מתכוננים לפקיעה? שימו לב היכן מרוכזות מרבית הכתיבות

הבורסה הישראלית נסחרה ביציבות בשבוע החולף כאשר מדד המעו"ף
סיים בעליה של 0.5% את שבוע המסחר שעבר, ובשבוע הנוכחי עבר מימושים
שאתמול הגיעו בשיאם עד מדד 1197.

אנו ממשיכים לראות דישדוש בן שבועיים כפי שרשמתי בסקירות האחרונות. טווח הדשדשת ממשיך להיות בין אזור 1220 נק' לאזור 1180 נק' עם צומת דרכים ב-1200 נק'. בשבוע האחרון חווינו יציאת סרק מעל 1220 נק' כאשר מדד המעו"ף הגיע לרמת ה-1221 נק' בסגירת מסחר יומית, אך למחרת חזר לתוך טווח המסחר שלו בין 1200 נק' ל-1220 נק'.

פריצת סרק לסוחרי הטווח הקצר

פריצה מעל רמת מחיר מסויימת מכניסה משקיעים נוספים למעגל המסחר.
והיה לנו כאן יציאה מעל 1220 נק'. קודם כל, פריצה נבחנת גם למחרת היום. אם היא לא עומדת בכך והמדד יורד חזרה זה אומר שזאת פריצת סרק. כבר למחרת המדד ירד והשתהה שעות על אזור 1217-19 הנק' וכאן היה צריך לשכוח מהפריצה שבעצם כשלה.

פריצות סרק הן חלק מהמסחר. פריצה תעבוד בחלק לא קטן מהמקרים ואם נעבוד לפיה בדרך כלל יהיו לנו אחוזי הצלחה טובים. דוגמא לפריצה בתקופה האחרונה הייתה העליה מעל 1180 נק'. גם כאן היה ניתן לחשוב שזה אולי קונספירציה והשוק יחזור אל מתחת ל-1180 נק', אך המדד עלה 40 נק' נוספות ל-1220 נק' ומי שהצטרף בפריצה הרוויח יפה.

לטווח הקצר

מדד המעו"ף ממשיך לשהות בתוך טווח דישדוש מצומצם בין 1195 נק' ל-1220 נק'. תמיכה מוצקה אנו מקבלים ב-1200 נק' ל-1195 נק' כבר פעמיים בחודש האחרון, וכל עוד המדד נמצא מעליה הסיכוי שימשיך ויפרוץ לכיוון השיא של 2007 ב- 1248 נק' גדל.

ירידה מרמת 1200 נק' תגרום לבחינת אזור 1180-90 נק' שהיא המעוז האחרון לתקופה האחרונה ואמורה להביא קוני מניות. אבל משהו מריח לא כל כך טוב עם רמת ה-1220 נק'. יותר מידי זמן התנגדות ומוכרי מניות מגיעים לשם, כאילו מקדימים את השיא, ולכן כל עוד לא עוברים את רמת ה-1220 נק', יש סבירות לא קטנה שניבדוק את רמת ה-1180 נק' בטווח הקצר.

לטווח הארוך יותר- רמת ה-1160 נק' היא הרמה שמבדילה בין עליות לבין מימוש עמוק יותר לאורך זמן.

האם כדאי להיכנס לבורסה כעת?

ראשית, אף אחד לא יודע אם כדאי אבל מי שנכנס צריך לקחת בחשבון שאם יהיו מימושים מרמה זאת הם יהיו בני לפחות 10%. למרות זאת, לדעת מומחי השוק יש פוטנציאל לעליות נוספות ומשמעותיות בעתיד הנראה לעין ולכן מי שנכנס לקלחת צריך לזכור שצריך אורח רוח.

אני חושב שאם מישהו רוצה לקנות כעת, הוא צריך לקנות רק בחלק מהסכום המיועד לכך, ועם החלק האחר להמתין לרמות נמוכות יותר בעתיד. זאת על מנת לא לסכן את כל כספו בפעם אחת. אם ימשיך לעלות, הרווחנו על חלק. אם ירד יש לנו כסף פנוי להמשך הדרך. בכל אופן בורסות שעולות בשנה 100%ללא מימוש משמעותי אינן מעידות על בריאות יתר, אפילו שיש מי שדוחף לכך.

אישית אני חושב שהסיכון והסיכוי שווים, אבל לפיתוי והחזירות אין תחליף, ואולי יש, בפק"מ.

מניות

טאואר היא בעלת הפוטנציאל הגדול לדעת מומחים,לעתיד הרחוק. בוחני השקעות ערך בארה"ב טוענים שהמניה שווה כ-3 דולר וכעת היא נמצאת על 1.5 דולר בערך. הבעיה כרגע היא שיתרות השורט על המניה הן גבוהות מאוד ומעידות על ציפיות למימושים וירידת ערך. מבחינת טאואר רמת ה-5 ש' (500) היא התמיכה המשמעותית ביותר. לפניה 5.8 ש'. רמות התנגדות למניה נמצאות ב-6.4 ש' וב-7 ש'. מעל 7 שקלים המניה תצעד ל-10 ש'.

מניית אפריקה יוצאת לדרך חדשה אחרי ההסדר. רמת ה-40 ש' (4000 הנק') משמעותית לתמיכה. אפריקה היא בין המניות שהאכזבה היא מנת חלקם של המשקיעים אך טמון בה פוטנציאל רב לעתיד, תוך כדי סיכון.

פטרוכימים - שבוע שעבר התחלתי לסקר אותה. רמת ה-14 ש' למניה משמעותית (1400 נק'). פוטנציאל העליה הוא ל-2000 נק'.

מניות הבנקים מדשדשות בתקופה זו ונוטות מטה, אבן ריחיים על מדד המעו"ף בינתיים.

מדד הנדלן: חודשים מדשדש,רמת ה300 מהווה תמיכה משמעותית לממתינים בסבלנות לעלייתו.

דולר שקל - המתעתע הלאומי

סטנלי פישר קונה דולרים ב-3.7 ש', אבל לא ב-3.8 ש' . כל אימת שהדולר עולה ל-3.8 ש' הוא נופל. רק עליה מעל רמה זו תיתן חותמת לדרך חדשה ועליות מהותיות.

S&P

המדד פרץ את השיא של ינואר ב-1150 נק' וכל עוד ישאר מעל רמה זו יש לו פוטנציאל עליה ל-5% נוספים. ירידה מ-1150 נק' תוביל ל-1130 נק' ותחזיר את המדד לטווח דשדשת בין 1130 נק' ל-1150 נק'. ההשלכות עלינו מובנות בהתאם למהלכיו.



לפני כשבועיים נתתי בטור זה את טווח הדישדוש 1180-1220 נק' עם צומת דרכים ב-1200 נק'. שמנו למעקב את אוכף 1200 נק' ממחיר 3900 נק'. האוכף הזה סיים דרכו כאשר השוק עלה מעל 1220 נק' והמחיר באותה העת היה על
על 2800 נק'. כלומר, לכותבי האופציות ניתן רווח של 1100 ש' לפני ניכוי הגנות.

בחזרה מתחת למדד 1220 נק' היה ניתן לחזור לכתיבה בתוך/מחוץ טווח הדשדשת. העניין החשוב ביותר להבנה בנושא דישדוש הוא שצריך לשכוח מדימיונות של 1250 נק' או 1150 נק' ולהתרכז בדישדוש ולבצע פעולות לפיו.
כמובן שמי שרק קונה אופ' נתקל בבעיה כאשר הדישדוש קיים, אבל זה מנת חלקו של השוק ומה שהוא מציע. לדוגמא, אם יש טווח דישדוש ניתן לכתוב אוכף, לבצע קונדור או פרפר על הטווח הזה.

היום מדד המעו"ף חזר לרמות ה-1210 מרכז הדישדוש החודשי. אתמול והיום ראינו כתיבות מרובות על אזור ה-1200 ו-1210 נק', מעין ציפיה לפקיעה באזורים הללו. אנו צריכים לזכור שעל כל כותב יש גם קונה לכן מהלך מעל 1220 נק' או מתחת ל-1200 נק' ישנה את ההערכה שכותבי הפרמיות הללו שולטים בזירה, עד אז הם יהנו מהמשך שחיקת פמיות תוך מיכסום רווחים מתחת ל-1210 נק'.

לחודש אפריל החלו לכתוב את אזור ה-1200 נק' אך עדיין באופן דליל. במהלך תקופת אופציות אפריל יש את חג הפסח עם ימי חול המועד שבו המסחר באופציות הוא עד 14:45. אפריל ידוע לפחות בחלקו כחודש חיובי בבורסה.

הסטיה נמוכה לאפריל לא מזמינה כתיבה עדיין ואף להפך בתקווה לתנועה חדה בהמשך.

בהצלחה
דוביד

*מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'.

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל