ביחס סיכון-סיכוי: דווקא אג"ח להמרה, להלן ניירות לדוגמה
בתחילת החודש סיפרנו לכם על תחזיתנו לשנה האזרחית החדשה וכזכור המלצנו על שני אפיקי השקעה המשלבים יחס סיכוי/סיכון אופטימלי. השבוע נסקור את האחרון מבין אפיקים אלה - אג"ח להמרה במניות. ראשית, מדוע אנו ממליצים על אפיק זה? ובכן, כפי שבוודאי שמתם לב, בתקופה האחרונה שוקי המניות שוברים שיאים ונמצאים ברמת שיא של השנתיים האחרונות. כיום נמצא מדד המעו"ף בכ-6% בלבד מתחת לרמת השיא של כל הזמנים. המרחק הקטן מהשיא, הופך אותו למעין מגנט המושך אליו את השוק ומגדיל לדעתנו את ההסתברות לשבירת רמת השיא. יחד עם המגמה החיובית הנ"ל, דעתנו האישית הינה שמבחינה כלכלית רמת המחירים גבוהה למדי וכי קיימת סכנה להאטת תהליך ההתאוששות במחצית השנייה של 2010. איננו בודדים בדעתנו זו - ה"ה שטייגליץ (חתן פרס נובל לכלכלה בעבר), סורוס (מבכירי תעשיית קרנות הגידור), רוביני (הפרופסור לכלכלה מ-NYU המשמש גם כיו"ר ובעלים של חברת ייעוץ מובילה) ועוד רבים וטובים חולקים דעה דומה.
על רקע זה, בו מחד האינדקטורים מהשווקים הפיננסיים משדרים אופטימיות ומאידך רמת הסיכון לירידות שערים עלתה באופן מהותי, נדרש מנהל ההשקעות ליצירתיות בבחירת אפיק השקעה המשלב אפשרות להצטרף לעליות במידה וימשיכו אך להתגונן מירידות במידה ומגמתם החיובית של השווקים תתהפך. האפיק העונה על דרישות אלו באופן המיטבי הינו אג"ח להמרה.
יתרונות ההשקעה באג"ח להמרה באים לידי ביטוי בטבלה הבאה, המוצגת על ידנו אף במצגות אותן אנו עורכים ליועצי הההשקעות בבנקים:
מהטבלה ניתן לראות, שאג"ח להמרה הניבו לאורך השנים תשואה דומה לזו של מניות אך ברמת תנודתיות נמוכה יותר. באופן דומה, ניתן לראות שאג"ח להמרה הניבו תשואה גבוהה משמעותית משל אג"ח קונצרניות.
לאלו מבין הקוראים שאינם מכירים אפיק השקעה זה נסביר בקצרה שהמדובר באג"ח לכל דבר ועניין, בד"כ צמודה למדד המחירים לצרכן ונושאת ריבית קבועה. בנוסף למאפיינים אלו הדומים למאפייניהן של אג"ח קונצרניות, האג"ח להמרה ניתנות להמרה למניות לפי יחס המרה ידוע מראש ולפיכך עלייה במחיר המניה גוררת בד"כ עלייה גם במחיר האג"ח ההמיר.
להלן מספר אג"חים שלדעתנו כדאי להכניס לרשימת המעקב:
הכותב הינו מנהל השקעות בבית ההשקעות טופ אלפא העוסק בניהול תיקי השקעות ובניהול השקעות בקרנות נאמנות טופ אלפא (2B) אג"ח וטופ אלפא מניות (4B), והוא עשוי להחזיק בני"ע המוזכרים בכתבה זו. מנהל הקרן של הקרנות זו הינו מיטב - ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ.
*אין לראות במאמר זה משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או הצעה לרכישת יחידות הקרן ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.
