מדד המעו"ף - תנודתיות גבוהה בטווח הקצר

התנודתיות הגבוהה הן בשוק המקומי והן בבורסות חו"ל, מקשה על תהליך הניתוח לפחות בפרק הזמן הקצר. בעוד שהצמדת האף למסך חושפת מגמות המשתנות חדשות לבקרים, הרי שבפרספקטיבה ארוכה יותר, לפחות לפי שעה, המשוואה הטכנית נותרת ללא כל שינוי. הגם ששבוע המסחר נפתח בירידות ותם בעליות הרי שלא קרה דבר מהותי המעיד על הצורך לשנות את הנחות העבודה. מגמות אינן תוכנית כבקשתך ולעולם אין לדעת מה הדרך שתיבחר כדי להגיע לנקודת הסיום. סטיות כאלה או אחרות חייבות להילקח בחשבון ולא כל סטייה או תזוזה לכאן או לכאן מהווים בסיס לשינוי הנחות העבודה.

היום אהיה זמין לשאלותיכם המעניינות. אשמח לענות לכל שאלה שהיא ואשתדל לעשות זאת באריכות ובפירוט. לצערי אין ביכולתי לענות לשאלות אודות מניות ספציפיות. אשמח לעשות זאת במסגרת המקום המוקצה לי באתר. מעבר לכך, שיהיה לכולנו המשך שבוע קל ופשוט.

המגמה בטווח הבינוני

מבט על הגרף השבועי שמטרתו לסייע בהבנת המגמה לטווח הבינוני החובק פרק זמן של חודשים, מעלה את הנקודות הבאות מהן אשתדל להסיק לגבי הכיוון.

1. מזה כשמונה שבועות "תקוע" מדד המעו"ף ברצועה שבין 1,050 – 1,150 הנקודות לערך. ניסיונות לחציה מעלה או מטה נתקלו בחומה בצורה של מוכרים מחד וקונים מאידך. כך שבראייה לטווח הזמן הבינוני זו רצועת הניוד של השוק וכל עוד לא תהיה חציה של אחת מהרמות הרי שקשה יהיה לדבר על מהלך עליות או ירידות משמעותי.

2. לפני הוצאת החליפות מהארון רצוי לשים לב לשני מרכיבים : הראשון הוא ממוצע נע 20. לאורך כל מהלך העליות האחרון, נטה מדד המעו"ף להישאר מעל לממוצע זה. גם בתיקונים הטכניים נותר הממוצע ללא פגם. בחודשיים האחרונים, נותר השוק מתחת לממוצע זה כאשר שיפועו נוטה מטה וזאת בניגוד להתנהגותו במהלך מגמת העלייה.

3. גלי העליות האחרונים, הגם שיצרו תנודתיות גבוהה לא השכילו לתקן מעבר למקסימום המותר. אם נתייחס למהלך הירידות 1,242 - 1,060 הנקודות כגל ירידות רציף הרי שיעדי התיקון מצויים בין 1,126 - 1,172 הנקודות. ויתכן שכל הקורות את השוק מאז רמת 1,060 הנקודות אינו אלא תיקון טכני.

4. חיזוק לעמדה זו אפשר למצוא במחזורי המסחר המסרבים להתרחב עם ניסיונות העלייה.

5. בתחתית הגרף אפשר לראות את מדד התנועה הכיוונית (התחתון) ומדד העוצמה היחסית (העליון). שניהם, במקרה הנוכחי, יהיו לאורך השבועות הקרובים כלי עזר להערכת כיוונו של השוק, בנוסף לכלים המרכזיים. כל עוד יבלה מתחת לרמת 50% וכל עוד תישאר העקומה האדומה מעל לירוקה, ההנחה תהיה שהמגמה עודנה מגמת ירידה.

כלומר, לפחות לפי שעה, למרות הפיתוי, קשה ומוקדם להצביע על שינוי כיוון מוחלט. להערכתי, מבחינת טווח הזמן הארוך, יש למקד את תשומת הלב לרמות של 1,170 - 1,180 הנקודות שם קיימת גם רמת התנגדות משמעותית שידעה לבלום את מדד המעו"ף וגם מייצגת את התיקון המקסימאלי למהלך הירידות 1,242 - 1,060. בנוסף, פריצת רמה זו מעלה משמעה חצייה ברורה של ממוצע 20 כלפי מעלה. במידה והסימנים יגיעו מוקדם יותר, אציין זאת בסקירה נוספת.

בטווח הקצר

סיפור זהה בטווח הקצר. התנודתיות הגבוהה בטווח הקצר מקשה על תהליך קבלת ההחלטות. יחד עם זאת אפשר לראות מספר מרכיבים מרכזיים:

1. מחד קיימות שתי רמות שפל עולות: הראשונה ברמת 1,048 הנקודות והשנייה ברמת 1,089 הנקודות. רמות השפל מייצגות את הקונים המוכנים לשלם עבור אותה הסחורה מחירים הולכים ועולים. בראייה לטווח קצר, מדובר בנתון מעודד. ביניהן נקודת שיא ברמת 1,124 הנקודות. הניתוח הטכני הקלאסי גורס ששבירה של רמת 1,124 הנקודות אמורה לסמן על תפנית חיובית בטווח הקצר.

2. מאידך העניינים מורכבים יותר שכן כפי שאפשר לראות, השוק סמוך על שולחנה של רצועת בולינגר העליונה. במרבית המקרים, חצייה של רצועה העליונה מעלה גוררת אחריה ירידה וחזרה פנימה לרצועות. אפשר לראות זאת בבירור במהלך העליות הקודם.

3. בכל מהלך העליות האחרון נותרו מחזורי המסחר נמוכים. נמוכים יחסית למחזורי המסחר שנרשמו בימי ירידות. הסירוב להתרחב אינו מעיד על עוצמה והופך את הדינאמיקה קצרת הטווח, יחד עם המרכיבים האחרים, למורכבת.

4. מי שבכל זאת מעוניין לשים לב לרמות התנגדות הרי שגם רמת 1,150 הנקודות משמשת כרמת התנגדות. שבירתה מעלה תחייב אף היא את בדיקת הדינאמיקה קצרת הטווח של השוק.

לפיכך הייתי נמנע מלציין את רמת 1,124 הנקודות כרמת המבחן לטווח הקצר. ההעדפה היא לשים לב דווקא לרמות תמיכה ולא לרמות התנגדות. זאת הסיבה שכדאי לשים לב יותר לרמת 1,090 הנקודות המהווה את השפל האחרון. לפחות לשבוע הקרוב, יכולתו של מדד המעו"ף להחזיק מעמד מעליה, תהווה אינדיקציה חיובית.

סיכום

התנודתיות הגבוהה הופכת את הניתוח למורכב, בטווח הזמן הארוך המיוצג על ידי הגרף השבוע, המצב עדיין סביר. בטווח הזמן הקצר יש לשוק נטייה לעבור מטריטוריה שלילית לחיובית ולהחליף מגמות חדשות לבקרים. לכן, יש לשים לב בעיקר לפרמטרים ארוכי הטווח מחד ומאידך, לתת את הדעת לרמות התמיכה בטווח הזמן הקצר.

גרף מעו"ף 25.7.10

גרף מעו"ף יומי 25.7.10


אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.