2011 לפי מיטב: "המגמה החיובית בבורסה תימשך, מחירי הדירות יתייצבו"

בבית ההשקעות מיטב מסכמים היום את שנת 2010 בשוק ההון ובכלכלה הישראלית והעולמית ומנסים לחזות כיצד תיראה השנה הקרובה בשווקים השונים. מיטב פרסום היום סקירה מיוחדת לרגל סיום השנה.

את שנת 2010 מסכמים ביטב כרגועה באופן יחסי, לאחר השנים האחרונות שאופיינו במשבר הקשה ובהתאוששות החדה. "שנת 2010 הייתה רגועה הרבה יותר באופן יחסי", כותבים, "היו לא מעט משברים סביב אירופה, בכלכלה האמריקאית ובזירה הבינלאומית מלחמת המטבעות, אבל בסופה ואחרי טלטלות לא מעטות במהלכה, סיימו כל אפיקי ההשקעה המרכזיים בישראל ובעולם שנה חיובית מאוד למשקיעים".

בסיכום שנת 2010 בשוק ההון בלטו מניות ענף חיפושי הגז והנפט בתשואה של 43%, כאשר יחידות ההשתתפות של רציו בלטו בטיסה של 296%. בהפרש ניכר אחריהן נמאצות חברות המסחר והשירותים, נדל"ן וביטוח עם של 24%, 22% ו-19%, בהתאמה. מניות הביומד, הסקטור בעל המדד הצעיר ביותר בבורסה, גילו חולשה והמדד הייעודי רשם ירידה של 16%.

המשק הישראלי בשנת 2011

במבט לשנת 2011 צופים בבית ההשקעות כי המשק הישראלי יצמח בכ-4%, אך מוסיפים כי בעוד שהגורם שתמך בשנת 2010 בצמיחה היה הייצוא, ב-2011 תהיה חשיבות מרכזית לצריכה הפרטית ולהשקעה בענפי המשק.

לגבי האינפלציה, בסקירה כותבים כי "הפעילות הריאלית בשוק המקומי לא תהיה במלוא הפוטנציאל, ואם נתחשב גם בעודף הקיים במאזן התשלומים, בשקל החזק ובמדיניות המוניטרית המרסנת שמפעיל , אזי ניתן לצפות לכך שסביבת האינפלציה תישמר בתוך יעד יציבות המחירים ותגיע לכדי 2.5%". בבית ההשקעות מעריכים כי סעיף הדיור וסעיף הירקות והפירות, שבלטו בשנה האחרונה, לא ירשמו שוב קצב עליית מחירים דומה. בנוסף, מציינים כי קיימת סבירות שסעיפים אלה ירשמו הוזלת מחירים.

עוד נאמר כי "בנק ישראל ימשיך להעלות את הריבית, וריבית הבנק צפויה להגיע ל-3% עד סוף שנת 2011". במיטב מעריכים כי קצב העלאות הריבית והעיתוי יהיו תלויים בהתפתחויות המשקיות בישראל ובעולם. .

מחירי הנדל"ן

באשר לשוק הנדל"ן, בסקירה נאמר כי "מחירי הנדל"ן בישראל, שזינקו בשיעורים ניכרים בשנים האחרונות, הסעירו את ציבור הרוכשים וכך גם את משרדי הממשלה, שהחליטה בחודשים האחרונים לבצע מספר רפורמות שמטרתן הורדת הכדאיות של רכישת דירות להשקעה והגדלת ההיצע בשוק הנדל"ן". בבית ההשקעות מעריכים כי צעדים הממלשלה, יחד עם צעדי בנק ישראל בתחום המשכנתאות ומחירי שיא שנרשמו, הביאו להאטה בעלית המחירים.

"העלייה האחרונה במחירי הדירות שהחלה ב-2007 הייתה תיקון חד-פעמי, התאמה, לירידה הממושכת 1996-2005, אבל העלייה במחירים בשנה האחרונה הייתה סטייה מהתוואי ה'רגיל'. מחירי הדירות בישראל אינם מייצגים בועה, אולם הם בהחלט יקרים. לכן, ההערכות הן כי מחירי הדירות צפויים להתייצב ואז לרדת בין 10% ל-15% בשנתיים-שלוש הקרובות", נכתב.

שוק ההון

לאחר שנה נאה לשוק ההון הישראלי, בו עלו המעו"ף ות"א 75 בכ-14%, בשנת 2011 מעריכים במיטב כי רווחיות החברות בישראל תמשיך לגדול, תשואת הדיבידנד של המניות תגדל בעקבות רמת המזומנים הגבוהה שלהן וביטחון גובר של מנהלי החברות.

"בשנת 2011 נראה זרימה גדלה של כסף לכיוון האפיק המנייתי, ומנגד ירידה בגיוסים בקרנות האג"ח", כותבים במיטב, "אנו צפויים לראות את שוק המניות ממשיך במגמתו החיובית כשהוא נתמך בעלייה ברווחיות החברות, תשואות האג"ח הנמוכות ועלייה בהיקף הדיבידנדים והרכישה החוזרת של מניות. מנגד", מעריכים במיטב, "שוק האג"ח עשוי להצביע על הפסדים על רקע של המשך עליית התשואות".