תחזית מנדי: "המעו"ף יתן תשואה חיובית אבל לא צופה פריצה גדולה"

בשבועיים האחרונים החל מפלס הפחד בשווקים לעלות בעקבות משבר החוב ההולך ומתפתח עם אירלנד. כדי להבין האם מדובר ברעשי רקע או גל ירידות שעומד בפתח, כתב Bizportal שוחח עם מנכ"ל מכללת מגמות נפתלי מנדלוביץ ("מנדי") וחזר עם תשובות אופטימיות במיוחד.

"הירידות שראינו בשבועיים האחרנים הם תיקון טכני, לא משהו דרמטי", מסביר מנדי בצורה כמעט נחרצת. "המשבר הנוכחי זה רק שאריות של המשבר הכולל באירופה". מנגדי סבור שכמו שהצליחו לפתור את הבעייה שהייתה ביוון לפני כחצי שנה, יפתרו גם את המשבר באירלנד. זאת הסיבה מדוע מנדי סבור כי גם בשנת 2011 השווקים ימשיכו להיות חיוביים.

באשר לשוק המקומי, מנדי חושב שמדד המעו"ף צפוי להשיג דומה לזו שבשווקים הגלובליים בין היתר בשל המשקל הגדול יחסית שיש למניות הנפט והגז במדד הסובלות מתנודתיות גבוהה. לדברי מנדי "אנו לא נראה פריצה גדולה, אבל המעו"ף יתן תשואה חיובית גם בשנה הקרובה".

עבור מנדי, ההזדמנויות האמיתיות לא קיימות במעו"ף אלא דווקא במדדי המשנה כגון מדד ת"א 75, מדדי היתר והנדל"ן. לדבריו, "כל מי שירצה לחפש תשואות גבוהות יותר יצטרך להתמקד בחברות שבהן היחס סיכוי סיכון גבוה יותר מאשר מדד ת"א 25".

כאשר מדברים על מנדי על מניות ספציפיות הוא מסביר על כך שבשנה החולפת הסב את תשומת לב המשקיעים למניות הנדל"ן הממונף ובהן כלכלית ירושלים ואפריקה ישראל. "ברגע שתשואת האג"חים ירדה וסכנת המינוף חלפה, המניות פרצו ועלו וזה תהליך מבורך".

לדברי מנדי, "אני צופה שגם בשנת 2011 נראה עוד חברות נדל"ן ממונף שיסיימו את תהליך הטיפול במינוף והמניות יזכו לתשומת לב". מנדי מסרב לנקוב בחברות אשר עשויות לעבור מהלך שכזה אולם קרוב לוודאי שאחת המועמדות המרכזיות היא דלק נדלן אשר עדיין מתמודדת מול התחייבויות כבדות למחזיקי וגירעון אדיר בהון העצמי.

מנדי מציין לחיוב חברות אחרות שעברו תהליך של הפחתת סיכונים וזוכות לתשומת לב המשקיעים כדוגמת טאואר. לדבריו, "ברגע שהחברה הגיעה להתייצבות עסקית וגייסה כסף באג"חים - המנייה של החברה זוכה לעניין".