אופטימים על "לוויתן": בכלל פיננסים מעלים המלצה לכל מניות הקשורות לקידוח

"אנו אופטימיים לקראת תוצאות קידוח לוויתן במיוחד לאחר הביטחון בתגליות שהפגינה ועדת ששינסקי", כך אומרים הבוקר (ד') בבית ההשקעות כלל פיננסים כאשר הם מעלים את ההמלצות לכל המניות הקשורות בסקטור. מנגד, לאור השלכות ההמלצות על "תמר" הם מפחיתים המלצה לישראמקו יהש.

המלצה זו מצטרף לדברים שאמר הבוקר יואב בורגן, ראש המחקר בפועלים סהר, בראיון ל-BizportalTV: "האירוע המכונן בשוק הגז קרוב והדיסקאונטים זועקים". לראיון המלא עם בורגן

הנקודות המרכזיות בדו"ח של כלל פיננסים

1. המלצות ועדת ששינסקי ימותנו במגרש הפוליטי - ככל דוח מייעץ מדובר בטיוטה ראשונית שיחולו בה שינויים בדוח הסופי. מניסיון העבר למדים כי הדוח הסופי יגיע לאישור במגרש הפוליטי ושם יקוצץ. לא בכדי הדרג הפוליטי הבכיר עדיין לא הביע תמיכתו בהמלצות ששינסקי. בנוסף, בסופו של תהליך הגיוני כי תהא הכרה בסיכון ביחס לתקופה טרם הקידוח. להערכתנו, נתח הממשלה (GT) בתמר ובלוויתן יעלה לכ-50%. נציין כי אין בכך להביע דעתנו לגבי מסקנות הועדה.

2. הרישיונות הנוספים כמו שתיכנס לכסף - בתרחיש של הצלחה בלוויתן יהפכו הרישיונות הסמוכים לתמר-לוויתן לבעלי שווי משמעותי. הנהנות המרכזיות תהיינה אבנר ודלק קידוחים.

3. המודל לגז בלוויתן עשוי להתברר כשמרני - לאחר פרסום הסקר הסיסימי 3D בלוויתן בנינו מודל ראשוני דו-שלבי ליצוא הגז בהנזלה. מודל זה השתרש בשוק תוך התמקדות בהנחות המודל ברמת המיקרו. לא נופתע אם בפועל המודל העסקי ישתנה לטובה ביחס למודל הראשוני.

4. הסכם בקרוב עם החברה לישראל - החברה לישראל שתהא לקוח הגז השני בגודלו בארץ צפויה לחתום בקרוב על הסכם לאספקת גז טבעי. נזכיר כי בית הזיקוק חיפה מקבוצת החברה לישראל מצפה לגז החל מסוף השנה. להערכתנו, תמר-ים תטיס יזכו לספק לפחות 60% מהכמות והגז המצרי יספק את היתרה.

"מדובר במניות בסיכון גבוה מאוד", כותב בעבודה ירון זר, האנרגיה של כלל פיננסים וממליץ להגביל את מינון ההשקעה".

זר מעלה המלצה ל"קנייה" למניות אבנר יהש ודלק קידוחים יהש ונוקב במחירי יעד של 3 ש' ו-16.6 ש' למנייה בהתאמה - אפסייד של 37% ו-33.9%, בהתאמה. מניות רציו יהש גם מקבלות העלאת המלצה לקראת תוצאות הקידוח עם של 50 אג' - אפסייד של 16.3%. מנגד, מניית ישראמקו יהש מקבלת הורדת המלצה מ"קנייה" ל"" עם מחיר יעד של 50 אג'.

בתגובה להמלצה כל מניות סקטור הגז והנפט בבורסה בת"א נסחרות בניגוד למגמה הכללית בשוק ורושמות עליות שערים נאות.