רון אייכל: "כגודל הציפיות גודל האכזבה; ברננקי דווקא עושה נכון ובודק את הדופק"

הפדרל ריזרב צפוי להכריז בשבוע הבא על תוכנית חדשה של רכישות אגרות חוב ממשלתיות , על-פי הדיווח הבוקר בוול סטריט ג'ורנל, אך המשקיעים חוששים שגודל התוכנית לא יהיה מספק ואולי אף לא יתאים והשווקים מגיבים בירידות שערים.

"כגודל הציפיות גודל האכזבה", כך אומר היום בשיחה עם Bizportal רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי מיטב. "ביל גרוס ואחרים יצאו בהצהרות כי הבנק הפדרלי ירכוש ממשלתיות ב-1.2 טריליון דולר והעלו את הציפיות. מבחינתו של ברננקי אין לא מה לרוץ להצהיר על סכומים כה גבוהים ועדיף לו לבדוק את הדופק".

"המהלך הקרוב הוא שונה לחלוטין מהמהלך הקודם. אז המטרה הייתה לחמם שוק אשראי קפוא. היה פחד ששוק האשראי קורס והבנק המרכזי רצה להפשיר אותו לפני שהוא יעלם לחלוטין ובכך גם לעזור לצמיחה הכלכלית", מסביר אייכל. "היום אי אפשר להגיד ששוק האשראי קפוא ולבנק גם יש בעיה נוספת נמוכה מידי. לכן, הבנק צריך לרכוש יותר אג"ח צמודות כדי לטפל בציפיות האינפלציות.

אגרות החוב הצמודות בארה"ב מגלמות היום אינפלציה של פחות מאחוז והיעד של הבנק המרכזי עומד על טווח של 2%-3%.

"אני לא רואה צורך ללכת ולהשתולל ולהצהיר על סכומי עתק כמו בפעם הקודמת. מדובר בכלי מיוחד וצריך לדעת איך להשתמש בו בעיתות מיוחדות. צריך גם לזכור, שמדיניות הרחבות כמותיות החלה ביפן עוד בשנות ה-90 וכולם כבר רואים שהיא לא עבדה כמו שצריך. לכן הממשל האמריקני וה'פד' צריכים לחשוב גם על היום שאחרי", מסכם אייכל.