בדיקת התשואות: קרנות הפנסיה מול קופות הגמל ועוד מספר נתונים

כחלק מבדיקת התשואות והרכב הנכסים החודשית ננסה להאיר בזרקור את תוצאות קרנות הפנסיה החדשות הגדולות בשניים עשר החודשים האחרונים ומתחילת השנה.

קרנות פנסיה חדשות הן קרנות הכוללות כיסוי לפרישה, פטירה ונכות

קצת נתונים, קרנות הפנסיה החדשות מנהלות נכסים בהיקף של 72.5 מיליארד ש"ח, נכון לפברואר 2010 , זהו השוק הצומח ביותר מבין שלושת האפיקים הפנסיונים, פנסיה, גמל וביטוח , לשם דוגמא היקף הנכסים בקרנות הפנסיה החדשות עמד רק לפני שנתיים בפברואר 2008 על כ-50 מיליארד ש"ח בלבד.

התשואה השנתית הממוצעת של קרנות הפנסיה החדשות עמדה בשנת 2009 על 26.88% לעומת קופות הגמל אשר תשואתן עמדה על 29.31% ובמהלך שנת המשבר, שנת 2008, על מינוס 11.19% בלבד לעומת קופות הגמל - מינוס 16.39%. (על פי נתוני גמל נט ופנסיה נט הלוקחים בחשבון את כלל קופות הפנסיה וכלל קופות התגמולים האישיות לתגמולים ופיצויים)

השונות בתשואה לעומת קופות הגמל הגדולות בשנת 2008, נובעת בעיקר מהעובדה כי חלק מרכיב הנכסים של קרנות הפנסיה (30%) מתנהל באג"ח יעודי בעל אפקטיבית של 4.86%, תשואה זו אינה תלויה בתוצאות השוק, עובדה אשר פועלת להתמתנות בירידה בתשואות בשנת משבר, ומצד שני ממתנת גם את העליות בשנה יוצאת דופן , כמו שהיתה שנת 2009.

יחד עם זאת אנו רואים כי חלק מקרנות הפנסיה לא פיגרו אחרי תשואות קופות הגמל הגדולות , דבר שמעיד על ניהול נכון של יתרת הנכסים.

הריכוזיות בענף קרנות הפנסיה החדשות הוא גדול וסה"כ מנהלות 5 הקרנות הגדולות , שכולן בבעלות חברות , היקף נכסים של כ-67.5 מיליארד ש"ח מתוך סה"כ הנכסים הצבורים בקרנות-72.5 מיליארד.

קרן הפנסיה הגדולה ביותר הינה מבטחים שבבעלות חברת מנורה מבטחים, אחריה מקפת אשר בבעלות מגדל ומיטבית- עתודות בבעלות כלל ביטוח.

מה עשו הקרנות:

קיימת שונות רבה בתוצאות של 12 החודשים האחרונים בין 5 הקרנות הגדולה כאשר בראש צועדת מיטבית - עתודות של כלל ביטוח עם תשואה של 28.65% בעוד שבסוף הטבלה נמצאת מקפת של מגדל, קרן הפנסיה השניה בגודלה, עם תשואה של 19.5%.

תופעה דומה אנו רואים מתחילת השנה כאשר כאן מובילה את הדרוג החודשי והמצטבר (ינואר - פברואר) קרן הפנסיה של הפניקס עם תשואה חודשית של 1.32% ומצטברת של 2.02% ומיד אחריה מיטבית- עתודות של כלל ביטוח עם 1.11% ו-1.85% בהתאמה.

גם כאן סוגרת את הטבלה מקפת עם תשואה חודשית של 0.67% ושל כ-1% במצטבר.

יחד עם זאת חשוב לזכור, כפי שאנו מדגישים תמיד, כי יש לבדוק את תוצאות ההשקעה בחסכון ארוך טווח לאורך זמן וכמו כן כי קיימת חשיבות לנקודת הבדיקה. כך לדוגמא אם נבדוק את תוצאות הקרנות ב-2008, נמצא כי דוקא מקפת היא זו שספגה את הירידה הקטנה ביותר בתשואה.

עוד קצת נתונים:

ציינו כבר כי קיים גידול חד מאד בנכסים של קרנות הפנסיה. הגידול בנכסי קרנות הפנסיה נובע בעיקר עקב פרמיות שוטפות חדשות המופקדות מידי חודש לקרנות. בבדיקה של יחס בין הצבירה הקיימת להפקדות החודשיות נגלה שמי שמובילה את הטבלה היא קרן הפנסיה של הפניקס עם יחס של 22% מיד אחריה הראל פנסיה עם יחס של 20%, מיטבית ומקפת עם יחס של 14% ומבטחים עם יחס של 10%.

בניגוד לשוק קופות הגמל שם עיקר הגידול בנכסים נובע כתוצאה מההעברת צבירות מקופה לקופה, בשוק קרנות הפנסיה היקף ההעברות הוא אפסי ומסתכם בכמה מיליונים בודדים, כלומר תשואות ענף הפנסיה אינן משפיעות כמעט על ניוד כספים. אנו מניחים כי לתוצאות לאורך זמן יש השפעה על לקוח חדש המתכון להתחיל ולחסוך באיזו קרן לבחור.

הנקודה האחרונה הדורשת התיחסות היא לענין אפשרות בחירת פרופיל הסיכון ההשקעתי של הלקוח. בניגוד לקופות הגמל שם ניתן לבחור בכמות גדולה של מסלולים בקרנות הפנסיה החדשות כמעט ואין אפשרות בחירה וכמעט כולם מפעילות מסלולים כללים בלבד. בולטות לטובה מיטבית עתודות של כלל ביטוח המפעילה עוד שני מסלולים מתמחים ומבטחים אשר מפעילה עוד 3 מסלולים כאלו.

*עורך דין ירון שמיר, עוסק כ-15 שנים בתחום הפנסיוני במגוון תפקידי ניהול , עוסק בפיתוח עסקי בתחום הפנסיה, הגמל והביטוח ומשמש כמומחה הפנסיוני של Bizportal

*האמור לעיל אינו מהווה משום המלצה ו/או ייעוץ כלשהו ואינו מהווה תחליף לייעוץ / שיווק פנסיוני, המתחשב בנתונים או בצרכים המיוחדים של כל אדם, ותכליתו לשמש כהבהרה והסברה בלבד.