בשוק המעו"ף: כותבי האופציות צריכים להתחיל לדאוג

חודש דצמבר היה חיובי ב-14 מתוך 17 השנים האחרונות. כלומר בחלק ניכר מהשנים התשואה של דצמבר היא חיובית ומספקת חלק נאה מהתשואה השנתית. לפעמים דצמבר בחלק השני שלו מזייף, נעקוב אחריו בהמשך.

אחרי חודשיים של דשדוש בשוק בטווחים צרים למסחר עם רמת התנגדות משמעותית למדד המעוף ב-1280, חלה ביומיים האחרונים תפנית חיובית ומדד המעוף הצליח לדלג מעל רמה זאת, מה שמאשר יציאה מהדשדוש שחווינו.

המחזורים הנמוכים בינתיים של 1.5 מיליארד שקל על אף העליות, נותנים תחושה לא נוחה בקרב מנתחים של השוק, הרי הציפיות הן לגידול במחזורים כאשר עולים במגמה עולה. אבל צריך לפרש מדוע הגידול לא קיים, והוא נובע מכך שביומיים האחרונים המוכרים היו מעטים יחסית לרמת התנגדות שנפרצת, ולכן היה צריך כוח זעום של קונים בכדי לעלות.

כרגיל המחזורים יעלו בהמשך העליות של השוק, כאשר יהיה בו יותר ביטחון, או שה"שוק " ירצה לשדר ביטחון לכולם. סיכום קצר: שנת 2010 עומדת בפני סיום, תשואות שנה תלויות בחודש זה. השנה התשואה היא לא גבוהה במיוחד כ-12 אחוז נכון לבוקר הנוכחי. ולכן התלות בסיום השנה הנוכחית גבוהה, יש אפשרות שחלק לא קטן מהתשואה השנתית יגיע דרך דצמבר, במקרה של ראלי חזק מעלה.

צריך לזכור שבמחזורים נמוכים יש פוטנציאל להיפוכים תוך יומיים כנגד המגמה, וכאשר הדמיון מגיע למסחר השוק יודע להשבית אותו. דוקא השבוע נוכח אסון הכרמל אנו יכולים לראות את עוצמתו של השוק ביום א', שעה שלא נרתע מהאסון ועלה מעלה, על אף ההוצאה הממשלתית שתהיה קרוב לודאי כתוצאה מכך.

1275-80 תמיכה משמעותית מעתה למהלך עולה.
1300 רמת התנגדות פסיכולוגית.
פוטנציאל העליות הוא של 5 אחוז לדעתי ,כפוף לנעשה בחו"ל.
Sp: פרץ את רמת ה1220,המשך שהיה מעליה נותן גם מהלך של 5 אחוז .


:

הדשדוש הסתיים, כותבי האופציות צריכים להתחיל להיות מודאגים עקב סטיה נמוכה ובריחה מאזור הכתיבות של 1260. מתכונים לשיפוץ פוזיציות ותוספות אוכפים החלו להערם על שולחן הכותבים.

הרווח על אוכף 1260 היה ביום ה' 1000 שקלים בשבוע למי שכתב אותו, כעת הרווח התמזער. לכן מי שממשיך בכתיבות חובה שיהיה זהיר נוכח העלייה מעל 1280. אזור הכתיבות יכול להימתח מעלה לא מעט ויש עוד שלושה שבועות לקו הסיום. על כל מקרה טוב לדעת שטווח כתבנים חודשי הוא יהיה גבוה מאוד כל עוד נישאר מעל 1280.

סטית התקן ירדה ל-13.5, נמוכה מתנודות השוק, מהווה כר נוח דווקא לקנית אופציות ולא לכתיבה. הסוחרים שכתבו פרמיות בסטייה 16 רק ביום ד' שעבר, נהנו מירידה מהותית שלה .

ובכל זאת ממראה מקום של מפת הפוזיציות רואים שחלק מהסוחרים בונים על עליה בשוק, כתוצאה ממעבר של רמת ה-1280, וניתן לראות שביומיים האחרונים היתה כתיבה מסיבית של פוט 1280, ומעט יחסית של קול 1280 במקביל.

אני מציע לכותבים החודש לא להיות שאננים במיוחד נוכח הראלי שהחל להתפתח בעולם כלפי מעלה. הסטייה תיהיה לרועץ לא פעם בהמשך, כאשר לפתע היא תעלה, ולכן הפיתרון הוא לא רק כתיבה אלא גם קניה של אופ' במיוחד נוכח התקבול הדל על כתיבה כנגד תזוזת השוק היומית.

לסיכום, אחזקה של פרמיות דלות שומן היא לא פסולה החודש לעומת הפוטנציאל, וגם ביצוע מרווחים יכול להיות פיתרון נחמד. יש לקחת היפוכי מגמה תוך יומיים, עליה של הסטייה לפרקים, קניה של אופציות ולא רק כתיבות לחודש הנוכחי,כדאי לשלב בין השניים.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.