כך נראה מחסור בנזילות: שבוע שאופיין ב'שורט סקוויז', במיוחד בתחילתו

הלחץ בארץ הגיע עוד מיום הפקיעה (במיוחד בסופו) בו שחקנים רבים ממונפים מכרו את השוק וציפו לתיקון אגרסיבי מטה. הלחץ מצד הכסף הנכנס פנימה עלה וחוסר הנזילות והחוסר במוכרים גרם לשורטסטים להתכסות בנכס בסיס תוך הקפצת מדד המעו"ף מעלה וחשש מקפיצה נוספת אם מדד ה-1200 נק' ייפרץ.

בתחילת השבוע נסחר מדד המעו"ף בקפיצות מהירות מעלה תוך עליה בסטיית התקן ובמחזורים, וירידות מטה איטיות תוך ירידה בסטיות תקן ובמחזורים. התנהלות זו הינה הפוכה להתנהלות שוק במצב רגיל והשיא הופיע כאשר ביום ראשון ראינו את ספר הפקודות מתרוקן מספר פעמים כאשר סחרני היום/ עושי השוק יוצאים החוצה ולא מצטטים. (מצב המגיע בדר"כ בירידות חדות...)

האופטימיות שאפיינה את השבוע התבטאה במסחר של החוזה על ASK, כלומר שחקני הארביטראז' קנו מניות ומכרו חוזים יקרים (מצב שלא היה כאן הרבה זמן...). למעשה, השבוע אופיין בקניית , קניית חוזים אגרסיבית ומכירת צילינדרים כהגנה.

פעילות זו תרמה להמשך הירידה בנזילות כשהשחקנים הגדולים לא משחררים סחורה אלא קונים PUT מחוץ לכסף.

מה עוד גרם לעליית מדד המעו"ף השבוע

נתון אופטימי נוסף שתדלק את העליות הנו השקת מדד הביומד והצפי לביקושים גדולים ע"י תעודות סל/קרנות נאמנות. למעשה, את החשש היחידי מירידות ניתן היה להרגיש בשיפוע הסקיו שקפץ מהר (ומוקדם מהממוצע) ל- 0.8-0.9 והריסק שנסחר סביב 5% (ראה גרפים רלוונטים).

סה"כ נפתחו כ-20 אלף פוזיציות בממוצע ליום, כ-15 אלף באופציות PUT וכ-5,000 באופציות Call כששחקני הכתיבה מגלגלים PUT אל הכסף והשחקנים הגדולים קונים PUT מחוץ לכסף.

השחקנים הכותבים מגדילים פוזיציות ככל שעובר השבוע בסטיות סבירות יותר של כ-16.5%. סה"כ ישנם כ-300 אלף פוזיציות כתובות שמרכזן בין 1170 -1180 נק'.

הסטיה הגלומה בכסף היא 16%, הן באופציות הקצרות והן בבינוניות (ראה גרף מרווחי זמן) כשפער הסטיות מחו"ל מצטמצם לכ-2.5% בלבד. סטיית התקן בפועל של נכס הבסיס הייתה 20% בשנה האחרונה, 12% בחודש האחרון ו-16% בשבוע האחרון במדידה חצי שעתית.

לאורך סוף השבוע נסחר השוק במחזורים נמוכים, בתנודתיות נמוכה יותר ובצפייה איך יתפתח המסחר לאחר הסקוויז שנוצר (ראה גרף חוזה סינטטי).



שבת שלום.
הערה : הסקירה נכתבה ב 12:00 04.03.10.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו- עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מהניירות המוזכרים לעיל