השבוע במעו"ף: הסטיה, השבוע הקצר והתנודתיות הסבו נזק גדול מאוד לכותבים

יום ראשון פתח ב-1132 נק' כשהסוחרים קנו מהר את החוזה ומכרו את הסטיה כשהם זוכרים את התיקונים שעבר המדד בתחילת שבוע שעבר.

כשהתיקון התמהמה נלחצו הסוחרים (במיוחד אלה שכתובים) וביצעו סטופים אל 1123 נק' כשהסטייה עולה ל-21% תוך עליה משמעותית במחזורי המסחר (ראה גרף מינוף).

ביום שני נלחצו הכותבים כבר מהבוקר כשהמדד ירד אל 1114 נק' והסטייה עלתה ל-23%. הסוחרים חוששים ממיעוט ימי המסחר וריבוי הכותרות השליליות כשהאופציות מתמחרות חשש מהמשך הירידות. כשסיימו למכור, באמצע יום שני, החל השוק לעלות כמעט ללא מוכרים תוך ירידה במחזורים אל כיוון 1130 נק' כשהסטייה יורדת מעט ומתייצבת על כ-20% - 21%.

סה"כ אופיין השוק בתזזיתיות כתוצאה ממסחר ממונף של סוחרים יומיים אשר חיכו (בינתיים לשווא) למכירות ולחץ של גופים גדולים. כאשר גופים אלו לא הגיעו, נאלצו לבצע סטופים על הפוזיציות תוך שהם מעלים את התנודתיות היומית. ביום חמישי הורגשו מעט מוכרים בשוק, מוכרים אלו העלו את מפלס העצבנות שכן לא מצאו קונים ללא ירידה משמעותית במחירי הניירות, הסטיה הלכה ועלתה ככל שעבר השבוע כשהיא מסיימת באיזור 27% באופציות הקצרות ו-24% באופציות הארוכות. סטיה זו בתוספת התנודתיות התוך יומית הגבוהה והקרבה לשבוע המסחר הסבו נזק גדול מאוד לכותבים אשר מצאו עצמם מתקשים מאוד בניהול הפוזיציה שבידם.

יום חמישי התפרש כמלכודת שכן הסטיה שעלתה כל השבוע ומיעוט ימי המסחר הכניסו עוד כותבים למצבת הפוזיציות הפתוחות אשר גם הם מיד נאבקו בקושי בפוזיציה שבידם.

סה"כ עלתה התנודתיות בפועל ל-18% בשנה האחרונה, 22% בחודש האחרון ו-25% בשבוע האחרון במדידה חצי שעתית, וכן נסגר הפער בין ה- S&P500 לבין המעו"ף בכ-10% מהשיא כשהמתאם בין המדדים יורד לכ-0.7. הסקיו הלך והתיישר ככול שעבר השבוע וכן הריסקים ירדו שכן כעת הכל פתוח וכל מספר זוכה. (ראה גרפים רלונטים).



שבת שלום.
הסקירה נכתבה ב 15:30 20.05.10.