אופטימי בהתחלה, פסימי בסוף...

שבוע המסחר נחלק לשני חלקים: יום ראשון שני, בו תמחור הנגזרים של שבוע שעבר המשיך לשלוט בשוק: אופטימיות בחוזים, היקפי מסחר נמוכים, דקות של אי- פעילות, לפה אופציה לשם כשהריסק 2.8% השיפוע 0.5% הסטייה על הכסף 14%, האוכף נשחק קלות לאורך היום, הסוחרים מאריכים את הפסקת הצהריים שלהם ובכל יום נפתחים פי 3 פוזיציות על אופ ה PUT מאשר על אופ ה CALL, למרות שמרכזם סביב הכסף.

מיום שלישי ובעיקר רביעי וחמישי החל השינוי. את מצב הרוח של הסוחרים אפשר היה לחוש דווקא במניות הגז/נפט שהחלו להיחלש משמעותית ללא הסבר, מחזורי המסחר עלו מעט ונראו בשוק קוני אופציות PUT מי להגנה על נכסים בפני יום רביעי ("גם תוצאות בחירות קשות לאובמה גם תוכנית חדשה לברננקי ומי יודע מה עוד...") ומי כהימור ("אולי זה יוביל סוף סוף לתיקון...")

ההפתעה הייתה בחוסר הרצון של השוק לכתוב ולספק אופציות אלה, הסטיה קפצה ל 17.5% והריסק ל 4.5% (ראה גרפים רלבנטיים) כשסוחרי היום והמגמה רצו גם הם לאופציות ה PUT והאופטימיים לא מכרו מהר, היה להם קל יותר לרוץ ולקנות את אופ ה CALL שנשחקו. כ"שמתמידי הלכת" קנו גם את שני הצדדים כשהם מאמינים שבכל מקרה צפוייה תנודה.

השחקנים שמכרו סטייה רצו (אחרי הרבה זמן של בטחון עצמי גבוהה) להתכסות כסטופים על המגמה ,לגדר ולגרום לשוק לרדת כ אחוז בשעתיים בודדות. מהירות שוק שלא נמדדה כאן כבר הרבה זמן.

בחמישי השוק תיקון מעט והסטייה נרגעה אך עדיין המשיך השוק לתפקד פחות טוב משאר העולם כשפוטנציאל העצבנות נראה במסחר (סטייה קופצת מיד כשהשוק מתחיל להיחלש) וכי המחזורים הנמוכים והקונצנזוס בכיוון השוק לא משרת את אינטרס הנזילות, וכי הרבה סוחרים יומיים סוחרים את המגמה תוך שהם מקפידים לסמן סטופים ולא ממהרים לפעול נגד מגמה.

סה"כ תמחור הנגזרים השבוע התחיל מאוד מאוד אופטימי ונחלש ככול שעבר השבוע, הוספנו גרף "ססמוגרף שוק" המתרגם את אופטימיות/פסימיות תמחור הנגזרים , וכי למרות שהחוזה (תוך כדי תנודתיות) נסחר ללא שינוי משמעותי השבוע הרי הכותבים לא הרוויחו בשל העלייה במפלס העצבנות אצל הסוחרים.
סה"כ נסחר מדד המעו"ף ב תנודתיות של 15% בשנה האחרונה, 15.5% בחודש האחרון ו 11% בשבוע האחרון כשסטיות התקן הגלומות הנם 17% באופ הקצרות ו 16.2% באופ הבינוניות.



שבת שלום
הסקירה נכתבה ב 15:00 04.11.10.
שבת שלום.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.