סיכום שבוע בשוק המעו"ף: "עלייה במחזורים, עלייה בתנודתיות ועלייה במפלס הפחד אצל הסוחרים"

שבוע המסחר אופיין ככלל בעליה במפלס הפחד אצל הסוחרים, עליה במחזורי המסחר (במיוחד בימי/רגעי הירידות) ובעליה בתנודתיות.

ביום ראשון החל להיסחר החוזה ב-1143 נק' כשסטיות התקן ניסו להדביק את הפער לחו"ל וקפצו מעל ל-20% באופציות הקצרות. האופציות הארוכות נשארו מתחת ל-19% והוזילו מאוד את מרווחי הזמן בכסף (ראה גרף מצורף). מרווחים אלו נסחרו כל השבוע בתנודתיות גבוהה - על כך בהמשך.

לקראת סוף יום ראשון התבצעו הרבה סטופים אצל שחקנים אשר החזיקו פוזיציות חיוביות עוד מרגע/יום הפקיעה, הריסק נפתח ל-4.5% ואחרי כן המדד חזר לעלות. בימים שני ושלישי המשיך המדד להיסחר בעצבנות גבוהה ובפסימיות עולה של הסוחרים כשעושי השוק / מכונות נתפסו כל פעם בפוזיציה גבוהה והעלו בעצמם את התנודתיות תוך כדי ההתכסות. השוק עלה ללא מוכרים רבים ואז הגיע מוכר והסתבר שכבר אין קונים... האירוניה היא שלמרות התנודתיות התוך יומית הגבוהה, דווקא הסטיות הקצרות חזרו לרדת לכ-16% והארוכות נשארו 17% (מרווחי הזמן התייקרו מאוד). ככל שהשוק התקרב אל מרכז הפוזיציות הפתוחות, הסוחרים נרגעו מעט ומחירי האוכפים המשיכו להישחק ולהחזיר את חלק מההפסדים של יום ראשון.

ביום רביעי חזר הפחד הגדול אצל הסוחרים כשלאורך היום נלחצו החוזים. גופים מסוימים ניסו לקנות מעט ביטוחים מחוץ לכסף ופגשו את הציבור פודה קרנות נאמנות וכן את השוק שהפך פחות ופחות נזיל.

הסקיו נסחר השבוע ב-0.6% - 0.7%, הריסק נסחר 3.5% - 4.5% ויחס ה-P/C נסחר גבוה במיוחד ברגעי הירידות (ראה גרפים רלונטים).

סטיות התקן הגלומות נעו השבוע בין 20% - 16% כשהם מטלטלות את מרווחי הזמן ואילו הסטיה בפועל עלתה אף היא מדרגה 17.5% בשנה האחרונה, 14.7% בחודש האחרון ו-25% בשבוע האחרון במדידה חצי שעתית.

למעשה הסטיה הגלומה אינה יקרה מידי והיא משקפת צפי להתייצבות בשווקים, ניתן לראות בשעוני הסטיה כי ברבעון האחרון 85% מימי המסחר היו נמוכים מהסטייה הגלומה (לא סביר - יציב מידי) ואילו בשבוע מסחר אחד תנודתי הם חזרו לממוצע ההיסטורי של 70%.

הערה: גרף מרווחי הזמן הינו הסטיה בכסף בסדרה הבינונית פחות הסטיה בכסף בסדרה הקצרה.



שבת שלום. הסקירה נכתבה ב 15:00 06.05.10.

*אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.