המלצת אנליסטים: מגדל שוקי הון על כיל-מעלים המלצה לקניה במחיר יעד 53 ש'

מחלקת מחקר, מגדל שוקי הון ***מעלים המלצה לקניה במחיר יעד 53 ש' *הדיסקאונט הנוכחי ותשואת הדיבידנד מפצים על הסיכון הקיים ועל כן אנו ממליצים לנצל את החולשה במניה להגדלת משקלה בתיק המניות. היציבות היחסית בשוק האשלג, העדנה המחודשת בתחום הברום לצד רמות תמחור נוחות מביאות אותנו להעלות את המלצתנו לקניה. בעוד אנו סבורים כי יש מקום להדגיש את הרגישות לעצבנות בשווקים עקב המתאם למתחרותיה מעבר לים, הרי שלדעתנו הדיסקאונט הנוכחי ותשואת הדיבידנד מפצים על הסיכון הקיים ועל כן אנו ממליצים לנצל את החולשה במניה להגדלת משקלה בתיק המניות. *מעלים מחיר יעד ? אנו מעלים את מחיר היעד מ- 48 ₪ ל- 53 ₪ וזאת משתי סיבות עיקריות: גידול כמותי מסוים בתחום האשלג בשל הצלחת גישתה הפרגמטית של החברה (הצפויה להוביל, לדעתנו, לעלייה של 170 נקודות בסיס בנתח השוק שלה בתחום האשלג). גורם נוסף הנו הזינוק הצפוי בתחום מוצרי התעשייה ככלל ובתחום מעכבי הבעירה. *שגרה זה רע? ? רמות המחירים הנוכחיות של האשלג מצליחות להחזיר את הקונים לשוק כאשר הצפי הנו להמשך צמיחה בביקושים דשן בשיעור שנתי ממוצע של כ- 8% בשנים 2010-11. המודל שלנו מניח עליה בכמויות והתייצבות על רמה ממוצעת של 400 דולר לטון. כלומר תשלום הגבוה במידת מה בשווקים כדוגמת ברזיל ומעט מתחת לרף זה במדינות מפתח כדוגמת הודו וסין. *לא על האשלג לבדו ? צמצום גמישות ההיצע מחד והגידול בביקושים מאידך, לצד התחזקותן המשמעותית של שתי השחקניות הגדולות כיל ואלבמרל מביאות אותנו להעריך כי אנו רק באמצע הדרך בכל הקשור לצמיחה בהכנסות והרווחים של סגמנט מוצרי התעשייה. לפי שעה גידול במכירות הנו בעיקרו כמותי ועדיין איננו מרגישים את מלוא עליות המחירים שבוצעו לאחרונה במגזר. להערכתנו בשנת 2011 צפוי המגזר להשיג רווח תפעולי של כ- 208 מיליון דולר, היקף הגבוה מרווחיו ב- 2009 ו ? 2010 גם יחד. *שינוי תחזיות ? אנו מעלים את תחזיות הרווח הנקי לשנים 2010 ו- 2011 מ- 0.67 ו- 0.89 דולר למניה בהתאמה לרמה של 0.75 ו- 0.95 דולר למניה בהתאמה. בעוד בשנה הנוכחית עליית התחזיות הנה כתוצאה מגידול בכמות האשלג הנמכרת הרי בשנת 2011 אנו מעלים תחזיות לנוכח מגזר מוצרי התעשייה.***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.