בשוק המעו"ף: עדיין שווה להגן על התיק ע"י PUT 1,300

מדד המעוף נתקל השבוע במשוכה טכנית באזור ה-1340 שניגזר מהעלייה מעל 1280 לפני כחודש. מס' פעמים של ניסיונות עלייה ללא הצלחה יתרה מבהירים שבאזור הזה יש משקל למוכרי מניות, מממשי מניות, מדללי תיקים זמניים, אחרי עליות שערים של ארבעה חודשים רצופים.

האם חושבים שהשוק גבוה ולכן מממשים? אין לדעת למה ממשים אבל זאת העובדה, הסנטימנט מעט משתנה לשלילה בכל מדדי השוק, אם ב-75 ואם בנדל"ן, ואם במדד המעוף. מחזורי המסחר בירידות החלו להתרחב, מה שעד לא מזמן לא קרה, מה שאומר שמוכנות מכירה החלה גם בירידות שער ולא רק בעליות.

זה לא סותם את הגולל על עליות שערים עתידיות אך תמיד טוב מימוש רווחים בבורסה לתהליך בריא של החלפת ידיים. מידי פעם מימוש כזה מגיע בשל החלפת מניות בתיקי השקעות,או החלפת סקטורים.

ישנן רמות מסיימות שהאוויר מתחיל להיות דליל, הקונים מתחילים לחשוש, לחלופין המוכרים מתחילים להגיע להכרה שכדאי קצת לנוח עם מזומן ביד או לעבור לסקטור מעניין יותר.

לטווח הקצר זה נראה מימושים בינתיים, ולטווח ארוך יותר זה בינתיים רק מנוחה לפני מסלול נוסף בעליה. השאלה הנשאלת היא עד לאן מימוש יכול להגיע, כי הרי לא כל אחד יכול לספוג מימוש שיגיע אולי ל-10 אחוז או יותר. התשובה נעוצה במס' 10 אחוז. כל מי שנימצא בבורסה על מדד כזה או אחר תמיד צריך לקחת בחשבון שהפסד פוטנציאלי זה 10 אחוז על ההשקעה מול חלומות התשואה הפנטסטית שמטיפים לו באתרי הכלכלה.

טווח קצר: זה עדין לא אפקט ינואר המהולל, וכרגע זה לא ינואר ירוק ומיוחד.
כאילו אין סטרטר שיניע את השוק. דברים בשוק ההון הם נזילים,אך זה המצב כרגע.תקופה שצריך לחשוש מימושים .

sp: מדד הגיע ל-1275 ולא יסף. תמיכה 1257. על פניו מדשדש כרגע עם נטייה שלילית כל עוד מתחת ל-1275. הסטופ למגמה החיובית עולה ל1255 מ1245.מתחת ל-1255 יכנס למימושים ל1230.

:

בינתיים השוק עבד לטובת כותבי האופ'. שבוע וחצי של שיכרון חושים, תנודות נמוכות עד יום ב', תזוזה על טווח צר, בדרך כלל גורמת לפרמיות להתמוסס, ומי שכותב שני צדדים ידו על העליונה, אם זה בכתיבת אוכפים, או שוקתות, שזה אומר כתיבה של פרמיית קול ופרמיית פוט במרחק שווה ממיקום מדד המעוף.

זה ניראה כאילו השוק ופעיליו הורגלו לדשדושים. בדצמבר חווינו שבועיים וחצי כ-13 ימי מסחר על טווח של 20 נקודות 1299-1319. החודש אנו כ-7 ימי מסחר עד סוף יום ב' על טווח צר של 1323-1340. שעות שהגלום לא זז, שעות של תנודות מינוריות באופציות. מידי פעם מגיע יום שיש תנודה אך מאז שעלינו מעל רמת ה-1300 זה המצב.

אז קודם כל מצב זה של דשדושים שנראה כאילו יזומים כי השוק עומד גם כשהעולם זז, ואנו מכירים שוק מדשדש, גם הוא יכול להיות תנודתי, אך כאן יש הרגשה כאילו לא פעם השוק נימצא במלחציים פן יזוז נקודה נוספת.

אז יש לי משפט לומר בנושא אם יש מי שבכלל שומע, מצב זה מרחיק סוחרי דימיון מהשוק, מרחיק ספקולנטים משוק האופציות, וגורם ליבוש הנזילות, כי זה לא מפתה כשזה מתנהל ככה. זה מפתה רק כותבי אופ'. ועל מנת לכתוב אופ' קודם כל צריך לעבור תקופה של קניית אופ', ועל מנת שיהיו כאלה צריך תנודות במסחר ולא מלחציים.

בהתאם לכך, מדד המעוף לא עלה מעל 1350, והוא יצא למנוחה. לכן הצעתי שבוע שעבר למי שרוצה להגן על תיק ההשקעות שלו, שיכתוב קול 1360 ומעלה עם הגנה, זה כבר הרוויח 50 אחוז מהפרמיה והגן נאה על מחזיק מניות שירדו.

הייתה גם הצעה לקנות פוט 1300 להגנה, זה גם נתן הגנה נאותה עד כה, אם כי בקנית פוט זה בלבד ההגנה איננה מלאה ומיידית ותגן רק בירידה מ-1300 באופן מלא. עדין אני מחזיק בדעתי ששווה להגן, כל עוד אין סימנים למיעוט מוכרים בשוק.

מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.