקבוצה, שכן היא פעילה בנדל"ן בארץ עשרות שנים, כאשר נכסיה מפוזרים ברחבי הארץ והתפוסות הן מעל ל- 95%, בתמהיל נכסים מפוזר בין משרדים, תעשיה ולוגיסטיקה. בנוסף לקבוצה עתודות קרקעות ופרויקטים שנמצאים בתכנון מתקדם או בשלבי בניית החניונים, שיוכלו לספק לחברה היצעים נרחבים ביום בו הביקושים יחזרו".

נכון לסוף הרבעון השלישי קופת המזומנים של החברה (בסולו) עמדה על כ- 1.4 מיליארד שקלים, לפני כשבועיים גייסה החברה חוב בהיקף של 500 מיליון שקלים, בריבית שקלית של כ-5.7% לשנה במח"מ של כ-3.6. "אין ספק כי גיוס סכום כזה בריבית לא גבוהה מעיד כי החברה נתפסת בשוק ההון, כחברה יציבה בעלת יכולת שירות חוב גבוהה ומוכחת".

להערכתם אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר ושי ליפמן, בכיר, תזרים המזומנים העתידי של החברה תומך בהמשך המסורת של חלוקת . המשך חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-150 מיליון שקלים לשנה, בדומה למה שחולק בשנים האחרונות גוזר למניית נכסים ובנין כיום של כ- 6%.

השניים מדגישים בסקירתם כי "קופת המזומנים ויכולת הגיוס המוכחת מציבות את החברה בעמדת פתיחה עדיפה בשוק לניצול הזדמנויות רכישה של נכסים בהיקפים לא מבוטלים של מאות מיליוני דולרים, הסנונית הראשונה צצה לפני מספר שבועות בצורת רכישת בניין ההנהלה של HSBC בשדרה החמישית בניו-יורק, רכישה בהיקף של כ- 350 מ' דולר, אנו מצפים כי החברה תמשיך לתור אחר עסקאות מסוג זה".

לסיכום אומרים האנליסטים כי "לאור יכולת העמידה של החברה בכל התחייבויותיה, קופת המזומנים הדשנה של החברה שמהווה מנוף לניצול הזדמנויות בעתיד הקרוב, בשילוב עם תוצאות החברות הבנות בישראל אשר תומכות בפעילותה הסולידית של החברה העומדת כעוגן אל מול פעילות הייזום בחו"ל אנו מעלים את מחיר היעד של ל-370 שקלים למנייה".