עיוות במסחר: "לא קרה שום דבר חדש באלביט מדיקל שמצדיק את העליות; הציבור צריך להיזהר"

**פורסם לראשונה בשעה 11:36; עדכון אחרון ב-15:15

חברת אלביט מדיקל טכנ לא עוצרת. חברת הבת של אלביט הדמיה זינקה היום במהלך המסחר חדות (עד 25% - זינוק של 100% מתחילת שנת 2011) ויצרה בכך עיוות משמעותי בשווי בין החברות. מניתוח Bizportal עולה, כי כנראה טעות עמדה מאחורי העלייה החדה - והעליות במנייה התמתנו.

כל מי שהסתכל עד היום במערכות הבורסה השונות ראה ששווי השוק של אלביט מדיקל עומד על כ-432 מיליון שקל אולם שווי זה אינו נכון ועלול להטעות את המשקיעים. הסיבה לכך קשורה לעובדה כי לחברת אלביט הדמיה המחזיקה ב-90% ישנם עוד 10.2 מיליארד אופציות הניתנות להמרה למניות ללא תמורה. המשמעות היא שכאשר מחיר המניה עומד על כ-6 אגורות, המשקיעים רואים לנגד עיניהם חברה שלה 18 מיליארד מניות ובעלת של 1.1 מיליארד שקל.

אלביט מדיקל היא זרוע הפעילות הרפואית של אלביט הדמיה והיא מחזיקה ב-31.6% ממניותיה של חברת גמידה-סל ו-69.3% מחברת ההדמייה הרפואית אינסייטק. החברה נכנסה לבורסה בדלת האחורית באמצעות מיזוג עם השלד הבורסאי אנטר הולדינגס במהלך 2010 לפי שווי של כ-800 מיליון שקל. לאחר המיזוג, מניית החברה איבדה גובה בעיקר בשל הדילול של המשקיעים מאותם כתבי אופציות, ומניית החברה סגרה את שנת 2010 ברמת שפל של 3.1 אגורות המשקף לחברת המדיקל שווי של 560 מיליון שקל.

"הציבור צריך להיזהר"

"לא קרה שום דבר באלביט מדיקל שמהווה טריגר לעליות, בטח שלא ל-100% תוך שבועיים", אומר אדר עציוני בתגובה לניתוח שפורסם ב-Bizportal. "אני בהחלט חושב שיש פה סוג של עיוות. הטריגר של העליות התחיל לכאורה כשהחברה הודיעה על התחלת ניסויים, אך זה לא חדשה שאמורה בכלל להזיז למנייה. זה מוצר שבמקרה הטוב ישפיע רק עוד שלוש שנים".

עציוני המסקר את שתי החברות טוען, שהעסקים של חברת האם, אלביט הדמיה, ממשיכים להיות כמו שהיו. "הם אפילו מכרו את חטיבת המלונות מתחת לשווי לו ציפינו. לכן, אני לא חושב שיש פה הצדקה לעליות ואני מקווה שהציבור הרחב לא נכנס עכשיו וימצא את עצמו נפגע בהמשך, כי המוסדיים כבר מבינים שיש תקלה".

מבחינה עסקית, מתחילת 2011 הודיעה החברה על התפתחות בחברת גמידה-סל. החברה המתעסקת בתאי גזע מתכוונת להתחיל את שלב הניסויים הקליניים במוצר ה-NiCord שהיא פיתחה. מטרתו של המוצר הוא לטפל בחולים הזקוקים להשתלת מח עצם באמצעות השתלת דם טבורי מועשר בתאי גזע. בהודעתה מציינת אלביט מדיקל כי חברת גמידה-סל החלה לגייס חולים ובימים הקרובים יושתל החולה הראשון.

אם לסכם את המהלך שביצעה אלביט מדיקל מתחילת השנה, שוויה של החברה נסק מרמה של 560 מיליון שקל לרמה של 1.1 מיליארד שקל, טיפוס של 540 מיליון שקל. חלקה של אלביט הדמיה בזינוק עומד על 500 מיליון שקל. עם זאת, מתחילת השנה אלביט הדמיה, הנסחרת לפי שווי של 1.2 מיליארד שקל לא רשמה תנודה ותוספת שווי לערכה.

כעת, על המשקיעים לשאול את עצמם את השאלה הבאה: האם הזינוק במניית אלביט מדיקל מוצדק ובעל יסודות כלכליים מובהקים? אם כן - מדוע אלביט הדמיה לא טיפסה?