ב-IBI מפרגנים לכלכלית: "נמצאת בעמדת זינוק טובה, מיזוג דרבן ייחזק משמעותית את החברה"

ביום ג' חברת כלכלית ירושלים פרסמה את תוצאותיה עבור הרבעון השלישי של השנה עם של כ- 148.7 מיליון שקל, גידול של כ-77% לעומת התקופה המקבילה אשתקד בה נרשם רווח נקי של כ- 84 מיליון שקל.

שי ליפמן, הנדל"ן של IBI אומר כי תוצאות הרבעון השלישי מצביעות על שיפור ניכר ביחס לתקופה האחרונה- "החברה (בסולו) לא מחקה שווי של נדל"ן להשקעה, אלה רשמה עלייה של כ- 52.5 מיליון שקל והתפוסה בנכסי החברה עלתה לרמה של כ- 89.9% . באוקטובר האחרון גייסה החברה כ- 200 מיליון שקל באג"ח (כ- 100 מיליון שקל ברכישה על ידי חברות בנות), מהלך זה במקביל לירידת התשואות באג"ח של החברה מצביע כי יכולת החזר החוב של החברה לא מוטלת בספק".

ב- 6.12.2010 תעלה באסיפה כללית ההצעה למיזוגה של דרבן לתוך החברה. להערכת ליפמן, המיזוג יאושר ויש לו חשיבות עליונה לחברה. "המיזוג ייצור חברה משמעותית חזקה יותר בעלת ויחסים פיננסים משופרים, מה שיזניק את החברה לעמדה של חיפוש הזדמנויות וחזרה לייזום של פרויקטים על קרקעות שבבעולתה (בישראל ובקנדה). לאור זאת, פעילות החברה בשנת 2011 תשנה כיוון להערכתנו, אם בתקופה האחרונה התמקדה הפעילות בעיקר במימוש נכסים (מבנים ומניות) ופעילות לחידוש והארכת הלוואת על נכסים, בעיקר בקנדה, תפעל להערכתנו החברה לתור אחר הזדמנויות לעבות את פורטפוליו הנכסים שלה במדינות בהם היא פעילה, ולנצל הזדמנויות בארצות הברית, דרבן כבר ביצעה שתי השקעות בניו-יורק בתקופה האחרונה"

ב-IBI מעריכים כי לא צפויות ירידות ערך נוספות ברבעונים הקרובים וכי בשנת 2011 תיתכן התעוררות בשוק הנדל"ן במערב אירופה. "תשואות הנכסים לא יעלו ואולי אף ירדו מעט, מה שיכול להביא רווחים (לא תזרימים) לחברה אשר ימשיכו לחזק את הונה העצמי. חשוב לציין כי תזרים המזומנים של החברה מהנכסים במערב אירופה לא השתנה משמעותית גם בתקופת המשבר, ואנו מעריכים כי צפויה אף עליה מתונה בהכנסות משכר דירה בנכסים בשנה הקרובה".

ב-IBI ממשיכים להחזיק בהמלצת קנייה לחברה ומעלים את מחיר היעד ל- 49 שקל למנייה. "החברה להערכתנו נמצאת בעמדת זינוק טובה, לאחר שנתיים לא קלות בה הקטינה את מצבת התחייבויותיה ומימשה נכסים, לתור אחרי
הזדמנויות לרכישת נכסים בחו"ל ולחזרה לייזום בישראל ובקנדה. במודל שלנו לקחנו את מירלנד פיתוח לפי , להערכתנו גם למירלנד שנת 2011 תהיה טובה ומחירה בשוק אינו מגלם את הפוטנציאל במנייה. השלמת המיזוג יכולה אף להביא את החברה לחזרה של חלוקת דיבידנדים, כפי שנהגה בעבר בשנים 2005 ו- 2007".