סיכום שבוע מקוצר בבורסה: התנהלות הסטייה מאפיינת שוק שמחכה להמשך העליות
שוק האופציות אופיין בהמשך המסחר במחזורים נמוכים, תנודתיות נמוכה יחסית ואופטימיות בקרב השחקנים.
האופטימיות התבטאה בעיקר בפער חיובי שהלך וגדל לתוך הירידות במחיר החוזה (נסחר על ה- ASK - ראה גרף פער). פער זה נבע הן מקניות ספקולטיביות שציפו כל העת לקניות וגיוסים של קרנות הנאמנות, והן ע"י עושי שוק של תעודות סל יתר ו 75 שקיבלו ביקושים והתכסו בשוק החוזים שהוריד כאמור מסחירותו.
השבוע נסחרה הסטיה הגלומה בטווח צר של 12% - 13% .העליות בסטייה התרחשו כשהשוק ירד ואילו הירידות בסטייה התרחשו כשהשוק עלה - שוב מאפיין המתאים לשוק אופטימי המחכה להמשך העליות.
כותבי האופציות המשיכו להרוויח חרף הסטיות הנמוכות, כשהסטייה בפועל 8.5% - 9% הן בחודש האחרון והן במדידה חצי שעתית. הרווחים היו על פוזיציות נמוכות יחסית ועושה רושם כי השחקנים שומרים בטחונות לתנודה פוטנציאלית (אם תבוא...).
בעיתיות הסטיה הנמוכה מומחשת בגרף המצורף בו התנודתיות בפועל כה נמוכה והסטייה הגלומה (הנמוכה גם היא) נסחרת בפרמיה מעל הסטיה בפועל. מכאן עולה כי אין כאן ארבטראז' מיידי וכי הסטייה הגלומה בעצם "יקרה" ומחכה לתנודתיות עתידית שמסרבת להגיע...
יחס הP/C והריסק נסחרו גם הם באופטימיות יחסית שהלכה והתחזקה ככול שעבר השבוע (ראה גרפים). מחירי הפרפרים נסחרים יקר יחסית בשל התנודתיות הנמוכה ומצביעים גם הם על אמונת השחקנים כי השוק ימשיך בדשדוש גם בטווח הקרוב.
להלן דוגמאות ממדור האופציות של Bizportal הממחישות את ההסברים לעיל:
