על שבוע הפקיעה הנוכחי

שבוע הפקיעה הנוכחי היה דומה במאפייניו לשבוע הפקיעה הקודם, אופטימיות לאורך כל שבוע המסחר, חוסר במוכרי - במיוחד לחודש דצמבר וגלגולים שהלכו ונפתחו ככול שעבר השבוע.

ביום ראשון ושני השוק עלה כשכותבי איזור 1300 נלחצו והחלו לסגור פוזיציות ב-CALL 1300, להעלות את הסטייה בכסף ולייקר את האופציות שמחוץ לכסף.

אחרי התכסות זו חזר השוק מטה לכיוון 1260 כשתמחור הנגזרים מעיד על צפי
לפקיעה סביב מחיר מימוש זה ולהוציא חצי שעה של סוף יום שלישי בו נלחצו מעט כותבי PUT 1250 והחלו לסגור חלקית את כתיבותיהם, נסחרו האופציות באזור הכסף בלחץ מוכרים חזק אשר גרם למחירי האוכף להיחלש ולהיסחר מתחת לערכו כל יום שלישי ורביעי ולסגור בסטייה 12.5%. (ראה פרפר ואוכף עד רגע הפקיעה).

למעשה בימי שלישי ורביעי הלכה וגברה הערכה כי תעודות הסל יאלצו לקנות גם בפקיעה זו וכי שחקני הארבטראז ייכנסו בקניות גם הם . הערכה זו גדלה והציתה את דמיון השחקנים אשר צפו בעסקאות מימון בהיקף של כ 500 מילון שקלים שעברו באופציות ב001 (חלקם באופ הדולריות) ואשר "פינו" כסף זול לקניות ביום חמישי.

למעשה היו פעולות שבדיעבד גרמו לשוק להיסחר בתנודתיות נמוכה משמעותית מאחיו בחו"ל(שם יורד או עולה כאן יציב) ,קניות של סחרני יום לפני פקיעה וסיפוק סחורה ביום הפקיעה, ובמקביל צפי לנתונים (חיוביים?!) מהלויתן והשלכתם על כיוון מדד המעו"ף (פרדוקסאלי משהו) וכן צפי חזק לפקיעה סביב 1260.

דווקא ברגע הפקיעה עצמו התברר כי קניות תעודות הסל לא היו כ"כ גדולות וכי רוב ניכסהם "יושבים" כבר בנכס הבסיס, והקניות אשר ברובם הגיעו משחקני הארבטראז (שהצליחו כאמור להשיג כסף זול) מצאו נזילות דרך הגופים הגדולים אשר הכינו מבעוד מועד נזילות ומסחרני היום.

סטיית התקן באיזור הכסף נלחצה ככול שעבר שבוע המסחר והסבה רווח לכותבי האוכפים שלא מינפו מידי את חשבונם ולא נאלצו לבצע סטופים בשתי נקודות קריטיות אשר השוק שהה בהם השבוע ואפילו כותבי האוכפים/קוני הפרפרים ביומיים האחרונים הרוויח בפקיעה זו אפילו (ואולי בגלל) שנכנסו לכתיבת האוכף במחיר זול ממחיר בדר"כ לפני פקיעה!

סה"כ נסחר מדד המעו"ף בתנודתיות בפועל של 15.5% הן בשנה האחרונה והן בחודש האחרון ו11% בשבוע האחרון כשסטיות התקן הגלומות לדצמבר הנם 16%, מחיר הריסק 4% ושיפוע הסקיו 0.5%. השוק ממשיך לתמחר עודף אופטימיות ולחץ קוני שוק ומוכרי סטייה אופטימיים.



שבת שלום
הסקירה נכתבה ב 13:00 25.11.10.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.