ה-CFO של טאואר: "מי ציפה שנגייס 100 מיליון ד', היינו המומים מהביקוש"

ביום שאחרי השלמת הגיוס הגדול בתולדות טאואר בישראל, בו גייסה 100 מיליון דולר ממשקיעים מוסדיים ומהציבור, אומר בשיחה עם Bizportal אורן שירזי, סמנכ"ל הכספים של יצרנית השבבים, כי המאזן של טאואר-ג'אז יותר ממוכן לשלוש השנים הבאות ובידי החברה מספיק מזומנים לפרוע את התחייבויותיה וגם להרחיב את כושר הייצור שלה, כך שתוכל להשיג יעד מכירות של 1 מיליארד דולר בשנים הקרובות.

טאואר השלימה בשבוע שעבר גיוס בשתי מנות - 80 מיליון דולר במכרז המוסדי ו-20 מיליון דולר במכרז הציבורי. החברה קיבלה ביקושי יתר של 50% וסך הביקושים הכללי עמד על 125 מיליון דולר. הגיוס הביא למיצוי מלוא היקף הכספי שננקב בתשקיף שפרסמה.

"אתה יכול לראות שעד 2014 אנחנו בסדר, לא משנה מה. היום יש לי בערך 185 מיליון דולר בקופה שיענו לי על כל הצרכים - פרעון החובות בטווח הקצר-בינוני והרחבת יכולת הייצור של החברה".

איך אתה מסכם את המכרז? ולמה גייסתם 100 כאשר רציתם רק 30? "המכרז היה ל-30 מיליון דולר ולא ציפינו לגייס סכום גבוה בהרבה ממנו. אנחנו סיימנו שבועיים של רוד-שאו בארץ וראינו איך המלצות ועדת חודק והמבנה של ההנפקה, גורמים לכמעט שני שלישיים מהשוק להימנע מלהשתתף בהנפקה."

"גופי ההשקעה לטווח ארוך, ובהם קופות הגמל וקרנות הפנסיה, שעליהן חלות תקנות חודק לא יכלו להשתתף בהנפקה (האג"ח של טאואר לא הונפק עם אמות מידה פיננסיות להגנה על מחזיקי איגרות החוב, זאת בצל סירובם של הבנקים - א.א) ובכך כמעט כל קופות הגמל וקרנות הפנסיה, הכפופות לתקנות, לא השתתפו. הבנקים פשוט לא אפשרו ולכן למרות שהיו פגישות מדהימות עם גופים כמו מיטב, הפניקס ומנורה הם נמנעו מהשקעה בהנפקה".

שירזי מסביר כי שליש נוסף מהביקוש ירד עקב מבנה ההנפקה. "הנפקנו אג"ח דולרי ולא שקלי וזה גרם לחלק מקרנות ההשתלמות וקופות הגמל להימנע מהשקעה בהנפקה. לכן כששמענו את הפידבקים הנחנו שהנפקה לא תצליח בגדול. אך פתאום כשהגיעו ביקושים של 80 מיליון דולר במוסדי. אנחנו היינו המומים".

בטאואר רצו לסדר את המאזן כך שיהיה נקוב באותו מטבע בו רשומות ההכנסות, מטבע דולרי. בכך החברה תוכל להימנע בעתיד מלבצע התאמות מטבעיות מידי רבעון כשהיא מפרסמת דוחות ולקבל גידור טבעי לחובות מול ההכנסות".

מה לגבי הריבית ששילמתם - היא לא גבוהה מידי? "ההיפך, היא מאוד זולה. אנחנו משלמים 7.8% דולרית נומינלית. לא צמוד למדד. הסדרות השקליות הישנות שלנו משלמות 8% ריבית פלוס מדד, זה שווה ערך ל-11%. זאת גם אחת הסיבות שהופתענו מהענות להצעה. המשקיע כאן לא קיבל הגנה מפני הדולר, כך שמבחינתו מדובר בשיפור משמעותי בגיוס. שווה ערך לתשלום ריבית של 4.8% פלוס מדד".

בשורה התחתונה אומר שירזי "אנחנו מופתעים לטובה מההיענות של השוק. מדובר בהנפקה הכי גדולה בתולדות טאואר (ב-2004 גייסה החברה 77 מיליון דולר בנאסד"ק - א.א). מעולם לא האמנו שנוכל לגייס יותר בהתחשב בגודל של טאואר".

תגייסו עוד כסף בהמשך? "אנחנו לא הולכים לגייס עוד. הדבר היחיד שנעשה זה אולי להשתמש בהסכם עם יורקוויל. אני כבר לא חייב את הכסף, אבל זה טוב שיש לי את זה - מישהו מחויב להשקיע בי במחירי שוק בלי שום תנאי. זה כלי נהדר שאני מאמין שהרבה סמנכ"לי כספיים היו רוצים כמותו".

לאן הכספים מיועדים? "דבר ראשון לפרעון כל החובות ל-3 השנים הקרובות. החצי השני של הכסף הוא לטובת הרחבת פאב' 2 ל-40 אלף פרוסות ולקניית מפעל, כפי שראסל אמר שיקרה עד סוף השנה. המזומן ביד פותח לי הרבה יותר הזדמנויות".

טאואר תפרסם את דוחותיה לרבעון השלישי ב-11 בנובמבר. ע"פ הנחיות החברה היא צפויה להציג הכנסות של 135 מיליון דולר ו-EBITDA של 50 מיליון דולר. טאואר אומנם לא מספקת תחזית לרווח המתואם, אך בשוק מעריכים האנליסטים שיצרנית השבבים תציג רווח מתואם של 16 סנט למנייה. בקרוב החברה גם צפויה לחזור לרווח נקי (ע"פ GAAP) בפעם הראשונה מזה יותר מעשור. הקונצנזוס בשוק צופה כי זה יקרה ברבעון הרביעי.

ע"פ הערכות טאואר ייצרה מתחילת השנה 97 מיליון דולר מפעילות שוטפת, זאת לעומת 8 מיליון דולר בלבד בשנה שעברה. "ניצלנו את רוב המזומנים על מנת להרחיב את כושר הייצור שלנו ולסדר את המאזן", מסביר שירזי.

"אנחנו אומנם לא מתכננים פאב' 3 אך אנחנו הולכים להמשיך להשקיע בהרחבת פס בייצור ולקנות חברה. אל תשכח שאנחנו מעוניינים להגיע להכנסות של מיליארד דולר בשנת 2013 וכדי לעשות זאת, מלבד צבר הזמנות חזק אנחנו צריכים גם פס ייצור גדול".

בהמשך לגיוס ובניסיון לעשות סדר מצבת החובות של טאואר הרכבנו את הטבלה הבאה:

* בנוסף, מידי שנה מ-2011-2016 לטאואר יש תשלום של 5 מיליון דולר בגין אג"ח ד'