מסכמים שבוע סוער בת"א: הסטיה דווקא ירדה ל-16.5%, שבוע הבא - מקוצר

שבוע המסחר התחיל בהמשך למסחר העצבני בשווקי חו"ל כשהחוזה ירד ל-1109 נק' והסטיה בכסף עלתה ל-23%. המסחר אופיין בעצבנות ובתנודתיות גבוהה כשהסוחרים אופטימיים, ומאמינים בתיקון מעלה.

תיקון זה אכן הגיע כשהמדד זינק בסוף היום ל-1130 נק' והסטיה ירדה ל-21.5%. ביום שני התבצעו סטופים רבים בארה"ב ובאירופה על פוזיציות ממונפות שנגררו עוד מיום המסחר הבעייתי בוול סטריט, פוזיציות אשר גררו את העולם לעליות שערים חדות במחזורים גבוהים. מדד המעו"ף המשיך לשמור על תנודתיות נמוכה מהתנודה בעולם אך נסחר לאורך השבוע בתנודה חצי שעתית של כ-35% עד 40%. תנודה זו העלתה את התנודה החודשית במדד ל-20% וגרמה מפח נפש ועצבנות גבוהה לכותבים אשר את עיקר הפסדם נחלו ביום ראשון/שני בו התנודה הייתה קשה מאוד יחסית לסטיה הגלומה הנמוכה ששררה בישראל (ראה גרפים רלונטיים).

במהלך שאר השבוע (שלישי עד חמישי) נסחר החוזה בתנודתיות יורדת כאשר הסטיה הגלומה ירדה ל-16.5% הן כפי לרגיעה (סוף סוף??) והן כתזכורת למיעוט ימי המסחר בשבוע הבא. תמחור האופציות היה פסימי ככל שעבר השבוע כשמחיר החוזה נסחר רוב הזמן על מדד ה-BID, יחס ה-P/C עלה ככל שעבר השבוע וסיים ב-1.3. מצבת הפוזיציות הפתוחות גדלה משמעותית לאורך השבוע וסיימה מעל 520 אלף אופציות, כשיחס המינוף גדול מאוד ומתאים יותר באופיו לשבוע פקיעה (ראה גרף).

סטיית התקן בסדרה הבינונית נסחרה ביציבות יחסית לסטיה הקצרה כך שמרווחי הזמן שהחלו את השבוע זול מאוד התייקרו ככל שעבר השבוע (ראה גרף). סחרנים רבים החלו לכתוב השבוע הן כעליה בסטיה הגלומה, הן בתנודה הגדולה במדד ("כמה זמן יכול המדד להסחר בתנודתיות כזו...") והן כצפי לפוזיציות טטא גדולות בגלל התקרבות מועד הפקיעה מחד גיסא וחוסר בימי המסחר מאידך גיסא.

כותבים אלו קנו גם הגנות בפחד מפני תנודה פוטנציאלית ובכך ייקרו את מחירי האופציות שמחוץ לכסף, וגרמו לסקיו להתחדד מוקדם מהרגיל (ראה סקיו ביום ראשון מול חמישי). פעילות זו ממחישה את אמונת השוק ביציבות שערים בטווח הקרוב, שכן הסטיה הגלומה באופציות היא 16.5% הן בסדרה הקצרה והן בסדרה הארוכה, כשסטיות התקן ב-VIX הן 25.5% (לאחר שירדו מ-40%).



שבת שלום.
הסקירה נכתבה ב 15:00 13.05.10.