ב-IBI נייטראליים על רמי לוי: נותנים מחיר יעד המשקף פרמייה של 10% ממחיר המניה בבורסה

לאחר זינוק של 36% מתחילת השנה מניית רמי לוי מדשדשת מספר חודשים סביב מחיר ה-90 שקל. למרות זאת בבית השקעות אי.בי.איי מעניקים המלצה נייטרלית עם של 100 שקל, המשקף דיסקאונט של 9% ממחיר השוק.

האנליסטים גיל בשן ודורין צלניר, מתייחסים לתכנית התרחבות של הרשת הכוללת פתיחה מואצת של 11 סניפים עד אמצע 2012 בהשקעה של למעלה מ-70 מיליון דולר. לדעתם, תכנית ההתרחבות תתרום לשיעורי צמיחה ולגידול בנתח השוק של הרשת, אך מציינים כי צעד זה עלול לגרור שחיקה קלה במרווחים, בעיקר בשיעור הרווח התפעולי.

באי.בי.איי צופים תוצאות מצוינות גם בעתיד הקרוב, "ברשת שמונה 18 סניפים בלבד, כל סניף נוסף משמעותי לתוצאות. כמו כן, הפריסה הארצית של הרשת איננה קרובה למיצוי, מה שמאפשר לה לפתוח סניפים במיקומים חדשים ובכך להמנע מקניבליזציה האופיינית לרשתות המונות מאות סניפים, כך תוכל החברה לשמור על רמת מכירות גבוהה".

לבסוף, מציינים כי ההשקעה בחברה אינה נטולת סיכונים, אשר העיקרי מביניהם הוא תלות בבעל השליטה, רמי לוי. בנוסף, קיים חשש לשחיקה במרווחים עקב התרחבות המואצת שתחייב הגדלת ההוצאות התפעוליות.

באי.בי.איי השתמשו בהערכת שווי אגרסיבית אשר כוללת המשך צמיחה חזקה בהכנסות, בעיקר הודות לפתיחת סניפים חדשים ורווחיות גבוהה משמעותית מהרווחיות מקובלת בענף. לאור הערכה נתונים במחלקת המחקר מחיר יעד של 100 שקל.