בשוק המעו"ף: הכתיבות מרוכזות ב-1200-1220 נקודות

מדד המעו"ף נע מעל מדד 1200 נק' וגיבש אותה כתמיכה טכנית לתקופה האחרונה. מנגד השוק מתקשה לעלות בצורה משמעותית ואזור זה הפך למוקד שיווי משקל בינתיים. בין הקונים שמאמינים שהשוק ממשיך להיות שווה את ערכו, לבין מי שהחליטו לדלל את המצבה.

הקונים מביטים על רמת ה-1180 נק' כריצפה מוצקה. המוכרים לא משמעותיים כרגע אבל אורבים לקונים כאשר עולים לעבר 1215 נק' ויותר.

מדד הנדל"ן

המדד התעורר השבוע אחרי מספר חודשים של דישדוש. רמת התמיכה למדד נימצאת ב- 300. זה אפיק שלא עשה מהלך מתחילת השנה. רבות מהמניות בו מדשדשות וכסף ספקולטיבי עשוי לעבור לשם ולתת דחיפה לזמן מה.

מניות בולטות

מניית טאואר אותה אני מסקר כאן מרמת מחיר 450 שקלים עברה למימושים בשבוע האחרון. למניה תמיכה באזור 580, ו-520. ההתנגדות שלה רובצת ב- 650-700 נק'.

לפני כשבוע התוודענו לכך שיתרות השורט - מכירות בחסר על המניה גבוהות ביותר, כלומר יש מי שמצפה לתיקון שערים מטה במניה. מעל רמת ה- 700 נק' הציפיה תתבטל.

מנית אפריקה חזרה מעל רמת ה-4000 ובכך ביטלה את התרחיש השלילי של ירידה מ-4000 שעליו כתבתי. מניית אפריקה היא אחת מהבודדות שלא עשו מהלך משמעותי מהתחתית של 2008 בהתאם למניות הסקטור שלה.

מניית פטרוכימים החלה לבלוט בימים האחרונים. מניה זאת בימים העליזים של 2007 עלתה לשער של 5000, לא בניפוח שערים. כעת היא עומדת על 1500, גם היא לא ביצעה מהלך מיוחד בהתאם לסקטור שלה.

שווה לשים למעקב מניות מסויימות ולאתר נקודות כניסה פוטנציאלית, כי בסופו של דבר המשקיעים מאתרים כשלי שוק, השאלה מי מאתר קודם.

מה האנליסטים חושבים?

לפני כשבוע עשו בדיקה עם אנליסטים - מה הם חושבים על הבורסה. רבים נתנו אפשרות לקיטור נוסף ועליות נוספות ולא אותר פסימי אחד בסביבה.

האמת היא שאחרי שרוב הכלים הטכניים היו פסימים בתקופה האחרונה ואיכזבו, אין מה לומר למעט להתייחס לכך שהאופוריה כאן, והפסימים שלא ידעו להפוך דעה קיבלו כוויה.

דוגמאות לא חסר, אם נתחיל בגלי אליוט שתרמו את שלהם בפסימיות של התחלת גל, והנה הsp חזר ל-1150 נק', ולכן הגל איכזב לא מעט, השוק בשיא.

נמשיך בזה שמדד המעו"ף עולה על מספר מניות קטן בעוד שאר המניות יורדות במהלך היום.הבנקים מאכזבים ולא עולים בתקופה האחרונה ולמעשה השוק על 1160 כמעט ללא עזרה מהבנקים.

עוד תכניות

כלומר, מי שמנתח את המעיים של מניות המעו"ף לא יכל לומר שהשוק יעלה את ה-10% האחרונים אילולא בדק את המדד עצמו. גם אני חשבתי שיצא מהלך יורד חזק יותר ממה שירדנו בינואר. במדד 1160 ציפיתי לירידות, הן הגיעו עד ל-1115 ולא המשיכו. כשחזר מעל 1140 בפברואר היה כבר ידוע שהירידות הצפויות לא יגיעו בעת ההיא.

טווח קצר

אם ננתח את מדד המעו"ף ניראה שעלה מעל רמת ה-1160 נק' בסוף פברואר ומעל 1180 נק' בתחילת מרץ, ולכן ניכנס למגמת עליה חזרה שהובילה אותו לרמת ה-1220 נק'.

כמו שרשמתי בטור שעבר התחום של המדד הוא 1180-1220 עם צומת ביניים ברמת ה1200. רמת ה1200 הוכיחה עצמה בינתיים, וירידה ממנה תוביל לתרחיש שלילי. רמת ה-1220 באם תיפרץ מעלה, תוביל לשיא של 2007 ב1240-50.

מה הסיכויים לעליה או ירידה?

שווים.

כשיש דישדוש אין לדעת לאן יצא, וצריך לסחור את הדישדוש בטווח הקצר. בעלי מניות נהנים מביטחון וסלקטיביות של מניות חיוביות. סוחרי אופציות צריכים לסחור דישדוש עד שנצא ממנו כמו שהצעתי בשבועיים האחרונים.

טווח ארוך

יש לא מעט משקיעים כמוני שלא מרגישים בנוח עם הרמות הללו של השוק. עליה של 100 אחוז בשנה אחת ללא הרף, ללא מימוש משמעותי.

בורסות העולם רחוקות 30% מהשיא, וכאן גן עדן. האי נוחות אומרת שסוחרים את השוק בצורה אחרת. אם זה במניות אז, ההשקעה במניה, היא נמוכה לעומת מדד 800 או 1000.

המשפט המוביל הוא "הבורסה לא ניגמרת, הכסף ניגמר". אם טועים כמובן או חזירים יתר על המידה.

בינתיים מי שלא חווה מפולת על בשרו, לא מבין את מה שרשום, אבל מי שחווה, פועל עם פחד יחסי לתקופה של לפני מס' חודשים. מה שאני עושה בעצם זה מקרב סטופים למניות כשהן עולות, ובמניות דלות סחירות אני ממעט לפעול.

מי שמחזיק תיק מניות מעו"ף מבצע הגנה דרך אופציות מעו"ף. ככה ניתן להתנהל בשוק שהפחד נעלם ממנו.

מה בכל זאת יכול להשפיע על השוק הישראלי?

שני דברים שיכולים להשפיע בעתיד הקרוב על השוק באם ימשכו הם ביטחוני ומדיני.

החמאס שמתחיל לדבר על אינתיפאדה שלישית. המדיני הוא ביחסים עם ארה"ב שכרגע הם ניכנסון לבעיה שאם לא נצא ממנה מהר, ומישהו יתכופף יכולים להשפיע על השוק. לטובת השוק עומד הכסף הזול, שקיים בכל העולם.

אופציות מעו"ף:

מדד המעוף שעומד על אזור 1200-1220 משרת היטב את סוחרי הכתיבות בת"א. לפני שבועיים הסטיה היתה 18, והיום 15. אוכפים על האזור ירדו במחירם 40%. במצבת הכתיבות ניתן היה לראות את הכתיבות העצומות על 1200-1220 של סוחרים שהבינו שניכנסנו לתחום דישדוש.

אוכף 1200 ירד מ-3900 ל-2550, זה האוכף שבחנו בשבוע האחרון בטור שעבר. למבצעים עם הגנות הרווח הוא קטן יותר כמובן אך עדיין קיים. הדישדוש הזה יגמר מעל 1220 נק' לערך, או מתחת ל-1180 נק'.

מבחינת כותבי הפרמיות פקיעה נמוכה או במקום הנוכחי זהה כרגע בשיקלול סך כתיבות החודש. מעל 1220 נק' יגרם נזק לכותבים שלא מוגנים.

שבוע פקיעה בפתח, בינתיים הפרמיות נאכלו, ומי שמאמין בפריצה מעלה יכול לקנות מירווחים עולים בעלויות נמוכות. מתחת ל-1200 נק' יהיה שווה לנסות גם ללמטה.

אם אנתח את מצבת הכתיבות החודשית ניראה שבתחילת החודש סומנו אזורי 1170 ככתיבה. כאשר עלינו לאזור 1200 נק' ויותר, סומנו אזורי 1200-1220 נק'. יש כאלה שלא מאמינים במצבת הכתיבות, אך היא אומרת הרבה למי שמנתח אותה יום יום, ומצרף לפאזל את החלקים של כל החודש. הסטיה הנמוכה נובעת כניראה מגופים שמוכרים סטיה בשוק. הסטיה שעומדת על 15 אומרת היטב כמה התנודתיות בשוק נמוכה בתוך יומי עד כה.

סוחרי יום שסוחרים בדשדשת שכזאת, לא פעם החוקים ההגיוניים למסחר יומי עובדים להם פחות, לכן עדיף להוריד כמויות מסחר עד שהשוק יהפוך מעט תנודתי יותר כשיצא מהדישדוש.

בהצלחה דוביד

*מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.