הפקיעה מתקרבת: האם המעו"ף הולך לשורט סקוויז מהיר?

ביום חמישי הקרוב תתרחש פקיעת האופציות על מדד המעוף לחודש אוקטובר, והדריכות בשוק ההון גבוהה מהרגיל. מדד המעוף שועט בדרכו קדימה לעבר שיאים חדשים והכותבים תופסים את הראש ולא יודעים איך להגיב

הסיבה לדריכות נעוצה בפקיעה הקודמת של חודש ספטמבר. במהלך ספטמבר, ובמיוחד לקראת פקיעת האופציות, עשה מדד המעו"ף קפיצה גדולה, שלא זכורה לשחקנים הרבה זמן. פקיעה מסוג זה מתרחשת בד"כ פעם בשנה או אף יותר מכך. שורט סקוויז עצבני, שקרה יום לפני הפקיעה וביום הפקיעה עצמו - גרם לכותבי ה-CALL להפסיד המון כסף.

רק לשם הדגמה, 1220CALL, שהיה שווה יום לפני הפקיעה כ 20 שקלים - שילם בפקיעה כ-1000 שקלים, הרבה כותבי מרווחים נמחקו, וחלקם, שהצליח לגלגל את האופציות לחודש אוקטובר - שרוי כרגע בבעיה מכיוון שהשוק ממשיך לעלות.

קצת מספרים

מדד הפקיעה של חודש ספטמבר נסגר על 1229.75 נקודות, כ-100 נקודות יותר ממדד הפקיעה של חודש אוגוסט, עליה של יותר מ- 8% במהלך חודש מסחר קצר בגלל החגים.

חלק גדול מהפעילים הצליחו להזיז את כתיבת ה-CALL לכיוון מדד של 1240 בחודש אוקטובר, ונכון לכתיבת שורות אלו, מדד המעוף עומד על 1272 נקודות, ונשארו 4 ימי מסחר בלבד. לפעילים יש 2 בררות - האחת לסגור פוזיציה ולקבע הפסד, או לגלגל שוב במידה ויש ביטחונות לחודש נובמבר, אך לסחור בעצבנות יתר.

איך הגענו למצב הנוכחי?

נלך שלושה חודשים אחורה לעבר הפקיעה של חודש אוגוסט. על פניו פקיעה מאד שקטה כשמדד הפקיעה כיוון לעבר תחום הפוזיציות הפתוחות וכולם היום מרוצים, מספר ימים קודם לכן השוק עשה מהלך עליה וחזר את כל הדרך חזרה לעבר המדד של 1135 נקודות.

פה בעצם התחילה הבעיה, ככל שהתקרבנו לפקיעה של חודש ספטמבר חשבו הכותבים שיבוצע אותו מהלך, השוק עלה כלפי מעלה, הפוזיציות הפתוחות נשארו ברמה של 1160 נקודות אלא שיומיים לפני הפקיעה המדד לא הצליח לתקן כלפי מטה, הכותבים נלחצו והחלו לסגור את הכתיבות בלמעלה והמהלך דחף את השוק עוד יותר חזק (שורט סקוויז) והפקיעה גרמה הפסד גדול לכותבים.

אז מה יקרה בפקיעה הנוכחית?

הפוזיציות הפתוחות נמצאות כרגע ברמות של 1240-1250, ביום חמישי האחרון נגע השוק בפסגה חדשה של 1272 נקודות, השוק עלה 1.2% בתמיכת השווקים בעולם והתחזק לאורך כל שעות המסחר, שוב הלחץ עולה בקרב הכותבים, וכולם כוססים ציפורניים לעבר שבוע המסחר הקרוב, ביום שלישי הקרוב מתרחשת פקיעת הדולר שעשה מהלך חד כלפי מטה, וגם בסביבת הדולר לא אדישים לנעשה.

לדעתי לפחות עד פקיעת האופציות על הדולר, ישאר הדולר מעל הרמה של 3.6, הפעילים ינסו לדחוף את הדולר קצת מעלה בימים שלפני הפקיעה. לעומת זאת במעוף צריך להיזהר, השוק נמצא במומנטום חיובי וממשיך להתחזק, עליה נוספת כלפי מעלה יכולה לגרום שוב לשורט סקוויז ולמחוק הרבה מהשחקנים הפעילים בשוק.

מאת אושר טובול, משנה למנכ"ל גאון טרייד

*** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.