הלמן-אלדובי: כדאי להתאים את תיק ההשקעות לתקופה תנודתית בשווקים

שבוע המסחר בתל-אביב נפתח במגמה חיובית לאור העליות בסוף השבוע בעקבות ביצועי השווקים בסוף השבוע וההסדר החדש המסתמן באפריקה.

בסיכומו של שבוע המסחר הקודם שהתאפיין בתנודתיות רבה ירד מדד המעוף ב-1.5%, מדד ת"א 75 נשאר כמעט ללא שינוי בזכות העליות במגזר הגז. מדד ת"א נדל"ן 15 ירד בכ-5.3%, מדד היתר 50 ירד בסיכום שבועי בכ-3.9% ומדד הבנקים ירד בכ-0.8%.

בסקירה השבועית של קבוצת הלמן-אלדובי מעריכים כלכלני הקבוצה כי שוק ההון המקומי ימשיך להיות תנודתי בטווח הקצר אך כפי שהדברים נראים כעת, חודש דצמבר יסתיים במגמה חיובית בשווקי המניות בישראל. במהלך השבוע הקודם פורסם בארה"ב אשר הצביע על עלייה של 0.4% (כלומר של כמעט 5% במונחים שנתיים) ואינפלציה של 1.8% מתחילת השנה.

לדברי דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, משמעות הנתון נעוצה בעובדה כי הצריכה הציבורית בארה"ב מתחילה להשפיע על רמות המחירים ולייצר אינפלציה. "בניגוד למדדים הגבוהים שחזינו בישראל, מדד המחירים לצרכן בארה"ב לא עלה כתוצאה מהעלאות מיסים או מחירי דיור כי אם בצורה רוחבית יחסית (בניכוי סעיפי הדיור) על פני סל הצריכה בארה"ב כאשר מחירי האנרגיה הובילו את מגמת עליית המחירים".

לדבריו, החששות מהתפרצות אינפלציוניות עלולות להתגבר במידה ונראה מדד גבוה יחסית בחודש דצמבר. "באם יתברר כי כך פני הדברים, אזי חציו השני של חודש ינואר עלול להיות צבוע בצבע אדום כהה בשווקי אגרות החוב". אומר הלמן.

בהתייחסו לפד הממשיך בהצהרות הרגעה על אי חשש מהתפרצות אינפלציונית והשארת הריבית האפסית על כנה אומר הלמן כי "מה שחשוב יותר מההצהרות הן הפעולות בשטח המרמזות כי נגיד הבנק המרכזי של ארה"ב, בדומה לעמיתו האירופאי, יתחיל את שנת 2010 בצמצום המדיניות המוניטרית המרחיבה. על בסיס הערכות אלו, עלו התשואות על האג"ח בארצות הברית בסוף השבוע, כך שבסיומו של שבוע מסחר תנודתי בשוק אגרות החוב בארה"ב נותרה התשואה על ממשלת ארה"ב לעשר שנים על רמה של כ- 3.55%".

"בשבוע החולף קיבלנו "טעימה" ממה שעלול לקרות כאשר יתחיל תהליך מהיר יחסית של עלייה בתשואות בשוק אגרות החוב בארה"ב. למשקיע אשר חש דאגה מאופי התנהגות תיק ההשקעות שלו בשבוע החולף מומלץ לגשת ליועץ ההשקעות בבנק על מנת לבצע התאמה טובה יותר לתיק ההשקעות שלו לתקופה תנודתית".

"למזלנו כישראלים" אומר הלמן, "לא נותרו ימי מסחר רבים עד סוף השנה בשווקי ארה"ב לאור חופשות חג המולד וראש השנה האזרחית. צמצום ימי המסחר והירידה בנפחי הפעילות בתקופה זו יסייעו להורדת הלחץ מהשווקים והקטנת התנודתיות באופן מלאכותי לשבועיים הקרובים".