האם הנפקות האג"ח ברחבי באירופה יצליחו לעצור את משבר החוב ואת התמוטטות המטבע המאוחד?
בזירה מקומית
המסחר השבוע בשוק המט"ח מתאפיין בעליית הדולר מול השקל לאחר שבנק ישראל התערב ביום רביעי ורכש למעלה מ-500 מיליון דולר. הדולר מתחזק ומתייצב על 3.56 שקלים. האירו נסחר מול השקל באותה מגמת עלייה ומתחזק השבוע בשיעור חד של למעלה מ-2% לשער של 4.68 שקלים. כאמור בנק ישראל רכש במהלך השבוע דולרים ובנוסף בנקים זרים התערבו השבוע גם בשוק המט"ח המקומי ורכשו דולרים ותרמו גם לעלייה בשער הדולר. אך, בתחילת השבוע משרד האוצר ניצל את היחלשות הדולר עד להתערבות וגידר חלק מהחוב הלאומי וביצע עסקאות החלף והמיר אותם לשקלים מתוך מטרה לנצל את הדולר החלש לבטל את הסיכון המטבעי ולהקטין את החוב הממשלתי הדולרי.
בזירה העולמית
השוק השבוע מתאפיין בהנפקות אג"ח ממשלתיות הן של פורטוגל שהיה מוצלח ביום רביעי ועמד על גיוס של 1.25 מיליארד אירו לפי תשואה ממוצעת של 6.75% מה שתרם לרוח גבית למטבע המאוחד (אירו) שמרמות שפל של 1.2870 דולר לאירו עלה עד ל1.3160 במהלך המסחר.
בחמישי השווקים יבחנו את ההנפקות של האג"חים של ממשלות איטליה וספרד כאשר הציפייה לגייס בשוק כ9 מיליארד אירו ובנוסף בצהריים יהיו פרסומים של החלטות הריבית במרחב האירו ובבריטניה כאשר הציפיות הם ללא שינוי אך עיני המשקיעים יהיו נשואות למסיבת עיתונאים של הנגיד האירופאי ז'אן קלוד טרישה שישאל על המרחב האירופאי ועל בעיות החוב הקשות במרחב והחששות באירופה לפי פורטוגל עומדת בפני פשיטת רגל ותדרדר את היבשת למשבר חובות בנוסף טרישה וחבריו יצטרכו להתמודד עם סביבת האינפלציה שעקפה את התחזיות של הבנק המרכזי ואיך מתכוונים להתמודד עימה.
צפוי להיות היום יום תנודתי במיוחד שבמוקד הצלחת ההנפקות והחלטות ריבית לעקוב מקרוב. כלכלני הבנק העולמי פרסמו תחזית מעודכנת לגבי צמיחה של הכלכלה העולמית השנה . בבנק העולמי מעריכים כעת בדומה לתחזית הקודמת שהמשק העולמי יתרחב השנה ב-3.3% כלכלני הבנק מזהירים כי זרמי ההון האדירים לשווקים המתפתחים מסוכנים ועלולים להאט את הצמיחה של מספר מדינות ולגרום לנזק מתמשך.
חשוב לציין שעדיין מוקדם להפריז באופטימיות של הצלחת ההנפקות באירופה והתחזיות הם להמשך ירידת האירו מול הדולר עד ל1.25 דולר.
בארה"ב
השבוע התפרסם ספר הבא'ז שהצביע על המשך צמיחה במחוזות ושיפור ניכר ביצור מה שמעיד על התאוששות בר קימא ושנותן זריקת עידוד למשקיעים ודוחף את המדדים לשיאים חדשים.
מדד DOW ננעל ביום רביעי על 11,755.44 נקודות וביצע עליה של 0.72% S&P ננעל ביום רביעי על 1285.96 נקודות ובציע עלייה של 0.90% לעקוב ביום שישי אחרי הנתונים שיצאו מארה"ב על סביבת המחירים (אינפלציה ) ובנוסף יתפרסם מכירות קמעוניות חודשיות במדינה מה שעלול לתדלק את השווקים.
סחורות
הנפט השבוע ממשיך בביצועיו המרשימים ובדרכו הבטוחה לעבר 100 דולר לחבית נפט כל זאת כאשר העיניים נשואות בדאגה אל אלסקה כאשר היצור שם עדיין מצומצם עקב דליפה בצינור אירוע זה גרם לאובדן ייצור של כמה מליוני חביות וגרם להיצע נמוך בשוק שתרם לעליה מרשימה בערכו של חבית נפט מומלך לעקוב אחר ההתפתחויות באלסקה. בנוסף מלאי הדלקים השבוע הצביע על ירידה פעם נוספת.
הזהב השבוע ממשיך לעלות לאחר שנתקל שבוע שעבר בתמיכה טכנית ב1351 דולר לאונקיה ועולה זה היום השלישי ברציפות וחוזר לרמות 1380 דולר לאונקיה . הנתונים הפנדומנטלים ממשיכים לתמוך במתכת לנוכח הסביבה המוניטרית המקלה והצמיחה ונהנה מביקושים אך חשוב לציין שהמשך התאוששות בר קימא וצמיחה בעולם מה שיאפשר העלאות ריבית בעתיד יעיק על המתכת היקרה וכנראה יוריד את הביקושים מצד הבנקים והמדינות דבר שיתרום לירידת מחירים משמעותיים.
מניות
מחר AIG מתכננת להחזיר את כל כספי ההלוואה שקיבלה מהממשל האמריקני בתקופת המשבר דבר שיכול להזניק את המניה בשבועות הקרובים . בנוסף יציגו דוחות רבעוניים השבוע אינטל שהצפי הוא רווח 53 סנט למניה ברבעון הרביעי ביחס ל -40 סנט ברבעון המקביל. תוצאות אלו ימשיכו לתת רוח גבית למניה.
מאת: אלי בן דוד, שי זקהיים אלנליסטים בחברת USG Capital
