האסטרטג הראשי של מיטב: "הקורלציה בשווקים גדלה, זה הזמן ל-Stock Picking"

האם שוקי המניות חוזרים לחפש כיוון? לאחר ארבעה שבועות רצופים של עליות מחירים, שבוע המסחר האחרון ברחבי העולם התאפיין במגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים.

בקרב שוקי אירופה בלטו לשלילה מדדי המניות בספרד (נפלו ב-2.6%) והאירו סטוקס 50 (שירד ב-2.3%) שאיבדו גובה בעיקר בצל הפחתת דירוג האשראי של ספרד והתחזקות האירו מול הדולר - דבר המעיב על חברות היצוא בגוש.

רון אייכל, הכלכלן והאסטרטג הראשי של בית ההשקעות מיטב, התייחס היום (א') למצב בשווקים וממליץ לשלב בתקופה זו בין השקעות בין מדד ה-S&P 500 לבין מתן משקל יתר לצד הדפנסיבי, ובעיקר לסקטור התשתיות ושירותי הבריאות.

בחודש האחרון נסחר מדד הפחד (VIX) אומנם ברמה יחסית נוחה לסוחרים של 22%, אך חוסר הוודאות לגבי הכיוון הכלכלי הביא לכך שרמת המתאם בין השווקים עלתה מאוד, ולכן יכולת פיזור ההשקעות בתקופה הנוכחית הפכה בעייתית למדי.

בבדיקה שנערכה במיטב עולה, כי מקדם המתאם בין מדדי מניות שונים בעולם בשלושת החודשים האחרונים טיפס משמעותית לעומת שלוש השנים האחרונות. כלומר, הקורלציה בתקופה האחרונה היא גבוהה מאשר בטווחים ארוכים.

"בסביבה שכזו, דרך ההשקעות המועדפת היא מסוג Bottom-UP, כלומר לבחור מניות באופן פרטני (Stock Picking)", אומר אייכל. "בכך יכולים המשקיעים להקטין את הקורלציה עם השוק ובה בעת להניב עודפת על המדדים המובילים".