קמהדע מוחקת את החוב: תבצע רכישה עצמית של אג"ח בהיקף של עד 35 מיליון שקלים

זמן קצר לאחר סגירת המסחר בבורסה בת"א, חברת הביומד הישראלית 'קמהדע' מדווחת על תכנית רכישה עצמית של איגרות החוב של החברה מסדרה ג'. היקף הרכישה צפוי להגיע לרף מקסימלי של 35 מיליון שקלים, כאשר החברה מתכוונת להתבסס על מקורות מימון עצמאיים.

סדרה ג', בהיקף של 100 מיליון שקלים, נושאת נטו של 8.7% ומח"מ של 3.5 שנים. הסדרה שהונפקה באוקטובר 2009 תעמוד לפרעון בשני תשלומים: הראשון ב-2013 והשני ב-2015. מחיר האג"ח עומד כיום על כ-122 אגורות, גבוה בכ-28% ממחיר האג"ח עת הונפקה- 95 אגורות.

איגרות החוב ברות המרה עד שנת 2015, במחירי מניות שנעים בין 35 ל-38.5 שקל, כאשר שער הסגירה האחרון של מניית קמהדע עומד היום על 29.7 שקלים.

תכנית הרכישה צפויה להסב לחברה הפסד לצרכי מס, מהסיבה הפשוטה שמחירי איגרות החוב טיפסו מאז רגע ההנפקה. "לאור העלייה שחלה בשערי איגרות החוב במהלך התקופה שחלפה ממועד ההנפקה, רכישת אגרות חוב במחיר העולה על מחירן במועד ההנפקה תייצר לחברה הפסד לצרכי מס". יחד עם זאת חשוב לציין כי היקף התכנית ומועד ביצועה לא ידועים, ולכן קשה להעריך את השפעת התכנית על דו"חותיה של קמהדע.

בהודעת החברה נמסר כי "ביצוע רכישת אגרות החוב, היקפה וסכומה תיקבע
בהתאם לשיקול דעתה של הנהלת החברה, אשר תבחן, בין היתר, קיומה של כדאיות כלכלית לרכישת אגרות החוב בהתבסס על מחירן במועד הרכישה."

עוד נכתב כי העסקאות לרכישת אגרות החוב יבוצעו בעסקאות בתוך ומחוץ לבורסה. באשר לעיתוי העסקה, זו תתבצע במשך תקופה של 12 חודשים החל ממועד אישור בית המשפט לביצוע חלוקה, אם וכאשר יתקבל.

בין הנימוקים לתכנית, סבורים בקמהדע כי הרכישה צפויה להניב עודפת על פני השקעת המזומן שישמש לרכישת אגרות החוב, באפיק בו הוא מושקע כיום. כמו כן, ביצוע תוכנית הרכישה יביא לקיטון בהוצאות המימון העתידיות של החברה.

עוד נכתב כי "ביצוע תוכנית הרכישה יקטין את חובה של החברה ואת רמת המינוף שלה. בנוסף, תוכנית הרכישה מהווה הבעת אמון מצד בעלי המניות בחברה וביכולתה לפרוע את אגרות החוב שהנפיקה". לסיום, "ביצוע תוכנית הרכישה לא יפגע ביכולתה של החברה להמשיך בפעילותה הקיימת והצפויה או ביכולתה לעמוד בפירעון התחייבויותיה."