אופטימיות גדולה בתחילת השבוע, אופטימיות קטנה בסופה

שבוע המסחר אופיין ברובו בדשדוש המדד ומחזור נמוך בשוק הנגזרים ובמיוחד בשוק המניות (ראה גרף יחס מינוף וקצב מחזור). סטיות התקן ירדו מעט ומחירי האוכפים נשחקו לרווחת הכותבים.

לאורך השבוע (במיוחד בימי ראשון - רביעי) הופיעו מוכרים גדולים באופציות CALL 1140, 1130 אשר לחצו את המחירים מטה וייקרו מאוד את הפרפרים באזורים אלו. מכירות אלה היו בולטות נוכח המחזורים הנמוכים ולחצו את הסקיו שהתחדד ל- 0.8% בשיא. יחס ה- P/C ירד לאורך רוב שבוע המסחר (למעט יום חמישי) והחוזה נסחר עד סוף יום רביעי במגמה אופטימית (על ה- ASK).

פירוש הדבר הוא שהסוחרים סחרו באופציות CALL יותר מהממוצע והלחץ בשוק היה על קניות החוזה, הקטנת שלילית ועודף קניות בשוק העתידי (סממן שלילי לטווח הקצר) .

נתונים נוספים שמאששים את התגברות האופטימיות אצל השחקנים היה ירידת שיפוע הסקיו (למרות קיצור הזמן) וירידת הריסק אל מתחת ל- 4% .

בסוף יום שלישי וחמישי נסחר השוק בשונה מתבנית המסחר בשאר השבוע. עם פרסום נתוני ה- PPI בארה"ב ירדו השווקים בתוך זמן קצר (מ- 1126 ל- 1112 בחצי שעה) וסטיות התקן עלו מ- 17% ל- 19.5% בהתאמה. ירידה זו באה נוכח הנזילות הנמוכה בשוק האופציות, אותה אפשר לראות בפער הגדול בין תחילת יום מסחר לסופו בגרף קצב המחזור. נזילות זו מפחידה את הכותבים והסטייה מסרבת לרדת. צורת מסחר זו מראה פחד של הסוחרים מירידה מהירה ומשמעותית של המדדים בטווח הקצר.

סה"כ נמצאות הפוזיציות הפתוחות סביב 1100. לקראת שבוע הפקיעה, שחקני הכתיבה מעדיפים המשך ירידה איטית מטה אך חוששים מירידה גדולה יותר אשר תלחיץ פוזיציות אלה.



סה"כ נסחרות האופציות בסטיית תקן גלומה של כ-19% באופציות הקצרות ו- 20.5 בארוכות כשהסטייה בפועל הינה 14% בחודש האחרון ו- 23.5% בשנה האחרונה. במצב זה, הכותבים נאלצים להישאר כתובים לשבוע הבא ולא יכולים לגלגל את פוזיציות הכתיבה כבר עכשיו ברווח. כלומר, כדי לקחת את הרווח המבוקש חייבים הכותבים לחכות ליום ראשון - שני ורק אז להקטין/ לגלגל את פוזיציית הסטיה כשהם חשופים לשיניים גדולים (גאמא - טטה) לקראת פקיעה.




מאת: זיו פניני - מנהל חדר המסחר במגדל שוקי הון, מומחה מעו"ף - Bizportal.


*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.